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Les investisseurs n’ont eu aucun mal à passer outre la mort et la dévastation économique provoquées par la pandémie l’année dernière pour conduire Wall Street à des niveaux records. Une économie de plus en plus saine est ce qui les fait paniquer.
Ces derniers jours, l’indice boursier S&P 500 a vacillé, subissant sa pire performance hebdomadaire en un mois la semaine dernière, avant de remonter lundi, pour baisser à nouveau mardi et en début de séance mercredi. Le marché obligataire fait également preuve d’anxiété, les rendements augmentant fortement, les rendements du marché des bons du Trésor américain ayant chuté d’environ 3% cette année.
Les conniptions du marché sont le résultat direct de plusieurs développements qui mettent en évidence les perspectives de reprise de la plus grande économie du monde. Les vaccins augmentent, les ventes au détail et la production industrielle ont été étonnamment solides, et peut-être plus important encore, l’administration Biden devrait faire passer son plan de relance de 1,9 billion de dollars (2,4 billions de dollars) au Congrès dans les prochains jours.
Wall Street a fortement chuté du jour au lendemain alors que les rendements obligataires ont grimpé en flèche. Crédit:AP
«Nous n’avons jamais vu cette ampleur de réponse fiscale auparavant, et le marché a du mal à la traiter», a déclaré Julia Coronado, fondatrice et présidente de Macropolicy Perspectives, une société de conseil en économie et en marchés. Parce que les États-Unis n’ont jamais injecté autant d’argent dans l’économie, a déclaré Coronado, le marché «se demande quelles pourraient être certaines des conséquences imprévues».
Une des conséquences évidentes devrait être une forte croissance. Les économistes de Wall Street s’attendent maintenant à ce que la production augmente de près de 5 pour cent en 2021. Une croissance aussi robuste – ce serait la meilleure année pour l’économie depuis 1984 – semblerait être une bonne chose pour les actions. Après tout, une économie forte permet aux entreprises d’augmenter plus facilement leurs ventes et leurs bénéfices, car l’emploi augmente et les consommateurs ont plus d’argent à dépenser.
Mais la croissance entraîne la possibilité d’une hausse de l’inflation, qui à son tour pourrait inciter la Réserve fédérale à relever les taux d’intérêt – et c’est ce à quoi les investisseurs réagissent, avec des conséquences différentes pour les marchés boursiers et obligataires.
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