Petit-déjeuner de Wall Street : que puis-je vous offrir ?

Qu’est-ce que je peux t’offrir ?

Douze décideurs du FOMC entrent dans une banque centrale et ordonnent une pinte de hausses de taux. Derrière la barre se trouvent trois fûts avec des pourcentages de 50 bps, 75 bps et 100 bps. « A quel point l’aimeriez-vous? » demande le président de la Fed. « Pas sûr », répondent-ils, « mais nous déciderons bientôt. » La rencontre dure bien plus longtemps que prévu, mais les décideurs se fatiguent et commencent bientôt à partir. « N’oubliez pas votre pinte », dit le président de la Fed alors qu’ils s’approchent de la porte. « Grattez l’ordre », s’exclament-ils, « c’était juste transitoire ! »

Sans blague: Il est maintenant tout à fait clair que Jerome Powell a commis une erreur majeure sur la trajectoire de l’inflation et la Fed aura besoin de fortes augmentations de taux d’intérêt pour maîtriser la situation. La question est de combien et à quelle vitesse. Nous découvrirons certains de ces détails lors de la réunion du FOMC d’aujourd’hui, avec une annonce politique à 14 h HE et Powell prenant la scène une demi-heure plus tard. Les marchés seront nerveux pendant une grande partie de la session et ce qui se passera après dépendra de la supposition de n’importe quel trader.

Gardez un œil sur des termes comme « au-dessus de la neutralité » et « plus agressif », ou si la banque centrale croit toujours qu’un « atterrissage en douceur » est possible. La Fed publiera également des projections économiques, un « point-plot » sur la trajectoire future des hausses de taux, et pourrait fournir des plans actualisés pour le dénouement de son bilan. « Le président Jerome Powell et ses collègues marchent sur la corde raide de la politique monétaire dans l’espoir d’éviter une récession tout en freinant la demande », a déclaré Mark Hamrick, analyste économique principal chez Bankrate. « La baisse des cours des actions cette année et la hausse des rendements obligataires sont parmi les conséquences les plus évidentes des actions de la Fed. »

Aller plus loin: D’autres banques centrales s’inquiètent également des conditions actuelles du marché. La BCE a convoqué une « réunion ad hoc » ce matin alors que les rendements obligataires augmentent et que les investisseurs se débarrassent de la dette publique du sud de l’Europe. En fait, le rendement des obligations d’État italiennes à 10 ans a atteint 4,2% – le plus haut niveau depuis 2013 et en hausse de près de 75 points de base en seulement cinq jours – avant de retomber sur le mot de la réunion. La BCE pourrait-elle créer un nouvel outil d’achat d’obligations pour contenir les retombées alors qu’elle se lance dans une série de hausses de taux pour lutter contre une inflation record ? (21 commentaires)

iSports

Apple (AAPL) a franchi une étape importante en matière de diffusion télévisée, en obtenant un accord historique de droits médiatiques de 10 ans avec la Major League Soccer. Cela marque la première ligue sportive américaine à se consacrer à un nom de média numérique (ce qui signifie que tous ses jeux passeront au streaming, au lieu que certains apparaissent sur le câble ou la télévision diffusée). L’accord s’écarte également de la norme à d’autres égards, car Apple ne paie pas de frais de droits directs pour le package, mais déboursera plutôt une garantie minimale d’une valeur de 250 millions de dollars par an à partir de 2023.

Petits caractères: MLS parle toujours avec des réseaux de télévision linéaires, notamment ESPN (DIS) et Fox (FOX), mais ces jeux ne seraient pas exclusifs mais plutôt diffusés simultanément avec Apple.

Une nouvelle source de revenus deviendra disponible pour le géant de la technologie car il vend une nouvelle offre d’abonnement MLS. Ce service vivrait dans l’application Apple TV et inclurait tous les jeux, tels que ceux qui faisaient partie des bouquets télévisés nationaux – sur ESPN, Fox et Univision – ainsi que ceux qui étaient diffusés localement par des équipes individuelles. Plus tôt cette année, Apple a conclu un accord avec la MLB pour diffuser les matchs du vendredi soir, Amazon (AMZN) a récemment pris les droits exclusifs pour « Thursday Night Football », et Disney vient de signer un accord de 3 milliards de dollars pour les droits de diffusion télévisée du populaire premier ministre indien du cricket. Ligue.

Commentaire: « Le sport représente clairement le prochain champ de bataille pour la propriété du salon parmi les entreprises Big Tech », a expliqué Paolo Pescatore, analyste des médias chez PP Foresight. « Il s’agit d’une déclaration d’intention d’Apple. Alors qu’il est tard à la fête, il doit désormais être considéré comme un acteur sérieux des droits sportifs sur des marchés clés pour ses produits. » (45 commentaires)

Sentier texan

Le conglomérat industriel Caterpillar (CAT), connu pour son équipement jaune emblématique de construction et d’exploitation minière, déménage son siège social hors de Chicago, dans l’Illinois, un État qu’il habite depuis près d’un siècle. C’est une décision notable pour le leader de la fabrication, qui est l’une des 30 entreprises qui composent le Dow Jones Industrial Average. Caterpillar emploie actuellement environ 108 000 personnes dans le monde et a généré 51 milliards de dollars de revenus en 2021.

Devis: « Nous pensons qu’il est dans l’intérêt stratégique de l’entreprise de prendre cette décision, qui soutient la stratégie de croissance rentable de Caterpillar alors que nous aidons nos clients à construire un monde meilleur et plus durable », a déclaré le PDG Jim Umpleby, ajoutant que Caterpillar ne recevrait pas toute incitation économique ou fiscale liée au déménagement.

Plusieurs autres grandes entreprises américaines ont également récemment déménagé au Texas, notamment Oracle (ORCL), Tesla (TSLA) et Hewlett Packard Enterprise (HPE). Cela survient alors que les entreprises évaluent l’embauche et les coûts de faire des affaires, en particulier lorsqu’elles dépassent la pandémie (ou se préparent à une récession). Le Texas est une destination très attrayante, compte tenu de son immobilier bon marché, de ses réglementations plus souples, de ses politiques fiscales et d’une main-d’œuvre technologique en expansion.

Par les chiffres : Selon une analyse de Le journal de Wall Street, sur la base des données du Bureau of Economic Analysis. Ce chiffre représente 30 % de la croissance de l’emploi aux États-Unis dans le secteur manufacturier et représente environ le triple du taux de croissance national. (54 commentaires)

Coup dur pour l’OMC

Tout ne va pas bien au sommet de quatre jours de l’Organisation mondiale du commerce à Genève, la première réunion ministérielle depuis 2017 étant à court de résultats et d’une démonstration générale d’unité. La crédibilité semble être en jeu en raison de l’impasse sur la réduction des subventions et l’assouplissement des flux commerciaux, et les délégués devront agir rapidement s’ils veulent quelque chose de concret à ramener chez eux dans leurs pays. La séance de clôture se terminera aujourd’hui, bien qu’il y ait des appels à prolonger la conférence de 24 heures supplémentaires en l’absence de consensus.

Toile de fond : La dernière réunion de l’OMC s’est rompue sans un accord sur les subventions agricoles et les responsables cherchent désespérément à obtenir au moins un accord cette fois-ci. C’est particulièrement important compte tenu de la récente évolution vers la démondialisation, qui a été exacerbée par la pandémie, de nouvelles vagues de nationalisme et les craintes que tout le monde ne joue pas selon les mêmes règles (comme la Chine). Le résultat a été une fragmentation des réglementations commerciales, qui peut être particulièrement préjudiciable à l’OMC, où les 164 États membres doivent s’entendre sur une question particulière.

Lors de la conférence de cette année, des discussions ont eu lieu sur les moyens d’aborder la sécurité alimentaire menacée par l’invasion de l’Ukraine, traditionnellement qualifiée de « grenier à blé de l’Europe ». Des efforts ont été faits pour que les pays envoient de la nourriture au Programme alimentaire mondial, mais de nombreux pays résistent car ils s’inquiètent pour leurs propres ressources. Le domaine le plus susceptible de voir un accord est un accord visant à mettre fin aux pratiques de pêche néfastes – qui sont étayées par des milliards de dollars de subventions mondiales – mais celles-ci ont également rencontré des problèmes à la dernière minute.

Aller plus loin: Ce n’est qu’un scénario, mais le cas illustre les désaccords typiques qui ont lieu au sein de l’OMC. Avec des négociations en cours depuis plus de deux décennies, un pacte visant à une pêche durable était sur le point d’être conclu, avant d’être déraillé par l’Inde, un grand pays de pêcheurs. New Delhi a insisté sur une exemption de surpêche de 25 ans en raison de son statut de pays en développement plus pauvre, bien que d’autres nations n’aient été disposées à lui accorder qu’une période de transition de 7 ans, arguant que des exclusions plus importantes seraient catastrophiques. (10 commentaires)