Petit-déjeuner de Wall Street : ce qui a ému les marchés

12 mars 2022 ThePressFree

Les actions ont chuté vendredi alors que le sentiment de risque s’est aggravé après que le chef de la diplomatie ukrainienne a déclaré qu’il ne voyait pas de progrès dans les négociations entre la Russie et l’Ukraine, après que Vladimir Poutine aurait cité « certains développements positifs » dans les pourparlers. Les États-Unis ont ajouté la vodka, le caviar et les diamants à la liste des importations russes interdites, et le président Biden a déclaré qu’il chercherait à révoquer le statut commercial préférentiel du pays, ce qui entraînerait des tarifs plus élevés sur les produits russes. Les craintes d’inflation s’intensifient, la confiance des consommateurs américains tombant à son plus bas depuis 2011 et les anticipations d’inflation pour l’année à venir atteignant leur plus haut niveau en 40 ans. Le pétrole brut a enregistré sa première perte hebdomadaire depuis l’invasion russe, après avoir atteint des sommets en 14 ans au début de la semaine. Le Dow Jones a enregistré en moyenne sa cinquième semaine consécutive de pertes, en baisse de 2 %, tandis que le S&P a chuté de 2,9 % et le Nasdaq de 3,5 %.

Brut à travers le toit

La nouvelle d’une interdiction américaine d’importer du pétrole et des produits énergétiques russes a fait grimper le brut Brent (CO1:COM) à près de 140 dollars le baril lundi, tandis que le WTI (CL1:COM) a grimpé de 12 % à 130 $/bbl pour la première fois depuis 2008. Environ 8 % des importations américaines de pétrole et de produits raffinés, soit environ 672 000 barils par jour, provenaient de Russie l’année dernière, selon l’Energy Information Administration. Les responsables américains ont également tenu des réunions en face à face dans le Venezuela précédemment sanctionné, les analystes spéculant que le membre de l’OPEP pourrait être une source d’approvisionnement supplémentaire alors que les prix de l’essence aux États-Unis dépassaient 4 $ le gallon dans tout le pays (les conseillers de Biden envisagent également un voyage en Arabie saoudite Saoudite).

Plus grande image: Le débat sur l’énergie propre, ainsi que sur les industries du futur, a été confronté à la réalité ces dernières semaines alors que le pétrole brut continue de grimper. Ce n’est pas que le monde ne finira pas par passer à des carburants plus propres, mais plutôt au temps qu’il faudra pour y arriver et à la sécurisation d’approvisionnements énergétiques suffisants dans l’intervalle. Des années de sous-investissement dans le pétrole signifient que les pays occidentaux ont du mal à augmenter l’offre, tandis que les réductions de production surviennent à un moment où la demande de combustibles fossiles monte en flèche.

Les producteurs de pétrole ne sont pas susceptibles d’investir dans un approvisionnement supplémentaire car ils bénéficient de prix record qui offrent à leurs investisseurs de gros dividendes. De plus, les intérêts des entreprises à Wall Street ne cherchent à augmenter que modestement la production en raison des mandats ESG, des propositions d’actionnaires activistes et des banques qui évitent les prêts à l’industrie. Les PDG de certaines des plus grandes compagnies pétrolières du monde ont même averti qu’il n’y avait pas de solution rapide à la hausse des prix de l’énergie lors de la conférence CERAWeek à Houston, et se sont plaints de l’absence d’un « environnement politique qui encourage réellement le leadership énergétique américain plutôt que de le décourager ». . »

Aller plus loin: Le paysage actuel bouleverse également certaines prévisions du marché qui ont été faites il n’y a pas si longtemps. « Je serais surprise si le pétrole atteignait à nouveau 70 dollars », a déclaré Cathie Wood d’ARK Invest (ARKK) en mai 2021, avant de doubler ses prévisions lundi en affirmant que les prix du brut revenaient à 12 dollars. Même Elon Musk de Tesla (TSLA) a tweeté cette semaine : « Je déteste le dire, mais nous devons immédiatement augmenter la production de pétrole et de gaz. Des temps extraordinaires exigent des mesures extraordinaires. » Baisse depuis le début de l’année: ARKK -40%; TSLA -33% (notez que Tesla est la plus grande participation d’ARKK, représentant plus de 8% du fonds). (96 commentaires)

Crise du nickel

Les choses deviennent folles sur les marchés des matières premières alors que les prix s’emballent. Le London Metal Exchange (LME) a été contraint de suspendre tous les échanges de ses contrats sur le nickel (LN1:COM) mardi, affirmant qu’il ne rouvrirait pas les choses avant le 11 mars au plus tôt, car il équilibre ses livres et rétablit la stabilité sur le marché. Le coût du nickel à trois mois du LME, la principale référence en matière de prix pour la chaîne d’approvisionnement physique mondiale, a grimpé à 101 365 dollars la tonne mardi, contre 30 000 dollars quelques séances plus tôt.

Le grand court : C’est une histoire en cours qui impliquerait le groupe chinois Tsingshan Holding, le plus grand producteur mondial de nickel utilisé dans l’acier inoxydable et les batteries de véhicules électriques. La société a apparemment fait un pari aigre sur le nickel en constituant une position courte massive, mais fait maintenant face à 8 milliards de dollars de pertes sur papier en raison d’un afflux d’appels de marge (elle a depuis obtenu des prêts de JPMorgan et de China Construction Bank). Le nickel était déjà sur une déchirure en raison de la reprise des matières premières accélérée par le conflit en Ukraine lorsque la compression historique à court terme a poussé les choses au bord du gouffre.

« Cela ne s’est jamais produit auparavant dans l’histoire du marché du nickel », a déclaré Guy Wolf, responsable mondial de l’analyse du marché chez Marex. « ‘Sans précédent’ est un mot galvaudé, mais c’est en fait le cas. » La chose la plus proche qui pourrait s’en approcher est la «crise de l’étain» de 1985, qui a poussé de nombreux courtiers hors de l’industrie et a vu le LME suspendre le commerce du métal pendant quatre ans. Morgan Stanley dit même que les effets de la hausse du nickel sur les prix et les ventes des véhicules électriques pourraient être importants au cours des deux prochaines années.

Fait amusant: La remarquable remontée des prix du nickel a poussé le prix d’un nickel réel, une pièce de 0,05 $, bien au-dessus de sa valeur. Alors que seulement 25% d’un nickel est fabriqué à partir du métal réel, aux prix de mardi, il vaudrait 0,125 $ (c’est sans le reste du précieux cuivre qui compose la pièce). Bien que l’étrange niveau de prix se soit produit à plusieurs reprises au cours de l’histoire, ne soyez pas trop excité à l’idée de démarrer une opération de fusion. Il est illégal d’extraire les matières premières en centimes et en nickels avec l’intention de les vendre à profit. (25 commentaires)

Division d’Amazon

Actions d’Amazon (AMZN) sauté jusqu’à 10% AH mercredi, alors que le géant du commerce électronique a annoncé une rare division d’actions de 20 pour 1 parallèlement à une autorisation de rachat de 10 milliards de dollars. La dernière fois que la société a divisé ses actions, c’était avant la bulle Internet en 1999, et depuis lors, l’action a rapporté plus de 4 500 %. Alphabet (GOOG, GOOGL), Apple (AAPL) et Tesla (TSLA) se sont également tournés vers les scissions récemment, la tendance faisant un certain retour pendant la pandémie de COVID-19.

Instantané: Bien que la décision d’Amazon n’affecte aucun fondamental, elle rend les actions (ou les contrats d’options) plus abordables pour les investisseurs particuliers ou ceux qui ne veulent pas qu’une telle participation représente une grande partie de leurs portefeuilles. Un prix inférieur peut également signifier que l’action sera éligible pour être incluse dans le Dow Jones Industrial Average pondéré en fonction des prix. Amazon a en outre fait allusion aux avantages de son programme d’achat de travailleurs, affirmant que « cette scission donnerait à nos employés plus de flexibilité dans la façon dont ils gèrent leur capital dans Amazon ».

Les actionnaires d’Amazon inscrits au 27 mai disposeront de 19 actions supplémentaires pour une action en juin (la négociation devant commencer sur une base ajustée en fonction du fractionnement le 6 juin). Les actions d’AMZN ont récemment pris du retard par rapport à d’autres entreprises technologiques alors que la flambée pandémique des achats en ligne et de l’informatique en nuage s’est atténuée au cours des derniers mois. Après avoir touché un record de 3 773 $ en novembre, le titre a reculé de 26 % à 2 785 $ (avant l’annonce de la scission).

Plans de rachat : Comme mentionné ci-dessus, le conseil d’administration d’Amazon a également approuvé une autorisation de rachat de 10 milliards de dollars, marquant le plus grand plan de rachat d’actions de l’histoire de l’entreprise. Il remplace l’approbation de rachat de 5 milliards de dollars qui a été établie en 2016, bien que seulement 2,12 milliards de dollars aient été dépensés pour cet effort jusqu’à présent. Amazon n’a racheté aucune action en 2019, 2020 ou 2021, mais a racheté 500 000 actions pour 1,3 milliard de dollars en 2022. (324 commentaires)

Pays de l’inflation

L’inflation s’est aggravée en février, la croissance des prix à la consommation aux États-Unis ayant augmenté de 7,9 %, ce qui représente la plus forte augmentation sur 12 mois depuis janvier 1982. L’IPC de base, qui exclut les aliments et l’énergie volatils – et est l’indicateur d’inflation préféré de la Fed avancé de 6,4 % sur un an, selon le Bureau of Labor Statistics du Département du travail. Tous les chiffres ont été rassemblés avant le rallye suralimenté des matières premières entraîné par l’invasion de l’Ukraine par la Russie, suggérant que les chiffres de l’inflation brûlante sont loin d’atteindre leur pic.

Serrage agressif ? Certains avaient pensé que les banques centrales allaient serrer les freins après l’éclatement du conflit, mais la réaction du marché a été tout le contraire. Une importante série de hausses de taux d’un quart de point est maintenant sur la table, les marchés semblant accepter une prochaine période de « stagflation » (c’est-à-dire lorsqu’une inflation soutenue est associée à une croissance économique plus faible). C’est un équilibre délicat pour la Fed, car un resserrement trop brutal risque de saper l’économie et de déclencher éventuellement une récession.

« Je ne veux pas faire de prédiction exacte sur ce qui va se passer au cours du second semestre de l’année », a déclaré la secrétaire au Trésor Janet Yellen, ancienne présidente de la Réserve fédérale (l’actuel président Jay Powell est sous une période d’interdiction avant la réunion du FOMC la semaine prochaine). « Nous verrons probablement une autre année au cours de laquelle les chiffres de l’inflation sur 12 mois resteront très inconfortablement élevés », a-t-elle ajouté, déclarant que la Fed examinait attentivement les données et prendrait une réponse concrète.

En Europe : La BCE a abaissé jeudi ses prévisions de croissance et relevé ses prévisions d’inflation, sur fond de guerre en Ukraine. La présidente Christine Lagarde a même qualifié le conflit de moment « décisif » pour le continent, mais ferait tout ce qu’il faut pour poursuivre la stabilité des prix. Elle a également déclaré que la BCE réduirait son programme d’achat d’obligations « peu de temps » avant de relever les taux, et que les achats nets s’arrêtant probablement au troisième trimestre, le marché anticipe une rare hausse d’un quart de point de la BCE pour octobre. (16 commentaires)

Sortie rapide

La diplomatie alimentaire occidentale a été l’une des premières choses à s’épanouir en Russie après la chute du rideau de fer en 1989. En fait, l’ouverture l’année suivante du premier McDonald’s (MCD) sur la place Pouchkine à Moscou est devenue « le symbole de toute l’ouverture de l’URSS à l’Occident », selon Marc Carena, ancien directeur général des opérations russes de l’entreprise. Le géant de la restauration rapide a ensuite investi des millions de dollars dans le pays, pour finalement devenir un réseau de 850 restaurants et 62 000 employés.

Instantané: L’invasion de l’Ukraine par la Russie menace de bouleverser trois décennies d’investissements dans le pays alors que la pression s’intensifie sur les entreprises pour qu’elles réagissent au conflit. Les industries du pétrole aux médias ont déjà rompu ou suspendu leurs opérations en Russie, et le fardeau d’agir s’étend maintenant au secteur alimentaire. Bien que la décision puisse être simple, les effets sont assez complexes, se propageant à travers les chaînes de fabrication et d’approvisionnement, les investisseurs et les banques, ainsi que des millions de travailleurs de l’industrie.

Cette semaine, Golden Arches est devenue la dernière entreprise à fermer temporairement tous ses sites en Russie, et bien qu’elle continuera à payer ses employés dans l’intervalle, la société a déclaré qu’il était impossible de prédire quand les magasins pourraient rouvrir. Les opérations russes ne représentent que 3% du bénéfice d’exploitation de McDonald’s, mais représentent 9% de ses revenus annuels. McDonald’s possède également 84% de ses restaurants dans le pays et est le plus gros contribuable de Russie dans l’industrie alimentaire.

Suite en costume : Peu de temps après la décision de McDonald’s, d’autres entreprises alimentaires bien connues ont fait des annonces similaires. Starbucks Inc (NASDAQ:SBUX) a déclaré qu’il fermerait tous ses sites en Russie, tandis que Coca-Cola Inc (NYSE:KO) et PepsiCo Inc (NASDAQ:PEP) (qui y sont même depuis les années 1970) ont déclaré qu’il arrêtait la plupart des ventes là-bas. . Miam! Brands (NYSE:YUM) suspend également les opérations dans 70 KFC appartenant à l’entreprise et dans les 50 Pizza Huts appartenant à des franchisés en Russie, tandis que le géant de la consommation et de l’alimentation Unilever (NYSE:UL) a suspendu toutes les importations et exportations vers et depuis le pays. . (91 commentaires)