Perspectives du directeur financier de Coinbase sur l’avenir de la crypto-monnaie

Les crypto-monnaies, y compris le bitcoin, atteignent des prix record, mais Wall Street envoie les actions du leader de la crypto-monnaie Coinbase à la baisse après ses bénéfices de mardi et son faible trimestre pour le trading de crypto.

Coinbase a signalé que le nombre d’utilisateurs de transactions mensuelles avait chuté par rapport à la période précédente, passant de 8,8 millions au deuxième trimestre à 7,4 millions, contre 6,1 millions un an plus tôt. Le volume des transactions est tombé à 327 milliards de dollars contre 462 milliards de dollars au trimestre précédent et il a déçu la rue sur les revenus trimestriels.

Les pertes se sont réduites après une baisse mardi après les heures normales de 13 %, et certains à Wall Street restent optimistes quant aux perspectives de la société avec des objectifs de prix aussi élevés que 500 $ – ses actions se négociaient en dessous de 350 $ mercredi.

« Nous ne pensons pas que la baisse séquentielle des revenus aurait dû être une surprise », a déclaré mercredi à CNBC l’analyste des actions de BTIG, Mark Palmer. Il s’attend à ce que ce trimestre soit le plus gros trimestre de Coinbase après le ralentissement des échanges au cours de l’été.

Dans une lettre aux actionnaires, la société a noté que ses activités étaient volatiles et elle a essayé de faire valoir qu’elle ne devrait pas être considérée comme « un investissement trimestriel ».

Une enquête menée auprès des membres du CNBC CFO Council plus tôt cette année a révélé une plus grande acceptation du bitcoin en tant qu’instrument financier, plus de la moitié d’entre eux affirmant qu’il est « pour de vrai », bien que les directeurs financiers aient exprimé des inquiétudes quant à l’attachement d’une valeur raisonnable à la crypto-monnaie. Parmi les directeurs financiers basés aux États-Unis, en particulier, le pourcentage indiquant que le bitcoin a réellement doublé, passant de 33% à 65% dans l’enquête de mars.

La directrice financière de Coinbase, Alesia Haas, a présenté plusieurs stratégies clés pour la société de 70 milliards de dollars lors de son appel aux résultats et en réponse aux questions des analystes boursiers.

Alors que les volumes de transactions cryptographiques étaient en baisse – un facteur au troisième trimestre qui a également critiqué la société de courtage Robinhood – Haas a souligné que la société ne se considérait pas comme une entreprise de trading.

« Nous ne pensons pas que nous sommes principalement en concurrence sur les frais aujourd’hui », a déclaré Haas aux analystes.

C’est parce que le commerce est par nature une activité banalisée.

Le directeur financier de Coinbase a déclaré que du côté de la vente au détail du marché des crypto-monnaies, la société est en concurrence « sur l’accès aux actifs ».

L’utilisation du jalonnement futur, les transactions avec des produits tels que sa carte de débit Visa Coinbase et la possibilité d’interagir avec DeFi, ou la finance décentralisée, seront des marqueurs commerciaux plus importants pour l’entreprise, et non le volume de transactions ou les revenus d’un seul trimestre.

« Les frais ne sont pas l’aspect principal sur lequel nous concourons », a déclaré Haas.

Et les frais vont être comprimés à l’avenir, a-t-elle ajouté.

Dans les périodes de faible volatilité, qui se sont produites pendant l’été, il y a plus d’activité parmi les institutions et ses utilisateurs de Coinbase Pro que chez les détaillants, et l’inverse est vrai pour les périodes de forte volatilité, qui se sont à nouveau produites en septembre et octobre.

« Nous pensons qu’à long terme, cependant, en faisant un petit zoom arrière, nous assisterons à une compression des frais car de plus en plus de produits deviendront banalisés en crypto », a déclaré Haas. « Et donc, nous avons déjà commencé à nous concentrer sur la diversification de nos revenus. »

Coinbase parie qu’au fur et à mesure que la crypto entre dans ce que le directeur financier a appelé « la phase utilitaire », les utilisateurs ne viendront pas sur sa plate-forme uniquement pour effectuer des transactions, acheter et vendre de la crypto.

« Ils s’engagent également dans des produits tels que le jalonnement, le gain, l’emprunt, le prêt. Et ce n’est que le début », a déclaré Haas à propos de ses efforts pour diversifier les sources de revenus et réduire la volatilité des revenus d’un trimestre à l’autre.

À une valorisation de 70 milliards de dollars, cependant, les investisseurs peuvent continuer à craindre que la concurrence sur ces marchés supplémentaires soit également élevée.

Coinbase a également été confronté à un retour de bâton des régulateurs sur un programme de prêt précédemment prévu.

Le directeur financier de Coinbase a déclaré qu’il existe un « nouveau type d’investisseur institutionnel » qui décide de faire une allocation à la cryptographie et qu’il s’agit d’une courbe d’adoption qui « commence par le bitcoin, puis passe généralement à l’ethereum, mais passe ensuite rapidement à d’autres actifs cryptographiques. « 

Haas dit que la société voit les investisseurs à la recherche d’une allocation plus large à DeFi et de paris dans le secteur de la cryptographie plus largement comme alternative aux systèmes financiers traditionnels.

« Cela semble moins spéculatif et davantage motivé par l’utilité et l’adoption plus large de la crypto dans des cas d’utilisation plus traditionnels », a déclaré Haas.

La Securities and Exchange Commission a récemment approuvé le premier ETF lié aux contrats à terme Bitcoin et Coinbase encourage la SEC à approuver davantage d’ETF Bitcoin. Haas a déclaré que cela profiterait aux volumes de négociation dans l’écosystème de la cryptographie et contribuerait à une adoption plus large, car certaines institutions n’ont pas la possibilité d’investir dans la cryptographie au comptant sous-jacente.

Mais le directeur financier de Coinbase a souligné qu’il s’agissait d’un marché différent du marché actuel de la cryptographie.

« Les marchés au comptant de la cryptographie sont mondiaux 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, il n’y a jamais de moment d’ennui. Mais le marché des ETF suit évidemment le calendrier de sécurité traditionnel », a déclaré Haas.

Cela signifie que le marché des ETF attirera différents investisseurs et différents cas d’utilisation.

Les ETF Bitcoin profiteront au marché au comptant au sens large, et Coinbase cherche à être le dépositaire de ce marché et « y discute activement de la manière dont nous pouvons soutenir l’adoption plus large des ETF », a déclaré Haas.

Bien que son activité ne se situe actuellement que sur le marché de la cryptographie au comptant, elle a déclaré que Coinbase avait l’ambition de lancer une entreprise de trading à terme aux États-Unis et avait déposé des demandes pour ce processus.