Ours Squeeze Définition

Qu’est-ce qu’un Bear Squeeze ?

Une compression à la baisse est une situation dans laquelle les vendeurs sont obligés de couvrir leurs positions alors que les prix augmentent soudainement, ajoutant à la dynamique haussière naissante.

Comprendre un Bear Squeeze

Un ours squeeze est un changement soudain des conditions du marché qui oblige les traders, essayant de profiter des baisses de prix, à racheter les actifs sous-jacents à un prix plus élevé que celui auquel ils ont vendu lors de leur entrée dans le commerce. Comme le terme l’indique, les traders sont évincés de leurs positions, généralement à perte.

Un ours squeeze peut être un événement intentionnel précipité par les autorités financières, telles que les banques centrales, ou il peut s’agir d’un sous-produit de la psychologie du marché où les teneurs de marché, profitant de la baisse de la pression de vente, intensifient leurs efforts d’achat pour faire monter le prix de ce titre. Une compression à la baisse conçue par une banque centrale est effectuée dans le but de soutenir le prix d’une devise sur le marché des changes (FX). Ceci est accompli en achetant de grandes quantités de cette devise, ce qui réduit essentiellement l’offre disponible sur le marché, ce qui entraîne une forte appréciation de cette devise et le déclenchement d’une compression à la baisse.

Bien qu’elle soit plus courante sur les marchés des changes, une compression à la baisse peut se produire sur n’importe quel marché où le prix d’un actif augmente soudainement. Les vendeurs détenant des positions courtes sur des devises ou d’autres actifs doivent acheter au prix du marché en vigueur pour couvrir leur position, ce qui, compte tenu de la rapidité du mouvement, entraîne souvent des pertes importantes.

Souvent, une compression à la baisse est associée à une compression courte, une expression qui est plus populaire auprès de l’investisseur moyen. Un short squeeze est une situation dans laquelle un titre fortement shorté, comme une action ou une matière première, monte fortement, forçant davantage de vendeurs à découvert à fermer leurs positions courtes, ce qui ne fait qu’ajouter à la pression à la hausse sur le prix de ce titre. Les teneurs de marché qui peuvent accaparer le marché sont susceptibles d’initier une compression à la baisse s’ils jugent que les circonstances sont mûres pour un tel événement.

Sur le marché des actions, une compression à la baisse est généralement déclenchée par une évolution positive qui suggère que l’action pourrait se redresser. Bien que le retournement de fortune du titre ne soit que temporaire, peu de vendeurs à découvert peuvent se permettre de risquer des pertes incontrôlées sur leurs positions courtes et peuvent préférer les clôturer, quitte à subir une perte substantielle.

Si une action commence à augmenter rapidement, la tendance peut continuer à s’intensifier car les vendeurs à découvert voudront probablement sortir. Par exemple, si une action augmente de 15 % en une journée, ceux qui ont des positions courtes peuvent être contraints de liquider et de couvrir leur position en achetant l’action. Si suffisamment de vendeurs à découvert rachètent l’action, le prix monte encore plus haut.

Profiter d’un Bear Squeeze

Les contradicteurs recherchent des actifs qui ont un intérêt à découvert élevé, c’est-à-dire le nombre d’actions qui ont été vendues à découvert mais qui n’ont pas encore été couvertes ou fermées. Les contradicteurs recherchent ces actifs spécifiquement en raison de la possibilité d’un short squeeze et peuvent accumuler des positions longues sur l’actif fortement shorté.

Le rapport risque-rendement d’un actif fortement court-circuité dans les faibles chiffres à un seul chiffre est favorable pour les contrariants ayant des positions longues. Leur risque est limité au prix payé, tandis que le potentiel de profit est illimité. Ce risque s’oppose au profil risque-rendement du vendeur à découvert qui, théoriquement, supporte des pertes illimitées si l’action monte en flèche lors d’un short squeeze.

Exemple de Bear Squeeze

Prenons l’exemple d’une société de biotechnologie hypothétique, Medico, qui a un candidat médicament dans des essais cliniques avancés. Il existe un scepticisme considérable parmi les investisseurs quant à savoir si ce candidat-médicament fonctionnera et, en conséquence, cinq millions des 25 millions d’actions en circulation de Medico ont été vendues à découvert. L’intérêt court sur Medico est donc de 20 %, et avec un volume quotidien moyen de transactions (ADTV) d’un million d’actions, le ratio d’intérêt court (SIR) est de cinq. Cela signifie essentiellement qu’il faudrait cinq jours aux vendeurs à découvert pour racheter toutes les actions de Medico qui ont été vendues à découvert.

Supposons qu’en raison de l’intérêt massif à court terme, Medico soit passé de 15 $ il y a quelques mois à 5 $ peu de temps avant la publication des résultats de l’essai clinique. L’annonce des résultats indique que le candidat-médicament de Medico fonctionne mieux que prévu. Les actions de Medico augmenteront avec les nouvelles, peut-être à 8 $ ou plus, car les spéculateurs achètent les actions et les vendeurs à découvert se démènent pour couvrir leurs positions courtes, ce qui conduit à de nouveaux achats et à une appréciation accrue des actions de Medico.