OTC à un échange majeur

Les marchés de gré à gré peuvent être utilisés pour négocier des actions, des obligations, des devises et des matières premières. Il s’agit d’un marché décentralisé qui, contrairement à un échange standard, n’a pas d’emplacement physique. C’est pourquoi il est également appelé trading hors bourse. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une entreprise peut négocier de gré à gré, mais ce n’est pas une option qui offre une grande exposition ou même beaucoup de liquidité. Le commerce sur un échange, cependant, le fait. Mais y a-t-il un moyen pour les entreprises de passer de l’un à l’autre ?

Poursuivez votre lecture pour en savoir plus sur la différence entre ces deux marchés et sur la manière dont les entreprises peuvent passer d’une négociation de gré à gré à une bourse standard.

OTC vs. Échange majeur : un aperçu

Les titres de gré à gré (OTC) sont ceux qui ne sont pas cotés sur une bourse comme le New York Stock Exchange (NYSE) ou le Nasdaq. Au lieu de se négocier sur un réseau centralisé, ces actions se négocient via un réseau de courtiers. Le commerce des valeurs mobilières de gré à gré est dû au fait qu’ils ne satisfont pas aux exigences financières ou d’inscription à la cote d’une bourse. Ils sont également à bas prix et sont peu échangés.

La négociation de titres de gré à gré s’effectue de différentes manières. Les traders peuvent passer des ordres d’achat et de vente via le tableau d’affichage de gré à gré (OTCBB), un service électronique proposé par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Il y a aussi l’OTC Markets Group, le plus grand opérateur de négociation de gré à gré, qui a éclipsé l’OTCBB. Pink Sheets est un autre service de cotation des actions cotées en bourse de gré à gré qui se négocient normalement en dessous de 5 $ par action.

Les titres cotés sur les principales bourses, en revanche, sont fortement négociés et à des prix plus élevés que ceux négociés de gré à gré. La possibilité de s’inscrire et de négocier sur une bourse donne aux entreprises une exposition et une visibilité sur le marché. Pour être cotées, elles doivent répondre à des exigences financières et de cotation, qui varient selon les bourses. Par exemple, de nombreuses bourses exigent que les entreprises aient un nombre minimum d’actions publiques détenues à une valeur spécifique. Ils exigent également des entreprises qu’elles déposent des informations financières et d’autres documents avant de pouvoir commencer à s’inscrire.

Mécanique du déménagement

Il n’est pas impossible pour une entreprise qui négocie de gré à gré de faire le saut vers une bourse majeure. Mais, comme indiqué ci-dessus, plusieurs étapes doivent être franchies avant de pouvoir répertorier.

La société et ses actions doivent satisfaire aux exigences de cotation pour son prix par action, sa valeur totale, ses bénéfices, son volume de transactions quotidien ou mensuel, ses revenus et les exigences de déclaration de la SEC. Par exemple, le NYSE exige que les sociétés nouvellement cotées aient 1,1 million d’actions publiques détenues par un minimum de 2 200 actionnaires avec une valeur marchande collective d’au moins 100 millions de dollars. En revanche, les entreprises qui souhaitent s’inscrire au Nasdaq doivent détenir 1,25 million d’actions publiques détenues par au moins 550 actionnaires pour une valeur marchande collective de 45 millions de dollars.

Deuxièmement, il doit être approuvé pour la cotation par une bourse organisée en remplissant une demande et en fournissant divers états financiers vérifiant qu’il répond à ses normes. Si elle est acceptée, l’organisation doit généralement fournir un avis écrit à sa bourse précédente indiquant son intention de se retirer volontairement de la liste. La bourse peut exiger de la société qu’elle publie un communiqué de presse informant les actionnaires de cette décision.

Bien que beaucoup de fanfares puissent se produire lorsqu’une action est nouvellement cotée en bourse, en particulier sur le NYSE, il n’y a pas de nouvelle offre publique initiale (IPO). Au lieu de cela, l’action passe simplement d’une négociation sur le marché de gré à gré à une négociation en bourse.

Selon les circonstances, le symbole boursier peut changer. Une action qui passe de l’OTC au Nasdaq conserve souvent son symbole, tous deux autorisant jusqu’à cinq lettres. Une action qui passe au NYSE doit souvent changer de symbole, en raison de la réglementation du NYSE qui limite les symboles boursiers à trois lettres.

Pourquoi changer de bourse ?

Il existe diverses raisons pour lesquelles une entreprise peut vouloir transférer vers une bourse officielle plus grande. Compte tenu de sa taille, les entreprises qui répondent aux exigences du NYSE y déplacent occasionnellement leurs actions pour une visibilité et une liquidité accrues. Une entreprise cotée sur plusieurs bourses dans le monde peut choisir de se retirer d’une ou plusieurs afin de réduire les coûts et de se concentrer sur ses plus gros investisseurs. Dans certains cas, les entreprises doivent involontairement changer de bourse lorsqu’elles ne satisfont plus aux exigences financières ou réglementaires de leur bourse actuelle.

Un départ inspiré par Dow

Bien que le NYSE puisse sembler être le summum pour une société cotée en bourse, il peut être judicieux pour une société de changer de bourse. Par exemple, Kraft Foods, autrefois l’une des 30 sociétés du Dow Jones Industrial Average, a volontairement quitté le NYSE pour le Nasdaq, devenant ainsi la première société DJIA à le faire. Au moment du déménagement, Kraft prévoyait de se séparer en deux sociétés. Cette décision, associée aux frais nettement inférieurs du Nasdaq, a incité le changement.

Pour la plupart des entreprises, cependant, le mariage avec un échange a tendance à être une relation à vie. Relativement peu d’entreprises passent volontairement d’une bourse à une autre. Charles Schwab est un exemple d’entreprise faisant des allers-retours entre le NYSE et le Nasdaq.

Radiation

La radiation se produit lorsqu’un titre coté est retiré d’une bourse standard. Ce processus peut être à la fois volontaire ou involontaire. Une entreprise peut décider que ses objectifs financiers ne sont pas atteints et peut se retirer de la liste d’elle-même. Les entreprises qui cotent entre elles peuvent également choisir de retirer leurs actions d’une bourse tout en restant sur une autre.

Les radiations involontaires sont généralement dues à la mauvaise situation financière d’une entreprise. Mais il existe d’autres raisons pour lesquelles une action peut être forcée de se retirer de la cote. Si une entreprise ferme ses portes, fait faillite, fusionne ou est rachetée par une autre entreprise, devient privée ou ne respecte pas les exigences réglementaires, elle peut être obligée de se retirer de la liste contre son gré. Les bourses enverront normalement un avertissement à la société avant toute action de radiation.