Marsh et McLennan examinés de près sur leur rôle dans l’effondrement de Greensill

L’examen interne du Credit Suisse sur l’effondrement de Greensill Capital pointe du doigt Marsh & McLennan, le plus grand courtier d’assurance au monde, selon des personnes proches du dossier.

Les institutions financières de Sydney et Tokyo à Zurich et Londres se préparent à une longue bataille juridique pour savoir qui absorbera les pertes liées à Greensill, le groupe de financement de la chaîne d’approvisionnement qui a déposé une demande d’administration ce mois-ci.

Greensill a prêté de l’argent à des entreprises clientes, y compris GFG Alliance de Sanjeev Gupta, et a titrisé la dette en billets qui ont été placés dans des fonds au Credit Suisse et vendus à des investisseurs.

Le mécanisme a gelé le 1er mars lorsqu’une partie de l’assurance couvrant le crédit a expiré et que le Credit Suisse a suspendu les fonds. La banque suisse est en train de les liquider et a averti qu’elle s’attendait à de graves dommages à la réputation, à des poursuites judiciaires de la part des investisseurs et potentiellement à un impact financier important. Il a remboursé 3,1 milliards de dollars des fonds de 10 milliards de dollars aux investisseurs, mais affirme qu’il existe une «incertitude considérable» sur le reste.

Alors que le Credit Suisse poursuit son examen, les dirigeants ont souligné le rôle de Marsh, ont déclaré des personnes proches du dossier, soulignant que le courtier était chargé de s’assurer que chaque titre des fonds Greensill était couvert par une assurance adéquate.

Marsh était le courtier en assurance commerciale de Greensill, chargé de trouver une couverture pour le groupe financier contre le non-paiement de ses emprunteurs.

Des assureurs, dont Tokio Marine of Japan et Insurance Australia Group, ont participé à la fourniture de la couverture. Tokio Marine a déclaré que l’assurance n’était peut-être pas valide et est «prête à protéger ses intérêts devant les tribunaux, le cas échéant». IAG a déclaré qu’il n’avait aucune «exposition nette à l’assurance».

Lorsque le Credit Suisse a accordé un prêt relais de 140 millions de dollars à Greensill en octobre dernier dans l’attente de la cotation de l’entreprise, la banque a contacté Marsh dans le cadre de sa diligence raisonnable sur le prêt, selon deux personnes au courant des discussions.

Lors de deux appels téléphoniques séparés entre les dirigeants du Credit Suisse et les directeurs généraux de Marsh en octobre et décembre, les représentants de la banque ont posé une série de questions sur les polices d’assurance souscrivant les actifs des fonds. Celles-ci couvraient la pérennité et la durée de l’assurance, la tarification de la couverture et les taux de défaut.

Un investisseur potentiel dans la dette de Greensill était également présent sur l’un des appels.

Lors des appels, les directeurs généraux de Marsh n’ont donné aucune indication sur les problèmes concernant le renouvellement des polices d’assurance, ont déclaré des personnes familiarisées avec les appels.

«Ils n’ont identifié aucun signal d’alarme même lorsqu’ils ont été interrogés», a déclaré une personne. « Le seul commentaire qu’ils ont fait était que le coût de l’assurance augmenterait en raison de Covid. »

Cependant, à ce stade, il y avait déjà des problèmes avec la couverture d’assurance.

Le courtier a été contraint de se démener en septembre après que l’assureur Bond & Credit Co, basé à Sydney – acquis en 2019 par Tokio Marine – ait officiellement notifié une politique soutenant plus de 4 milliards de dollars de prêts de fonds de roulement.

BCC avait informé Marsh and Greensill en août qu’elle avait licencié un souscripteur après avoir constaté qu’il avait dépassé ses limites de risque avec une couverture à Greensill, et que la société enquêtait sur les «relations» de son employé avec le prêteur.

Dans les mois suivants, comme Greensill n’a pas renégocié sa couverture avec le propriétaire de BCC, Tokio Marine, il a également engagé Marsh «  à chercher à obtenir des devis pour des polices d’assurance-crédit commerciales alternatives  » pour remplacer la couverture périmée, ont déclaré les avocats de Greensill lors d’une audience devant un tribunal australien en mars. Les efforts ont été infructueux, a déclaré le tribunal.

Le témoignage d’un témoin fourni depuis à la Haute Cour d’Angleterre par Lex Greensill, le fondateur du groupe financier, a révélé toute l’étendue de la dépendance que Greensill avait accumulée sur BCC: un montant de 10,2 milliards de dollars de couverture sur 11 documents de politique.

Le Credit Suisse a publié la semaine dernière une déclaration selon laquelle Greensill n’a informé Lara Warner, responsable des risques et de la conformité du prêteur, que le 22 février, que l’assurance ne serait pas renouvelée – une semaine avant que la banque ne bloque les fonds.

Le Credit Suisse et Marsh ont refusé de commenter.