Marché du crédit : définition, types, exemple



Qu’est-ce que le marché du crédit ?

Le marché du crédit est le marché par lequel les entreprises et les gouvernements émettent des titres de créance aux investisseurs, tels que des obligations de qualité supérieure, des obligations de pacotille et des billets de trésorerie à court terme. Parfois appelé marché de la dette, le marché du crédit comprend également des offres de dette, telles que des billets et des obligations titrisées, y compris des obligations garanties par des créances (CDO), des titres adossés à des créances hypothécaires et des swaps sur défaillance de crédit (CDS).

Points clés à retenir

  • Le marché du crédit est l’endroit où les investisseurs et les institutions peuvent acheter des titres de créance tels que des obligations.
  • L’émission de titres de créance est la façon dont les gouvernements et les entreprises lèvent des capitaux, prenant l’argent des investisseurs tout en payant des intérêts jusqu’à ce qu’ils remboursent le principal de la dette à l’échéance.
  • Le marché du crédit est plus grand que le marché des actions, de sorte que les traders recherchent la force ou la faiblesse du marché du crédit pour signaler la force ou la faiblesse de l’économie.

Comprendre le marché du crédit

Le marché du crédit éclipse le marché boursier en termes de valeur monétaire. Ainsi, l’état du marché du crédit agit comme un indicateur de la santé relative des marchés et de l’économie dans son ensemble. Certains analystes qualifient le marché du crédit de canari dans la mine, car le marché du crédit montre généralement des signes de détresse avant le marché des actions.

Le gouvernement est le plus grand émetteur de dette, émettant des bons du Trésor, des billets et des obligations, avec des durées d’échéance allant d’un mois à 30 ans. Les sociétés émettent également des obligations de sociétés, la deuxième plus grande partie du marché du crédit.

Par le biais d’obligations d’entreprise, les investisseurs prêtent aux entreprises de l’argent qu’elles peuvent utiliser pour développer leur activité. En retour, la société verse au titulaire des intérêts et rembourse le capital à la fin du terme. Les municipalités et les organismes gouvernementaux peuvent émettre des obligations, qui sont utilisées pour financer des projets et des programmes. Par exemple, une obligation municipale peut être émise pour soutenir un projet de logement de la ville.

Types de marchés du crédit

Dans une économie, il existe généralement deux types de marchés du crédit ; formel et informel. Un marché du crédit informel est un marché qu’un gouvernement ne contrôle pas. Un marché formel du crédit est contrôlé par un gouvernement, ce qui est le plus courant dans les pays développés.

Dans les pays développés dotés de marchés du crédit réglementés, les entreprises, les gouvernements nationaux et les municipalités peuvent émettre des obligations lorsqu’ils ont besoin de financement. Les investisseurs qui achètent les obligations prêtent essentiellement de l’argent à l’émetteur. À son tour, l’émetteur verse aux investisseurs des intérêts sur les obligations et, lorsque les obligations arrivent à échéance, les investisseurs les revendent aux émetteurs à leur valeur nominale. Cependant, les investisseurs peuvent également vendre leurs obligations à d’autres investisseurs à un prix supérieur ou inférieur à leur valeur nominale avant l’échéance.

D’autres parties du marché du crédit sont légèrement plus compliquées et consistent en des dettes à la consommation, telles que des hypothèques, des cartes de crédit et des prêts automobiles regroupés et vendus comme un investissement. Au fur et à mesure que les paiements sont reçus sur la dette groupée, l’acheteur gagne des intérêts sur le titre, mais si trop d’emprunteurs (dans le pool groupé) ne remboursent pas leurs prêts, l’acheteur perd.

Marché du crédit vs marché des actions

Alors que le marché du crédit donne aux investisseurs la possibilité d’investir dans la dette des entreprises ou des consommateurs, le marché des actions offre aux investisseurs la possibilité d’investir dans les fonds propres d’une entreprise.

Par exemple, si un investisseur achète une obligation à une entreprise, il prête de l’argent à l’entreprise et investit sur le marché du crédit. S’ils achètent une action, ils achètent une part de l’entreprise elle-même.

Selon le type d’actions et ce que l’entreprise accorde aux investisseurs, cela signifie qu’ils peuvent participer à ses bénéfices, assumer une part de ses pertes ou subir des augmentations ou des diminutions de la valeur marchande de l’entreprise.

Exemple de marché du crédit

En 2017, Apple Inc (AAPL) a émis pour 2 milliards de dollars d’obligations venant à échéance en 2027. Les obligations paient un coupon de 2,9 %, avec des paiements deux fois par an. L’obligation a une valeur nominale de 1 000 $, payable à l’échéance.

Un investisseur cherchant à recevoir un revenu stable pourrait acheter les obligations, en supposant qu’il pense qu’Apple sera en mesure de payer les intérêts jusqu’en 2027 et de payer la valeur nominale à l’échéance. Au moment de l’émission, Apple avait une cote de crédit élevée. L’investisseur peut acheter et vendre les obligations à tout moment, car il n’est pas tenu de les conserver jusqu’à leur échéance.

Entre la date d’émission du 12 septembre 2017 et le 10 août 2023, les obligations avaient une cotation allant de 92,69 $ en octobre 2018 à 113,65 $ en juillet 2020. Leur prix a ensuite baissé pour osciller entre 91,53 $ en octobre 2022 et 96,39 $ en avril 2023. .

Cela signifie que le détenteur d’obligations aurait pu recevoir le coupon, mais aussi voir la valeur de son obligation augmenter s’il avait acheté à l’extrémité inférieure de la fourchette. Les personnes achetant près du haut de la fourchette auraient vu leurs obligations perdre de la valeur mais auraient quand même reçu le coupon.

Les prix des obligations augmentent et diminuent en raison du risque lié à l’entreprise ; cependant, ils fluctuent principalement en raison des variations des taux d’intérêt dans l’économie. Si les taux d’intérêt augmentent, le coupon fixe inférieur devient moins attrayant et le prix de l’obligation baisse. Si les taux d’intérêt baissent, le coupon fixe plus élevé devient plus attractif et le prix de l’obligation augmente.

Considérations particulières

Les taux d’intérêt en vigueur et la demande des investisseurs sont tous deux des indicateurs de la santé du marché du crédit. Les analystes examinent également l’écart entre les taux d’intérêt sur les bons du Trésor et les obligations de sociétés, y compris les obligations de qualité supérieure et les obligations de pacotille.

Les obligations du Trésor ont le risque de défaut le plus faible et, par conséquent, les taux d’intérêt les plus bas, tandis que les obligations de sociétés ont un risque de défaut plus élevé et des taux d’intérêt plus élevés. À mesure que l’écart entre les taux d’intérêt sur ces types d’investissements augmente, cela peut présager une récession, car les investisseurs commencent à considérer les obligations de sociétés comme de plus en plus risquées.

Quel est le rôle du marché du crédit ?

Le marché du crédit joue un rôle essentiel dans l’économie d’un pays. C’est un marché où les gouvernements, les entreprises ou d’autres entités peuvent émettre des obligations en échange de capitaux pour financer des projets ou des programmes.

Quelle est la différence entre le marché du crédit et le marché de la dette ?

Le marché de la dette est un autre terme utilisé pour désigner le marché du crédit, ils sont donc identiques.

Quels sont les deux types de marchés du crédit ?

Il existe généralement deux types de marchés du crédit dans une économie. L’un est un marché formel du crédit réglementé par le gouvernement, et l’autre est informel, ce qui signifie qu’il n’est pas réglementé.

L’essentiel

Un marché du crédit est un marché où des investisseurs, des entités ou des particuliers peuvent consentir des prêts à d’autres en échange d’intérêts ou d’autres compensations. Les économies développées telles que les États-Unis ont généralement des marchés du crédit formels, qui sont réglementés.

Les gouvernements, les municipalités et les entreprises peuvent utiliser le marché du crédit pour émettre des obligations en échange de capitaux d’investisseurs pour financer des projets ou des programmes. Les investisseurs sont généralement incités par des paiements d’intérêts ou une promesse d’augmentation de la valeur lorsque l’obligation arrive à échéance.

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