LIVE MARKETS FAANGs et BRICS : la malédiction des acronymes ?


  • Les actions européennes en baisse de 1,5%
  • Tous les secteurs dans le rouge
  • La technologie européenne se prépare pour la 2e pire session de 2021
  • L’affaire Omicron aux États-Unis alimente l’alarme
  • Les contrats à terme sur le S&P 500 se redressent après une vente massive

2 décembre – Bienvenue à la maison pour une couverture en temps réel des marchés présentée par les journalistes de Reuters. Vous pouvez nous faire part de vos réflexions à l’adresse market.research@thomsonreuters.com

FAANGS ET BRICS : LA MALÉDICTION DES ACRONYMES ? (1319 GMT)

La fin de l’année approche et de nombreuses perspectives financières sont publiées sur ce à quoi s’attendre en 2022.

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En regardant un peu au-delà de l’année prochaine et vers la décennie à venir, le stratège de la SocGen Albert Edwards pense que le grand commerce des années 2010 pourrait ne pas survivre aux années 2020.

Le permabear pense que les FAANG pourraient avoir le même sort que les BRICS (qu’il appelait alors «Bloody Ridiculous Investment Concept») il y a dix ans.

« Les BRIC ont en effet été de terribles investissements au cours de la dernière décennie, sous-performant à la fois le MSCI World et même l’indice EAEO par une très large marge », a-t-il écrit aujourd’hui dans une note sur le célèbre acronyme du Brésil, de la Russie, de l’Inde et de la Chine.

« J’ai le même sentiment que dans une décennie, les FAANG (et la technologie américaine en général) suivront le chemin des BRIC comme un autre exemple d’acronyme d’investissement qui tourne terriblement mal », a-t-il déclaré.

« En effet, ce n’est que récemment que j’ai noté que malgré la forte baisse du BPA relatif de l’informatique américaine, sa valorisation de PE éphémère à 30x semble vulnérable par rapport aux 22x du marché – l’écart le plus important depuis la bulle du Nasdaq », a-t-il soutenu.

Avec des taux en hausse rapide, il semble que les investisseurs ne soient plus disposés à payer la même prime pour les actions de croissance.

Par coïncidence en Europe ce matin, le secteur technologique est en baisse de plus de 4% et en bonne voie pour sa deuxième pire séance de l’année.

Cela étant dit, le secteur est toujours en hausse de 29% jusqu’à présent en 2021, court mais proche du double du rythme du marché européen au sens large.

Le Nasdaq est également en hausse de 23,2% contre 20,2% pour le S&P 500.

(Julien Ponthus)

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15 % D’INFLATION AUX ÉTATS-UNIS : À QUEL POINT EST-CE INDÉPENDANT ? (12h10 GMT)

Alors que les perspectives pour 2022 sont plus sombres que jamais, grâce à la variante Omicron, il y a au moins quelques choses qui ont été clarifiées au cours des dernières semaines de 2021.

Tout d’abord, le discours sur l’« inflation transitoire » a été officiellement abandonné par la Fed et il existe un consensus clair sur le fait que la hausse des prix est désormais une menace clé pour l’année prochaine, comme l’a souligné l’OCDE hier.

Les prix à la consommation dans la zone euro ont accéléré à 4,9% en novembre, de loin le niveau le plus élevé des 25 dernières années et la mesure d’inflation préférée de la Fed a le plus augmenté en près de 31 ans sur une base annuelle en octobre.

La question est, comment cela peut-il être pire ?

Eh bien, selon la note de recherche annuelle « Outrageous Predictions » de Saxo Bank qui vient de paraître, l’inflation américaine pourrait atteindre 15 % en 2022, alimentée par la flambée des salaires.

Maintenant, bien sûr, Saxo Bank souligne que ses « prédictions scandaleuses » ne sont en aucun cas une prévision de ce qui va arriver, mais plutôt une plongée profonde dans des « inconnues connues » ou tout ce qui pourrait constituer un cygne noir pour les marchés financiers.

Pourtant, nous avons demandé à Steen Jakobsen, économiste en chef et CIO de Saxo Bank à quel point une prédiction d’inflation américaine atteignant 15 % était vraiment scandaleuse.

« Ce n’est pas si scandaleux », nous a-t-il dit, soulignant une éventuelle crise énergétique cet hiver combinée à des problèmes de chaîne d’approvisionnement, des loyers en hausse et, surtout, des salaires qui grimpent en flèche.

Le chiffre de 15 % est basé sur l’hypothèse que chaque cycle d’inflation a tendance à dépasser son sommet historique passé, donc dans ce cas, 15 % seraient juste au-dessus de celui du début des années 80.

Pour Jakobsen, le changement rapide de la position de la Fed sur l’inflation reflète la prise de conscience que la rue principale en Amérique est sur le point de ressentir la douleur de la hausse des prix mordant leur pouvoir d’achat avec toutes les conséquences politiques que cela pourrait entraîner.

Et que signifierait une inflation de 15 % pour les investisseurs ?

« La stagflation est la réponse immédiate », déclare Jakobsen, qui voit un potentiel de correction de 25 % sur les marchés boursiers américains dans ce scénario.

Quoi qu’il en soit, les autres « prédictions scandaleuses » de Saxo incluent :

* Le plan pour mettre fin aux combustibles fossiles obtient un chèque de pluie

* Faceplants Facebook sur l’exode des jeunes

* Les élections de mi-mandat aux États-Unis entraînent une crise constitutionnelle

* Annonce du superfonds de l’UE pour le climat, l’énergie et la défense, qui sera financé par les retraites privées

* La Women’s Reddit Army s’attaque au patriarcat d’entreprise

* L’Inde rejoint le Conseil de coopération du Golfe en tant que membre sans droit de vote

* Spotify perturbé en raison de la plate-forme de droits numériques basée sur NFT

* La nouvelle technologie hypersonique entraîne la course spatiale et la nouvelle guerre froide

* Une percée médicale prolonge l’espérance de vie moyenne de 25 ans

(Julien Ponthus)

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ENCORE INQUIET D’UNE BCE FAUCON EN DÉCEMBRE ? (10 h 31 GMT)

Sur le marché obligataire, tout ne concerne pas la Réserve fédérale, qui a peut-être décidé d’arrêter de surveiller les marchés financiers, car certains analystes s’inquiètent d’une position plus belliciste de la BCE en décembre malgré la variante Omicron.

« Le rendement du Bund dans la tranche d’échéance de cinq ans – habituellement le segment de la courbe qui réagit le plus fortement aux nouvelles ou aux attentes concernant les programmes d’achat d’actifs de la BCE – a augmenté de jusqu’à 7 pb dans le sillage des dernières séries de données sur l’inflation », disent les analystes de la banque DZ.

Bundyields

La hausse des prix à la consommation en Allemagne a augmenté de 6,0 % en glissement annuel en novembre, le taux le plus élevé enregistré depuis janvier 1997, date du début de la série harmonisée de l’UE. Lire la suite

« Le marché continue de s’inquiéter de la manière dont le Conseil des gouverneurs de la BCE va recalibrer sa politique – ce qui affectera également le programme d’achat d’urgence en cas de pandémie PEPP – dans deux semaines », ajoutent les analystes de DZ Bank, mentionnant également des informations sur un éventuel retard.

Des sources ont déclaré qu’un nombre croissant de gouverneurs de la Banque centrale européenne envisageaient de retarder une partie d’une décision sur les plans de relance de la BCE car les perspectives ont été brouillées par une nouvelle variante de coronavirus et des pressions croissantes sur les prix. Lire la suite

(Stefano Rebaudo)

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RETOUR AU RISK-OFF (08h40 GMT)

Les marchés boursiers sont entrés dans un modèle de montagnes russes et l’incertitude concernant la variante Omicron a accru la volatilité, maintenant les indices de référence oscillant entre les ventes massives et les rebonds.

Aujourd’hui ne fait pas exception et en Europe, nous revenons à une simple réduction du risque après les gains d’hier. Le STOXX 600 est en baisse de plus de 1%, aucun secteur ne se négocie dans le noir et 88% des composants de l’indice paneuropéen affichent des pertes.

Dans cet environnement, l’actualité des entreprises a un impact négligeable sur les actions. Parmi les rares exceptions, Vifor (VIFN.S) a grimpé de 12% suite aux informations selon lesquelles le groupe de biotechnologie australien CSL serait en pourparlers pour racheter la société cotée à Zurich.

Voici votre instantané d’ouverture :

instantané

(Danilo Masoni)

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VOL PREND UN PÉAGE (0806 GMT)

Les craintes de COVID, l’approche de la fin de l’année et le resserrement de la politique de signalisation de la Fed – c’est une recette pour les turbulences et c’est ce que nous voyons. Le VIX, un indice de volatilité des actions surnommé la jauge de peur de Wall Street, a grimpé au-dessus de 30%, soit le double des niveaux placides de la mi-novembre (.VIX).

La découverte d’un seul cas Omicron aux États-Unis a fait rougir les écrans des traders de Wall Street, inversant rapidement ce qui avait été une session dynamique après une clôture record du marché boursier en Europe (.STOXX). Lire la suite

Le sentiment au sein de la communauté des investisseurs, soucieux de protéger les gains du portefeuille depuis le début de l’année, est clairement en train de s’effondrer.

La volatilité des obligations et des devises a également atteint son plus haut niveau depuis mars et décembre derniers respectivement, (.MOVE), .

Jeudi, l’Asie a pris le relais de New York et la tendance à la baisse se poursuit en Europe. Les contrats à terme américains signalent cependant une ouverture plus élevée, du moins pour le moment.

Écoutez une série d’orateurs de la Fed – leur dernière diffusion avant la période de calme avant la réunion. Les messages bellicistes sont forts et clairs ; La patronne de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, membre votant de la Fed l’année prochaine, estime que la banque devrait être en mesure de procéder à quelques hausses de taux l’année prochaine.

Plus d’argent a été injecté dans les bons du Trésor, les rendements à 10 ans ayant maintenant baissé de plus de 20 points de base par rapport à il y a une semaine .

En Europe, les taux allemands à 10 ans sont proches des plus bas de 2 mois et demi touchés récemment . Pour des signes de stress, regardez également l’Italie, dont la prime de rendement obligataire par rapport à l’Allemagne cette semaine s’est élargie et est au plus haut depuis octobre dernier.

Enfin, le pétrole reste sur un terrain instable au milieu des soucis d’Omicron et des restrictions de voyage. Une réunion de l’OPEP+ plus tard dans la journée décidera s’il faut procéder à l’augmentation de la production mensuelle ou réduire l’offre lire la suite .

Le vol n’a pas non plus contourné les marchés pétroliers – les contrats à terme sur le Brent ont bondi de 20 $ d’août à octobre, ont chuté de près de 10 $ à la mi-novembre et ont encore baissé de 10 $ depuis lors.

Volatilité en hausse

Développements clés qui devraient fournir plus d’orientation aux marchés jeudi :

-zone euro IPP/chômage

-Intervenants de la BCE : Fabio Panetta, membre du directoire de la BCE

-Conférenciers de la Fed : Mary Daly, présidente de San Francisco, Thomas Barkin, président de Richmond, Raphael Bostic, président d’Altanta

-Marchés émergents : PIB T3 du Brésil, balance commerciale de l’Inde

-Demandes de chômage initiales aux États-Unis

(Sujata Rao)

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EUROPE : UNE JOURNÉE PLEINE D’AVANCE (07H36 GMT)

Omicron a atteint les États-Unis et la liquidation tardive observée à Wall Street dans la nuit devrait détériorer l’ambiance à l’ouverture ici en Europe après le rebond d’hier par rapport aux plus bas de 7 semaines.

Il est clair que la volatilité est là pour rester jusqu’à ce qu’il y ait plus de clarté sur les risques associés à la nouvelle variante du virus.

Ainsi, alors que les contrats à terme sur actions européennes chutent d’environ 1%, les indices américains semblent prêts pour un léger rebond plus tard.

(Danilo Masoni)

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