L’introduction en bourse de Circle légitime davantage la crypto-monnaie aux yeux des autorités et des étrangers. – KogoCrypto | Dernières nouvelles et dernières nouvelles de la crypto-monnaie | Bitcoin | Altcoin | Chaîne de blocs

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La part de marché des pièces stables de Circle est passée à 23,5% en 2021, juste après Tether. Sa « part va encore augmenter ? s’il devient public.

La fusion de Circle avec Concord Acquisition Corp, une société d’acquisition à vocation spéciale, ou SPAC, valorise l’entreprise à 4,5 milliards de dollars, et la société fusionnée devrait commencer à être négociée à la Bourse de New York sous le ticker CRCL d’ici la fin de l’année.

Dans le secteur de la cryptographie, la fusion/offre a été largement saluée. Vladimir Vishnevskiy, directeur et co-fondateur de l’entreprise suisse de gestion d’actifs St. Gotthard Fund Management AG, a déclaré à Cointelegraph que Circle, le principal opérateur d’USD Coin (USDC), le deuxième plus grand stablecoin en volume, a un nouveau stablecoin en préparation. « existe depuis 2014, et c’est un autre exemple d’un joueur établi récompensé pour sa contribution à l’écosystème. »

En avant et vers le haut

Le marché global de la cryptographie a peut-être évolué latéralement récemment, mais Circle a clairement progressé, comblant l’écart avec le leader du marché des pièces de monnaie stables Tether (USDT), qui a conclu en février un règlement de 18,5 millions de dollars avec le procureur général de l’État de New York pour avoir déformé l’étendue auquel l’USDT était adossé à une garantie fiduciaire. Selon Vishnevskiy, « l’USDC a gagné des parts de marché de 14,3 % à 23,5 %, et maintenant qu’il est rendu public, il est fort probable que cette part de marché augmentera encore, car Circle devra divulguer aux régulateurs les actifs qui soutiennent cette pièce stable de l’USDC.

Circle n’a probablement pas de surprises en ce qui concerne les actifs adossés à ses pièces. Comme cela a été largement rapporté, les réserves en dollars des États-Unis de l’USDC sont attestées chaque mois par les cinq principaux cabinets de services comptables Grant Thornton LLP dans le but exprès de garantir que l’USDC est toujours échangeable contre des dollars.

Pourtant, certains se demandaient pourquoi Circle avait choisi la voie SPAC pour accéder aux marchés boursiers publics. Les SPAC, parfois appelées sociétés de chèques en blanc parce que les investisseurs donnent carte blanche aux sponsors, ou « chèques en blanc » pour effectuer des fusions, sont un moyen plus rapide de lever des capitaux que les introductions en bourse traditionnelles, mais elles favorisent parfois les initiés au détriment des investisseurs publics, selon critiques.

De plus, comme John Griffin, titulaire de la chaire du centenaire James A. Elkins en finance à l’Université du Texas, l’a déclaré à Cointelegraph :

« L’utilisation d’une SPAC n’est plus la voie privilégiée pour lever des capitaux. Les SPAC ont culminé plus tôt dans l’année, et il est de plus en plus reconnu que les entreprises font souvent des SPAC parce qu’elles ne peuvent pas résister à l’examen minutieux d’une introduction en bourse.

Mais Circle, contrairement à de nombreuses entreprises de cryptographie, a surtout accueilli favorablement la réglementation – tout comme le pionnier de l’offre publique de crypto Coinbase. Alors, Circle ne serait-il pas lui aussi en mesure de survivre à l’examen plus approfondi par les régulateurs, les analystes et les investisseurs institutionnels exigé dans le processus traditionnel de roadshow d’introduction en bourse s’il le souhaitait ? « Circle a toujours été très conforme », a reconnu Griffin, « et cela rend donc plus déroutant le fait qu’il emprunte la route SPAC. »

Owen Lau, directeur exécutif de la société de services financiers Oppenheimer & Co. Inc., a déclaré à Cointelegraph que les SPAC sont souvent privilégiées par les startups comme moyen plus rapide d’entrer en bourse. Une autre attraction « est la capacité de la SPAC à injecter des capitaux dans l’entreprise », a déclaré Lau, tandis que David Trainer, PDG de la société de recherche en investissement New Constructs, a déclaré à Cointelegraph, « Peut-être que les gens de Circle pensaient que pas assez de gens comprendraient leur entreprise . « 

Les SAVS, contrairement aux introductions en bourse traditionnelles, permettent également aux entreprises de faire des projections de bénéfices et de revenus. Dans sa présentation aux investisseurs qui accompagnait l’annonce de l’introduction en bourse de Circle, par exemple, la société a déclaré qu’elle s’attendait à avoir 190 milliards de dollars US en circulation d’ici 2023 – contre 25 milliards de dollars aujourd’hui – avec un volume total de transactions prévu de 15 milliards de dollars.

Un mauvais moment pour exploiter les marchés boursiers publics?

Certains ont critiqué le timing de l’introduction en bourse. Lorsque Coinbase a été cotée au Nasdaq en avril, les prix de la cryptographie montaient en flèche et les marchés étaient inondés de liquidités. Depuis la mi-avril, cependant, Bitcoin (BTC) a plongé de plus de 50%, et de nombreuses autres crypto-monnaies ont suivi.

« Nous sommes probablement aux premiers stades d’un soi-disant » crypto-hiver « , lorsque l’intérêt pour les crypto-monnaies pourrait diminuer au cours de la prochaine année et plus après l’énorme poussée de fin 2020 au début de 2021. Cela me semble un peu tôt pour Cercle à [be] cotation sur les marchés publics », a déclaré Lisa Ellis, analyste principale des actions chez MoffettNathanson Research, au Boston Globe.

Lau n’était pas d’accord, notant que même si le calendrier d’une introduction en bourse est crucial pour les initiés souhaitant vendre leurs actions, « cela n’a pas vraiment d’importance » à long terme. Le marché pèse sur une entreprise au fil du temps, et « les actions montent et descendent en fonction des fondamentaux et de la façon dont la direction gère l’entreprise, pas lorsque l’entreprise devient publique », ajoute-t-il.

« Le timing de Circle est définitivement en retard pour la fête », a commenté Griffin, ajoutant, « mais vous ne pouvez pas les blâmer pour cela, personne n’a le timing parfait. Mais une annonce aujourd’hui va recevoir un accueil tiède par rapport à ce qu’elle aurait été en avril.

« Le timing peut sembler un peu décalé, cependant, c’est quelque chose qui, j’en suis sûr, a été examiné par la société et ses conseillers lors de la prise de décision », a déclaré Vishnevskiy, qui a qualifié la récente faiblesse du marché de phénomène à court terme. Il a ajouté: « Il s’agit d’un segment du marché des actifs numériques avec peu de concurrence, et le fait qu’ils aient décidé d’aller de l’avant doit signifier qu’ils sont confiants dans un résultat réussi et dans la réalisation de l’évaluation. »

Trois sources de revenus

Trois sources de revenus importantes ont été mentionnées dans la présentation aux investisseurs de Circle. Circle a un segment Transaction & Treasury Services (TTS), avec des clients tels que la bourse FTX, Compound Labs et Genesis, ainsi qu’une troisième entreprise, SeedInvest, une plate-forme de financement participatif, en plus d’exploiter l’infrastructure de marché de base de l’USDC, où il gagne des intérêts sur les réserves.

TTS, qui génère des revenus à partir des frais de transaction et d’utilisation ainsi que de la capture des spreads, est la catégorie de revenus la plus importante – et la croissance la plus rapide. Alors que les ventes de l’USDC devraient plus que quintupler – de 40 millions de dollars en 2021 à 196 millions de dollars en 2023 – les revenus de TTS devraient presque déculer – de 65 à 622 millions de dollars – d’ici 2023, lorsque les revenus de TTS seront trois fois supérieurs aux revenus de l’USDC.

Au milieu de la répression de la crypto-monnaie en Chine, du sentiment amer des investisseurs et du président de la Réserve fédérale américaine faisant exploser des pièces stables, il n’y a pas eu grand-chose à se réjouir dans l’espace crypto récemment, mais l’annonce de l’offre publique initiale de Circle Internet Financial à la mi-juillet a démontré qu’une startup de crypto pourrait encore attirer des milliards de dollars de nouveaux investissements.

Circle offre alors sans doute plus de diversification des revenus que l’échange crypto Coinbase – dont les revenus dépendent encore dans une large mesure du prix du BTC et de l’Ether (ETH). De plus, le modèle commercial de Circle « semble beaucoup plus compétitif que COIN », selon Trainer, car il exploite la technologie blockchain pour fournir « une transition transparente de la monnaie fiduciaire à la monnaie numérique ».

De plus, le formateur estime que Circle « n’est pas une technologie/un processus préexistant avec un placage de blockchain ». Il utilise la blockchain pour améliorer le processus de paiement actuel et a une véritable valeur à offrir au monde. Lau, en revanche, n’était pas prêt à rejeter Coinbase. « Le fossé de Coinbase est assez solide en raison de sa marque, de sa réputation sur la rampe, de son expertise technologique, de sa conformité réglementaire et de son avantage de premier arrivé », a-t-il déclaré à Cointelegraph, ajoutant :

« L’USDC est en fait développé en collaboration entre Coinbase et Circle. En partie à cause de la réputation et de l’influence de Coinbase, l’USDC a progressivement pris des parts dans l’espace stablecoin. Relativement parlant, il n’y a pas beaucoup de différenciation que vous pouvez faire avec un stablecoin, mais vous pouvez vraiment vous différencier en tant qu’échange.

Le secteur de la crypto se consolide-t-il ?

Comment cette deuxième introduction en bourse crypto majeure en 2021 doit-elle être considérée en termes industriels ? Si la cotation directe de Coinbase a été un événement marquant pour le secteur de la crypto et de la blockchain, que peut-on dire de l’introduction en bourse de Circle ?

« Ma première impression était que c’était un » moment aha «  », a déclaré Lau à Cointelegraph. « Circle n’est pas apparu comme une entreprise qui deviendrait publique de façon imminente. Cela me fait croire qu’il y a beaucoup de chevaux noirs qui ne pouvaient pas attendre d’être rendus publics bientôt. Cela suggère également que vous n’avez pas besoin d’être très grand comme Coinbase pour devenir public, a-t-il ajouté. Griffin a adopté une vision moins optimiste :

«Cela pourrait être une nouvelle étape pour l’industrie, mais pas de manière positive. Il signale l’état du déclin du marché par rapport à la cotation directe et chaude de Coinbase. Si le mieux que Circle puisse faire est un SPAC, alors il s’agit d’un signal négatif pour les autres joueurs avec des histoires plus tremblantes que le mieux qu’ils puissent espérer est un SPAC – bien que beaucoup soient probablement trop tard pour la soirée SPAC.

Néanmoins, peu d’entre eux s’attendaient à ce que le processus d’introduction en bourse échoue. L’imposition de nouvelles règles de stablecoin, comme mandaté par la loi STABLE, ou le lancement d’une grande monnaie numérique de banque centrale pourrait avoir une influence sur l’avenir des stablecoins, selon Lau, « mais je ne dirais pas qu’ils feraient dérailler le public offre/fusion. Nous verrons comment les choses se passent et croisons les doigts.

Validation supplémentaire pour les pièces stables ?

Globalement, « le [crypto] le marché s’est peut-être refroidi, mais il y a encore beaucoup d’argent chaud là-bas, et la blockchain reste un sujet brûlant », selon Vishnevskiy, tandis que Stephen McKeon, professeur de finance à l’Université de l’Oregon et partenaire de Collab + Currency, a déclaré , « la transaction Circle fournit une validation supplémentaire du marché des pièces stables et, surtout, du marché des services construits sur ces actifs. »

« Dans l’ensemble, je considérerais cet événement comme une légitimation supplémentaire de l’industrie aux yeux des régulateurs et des observateurs extérieurs », a résumé Vishnevskiy, ajoutant qu’il est « important compte tenu de la répression réglementaire mondiale et de la pression dont nous avons été témoins au cours des derniers mois. . «