L’intérêt des investisseurs faiblit en raison du manque de projets africains « bancables »
Alors que le monde développé émerge de la pandémie de coronavirus, les investisseurs ont soif de rendement – et beaucoup envisagent les gains qui pourraient être réalisés en comblant le déficit croissant d’infrastructures en Afrique.
L’euro-obligation de 750 millions de dollars émise par l’Africa Finance Corporation en avril était le dernier signe d’un fort appétit international pour investir dans des projets africains d’énergie et de construction. Il a été sursouscrit 3,5 fois et les fonds provenaient de plus de 200 investisseurs du Royaume-Uni, d’Europe, du Moyen-Orient, d’Asie et des États-Unis.
Mais Samaila Zubairu, directrice générale de l’organisme de financement du développement basé à Lagos, dit que l’intérêt robuste dément un gros problème sur ce marché: un manque de ce que les bailleurs de fonds appellent des projets «bancables». «L’opportunité existe, mais les projets ne sont pas là», explique Zubairu.
C’est en partie parce que les projets africains sont soumis à des normes plus élevées que celles d’autres parties du monde, dit-il. «Nous sommes toujours en proie au préjugé de cette perception générale du risque des projets sur le continent, même si les preuves démontrent le contraire.»
Il ajoute: «Il faut trop de temps pour clôturer des projets. . .[because]tous les risques doivent être identifiés d’emblée et atténués avant qu’un financement ne puisse avoir lieu. »
550 milliards de dollars
Montant des actifs que les investisseurs internationaux intéressés par l’Afrique pourraient potentiellement déployer, selon McKinsey
Dans de nombreux cas, la structure d’un accord doit atténuer le risque de change qui peut survenir dans de nombreux pays, inclure une sorte de garantie souveraine – que ce soit pour le paiement ou pour la fourniture de matières premières comme le gaz – et harmoniser les politiques parfois à court terme. intérêts des gouvernements nationaux ayant des objectifs d’investissement à long terme.
AFC, comme d’autres dans l’industrie, joue le rôle de lanceur de projet. L’institution fait l’investissement initial pour faire décoller un projet, puis cherche des financements supplémentaires auprès d’investisseurs qui sont à ce stade rassurés de ne pas parier sur une hypothétique. «Une partie de la façon dont nous réduisons les risques consiste à mobiliser le capital qui nous permet de nous lancer dans la construction», déclare Zubairu.
Chris Chijiutomi, responsable des infrastructures chez CDC, l’institution britannique de financement du développement, affirme que celle-ci et d’autres bailleurs de fonds de premier plan – tels que la Société financière internationale de la Banque mondiale – ont «beaucoup de discussions autour de la préparation de projets. . . en gros, c’est le capital et les ressources nécessaires pour obtenir le projet sous une forme bancable pour ce capital qui est alors disponible pour y investir ».
Un rapport de l’année dernière du cabinet de conseil McKinsey a révélé que 80% des projets d’infrastructure africains échouent au stade de la faisabilité et du plan d’affaires. Moins d’une 10e étape de la clôture financière. Pourtant, McKinsey estime que les investisseurs internationaux intéressés par l’Afrique – y compris les agences gouvernementales, les fonds de pension et les entreprises d’investissement – ont jusqu’à 550 milliards de dollars d’actifs qu’ils pourraient déployer.
Le continent a besoin de ce financement. Les besoins en infrastructures de l’Afrique, de la route et du rail aux ports et à l’électricité, sont immenses et son déficit s’accroît chaque jour – avec une population en plein essor.
La Banque africaine de développement a estimé en 2018 que le continent avait besoin de 130 à 170 milliards de dollars d’investissements dans les infrastructures par an et qu’il y avait un déficit de financement de 68 à 108 milliards de dollars.
Les dépenses ont augmenté ces dernières années, pour atteindre 101 milliards de dollars en 2018, selon un rapport du Consortium pour les infrastructures pour l’Afrique. C’est un tiers de plus qu’en moyenne entre 2013 et 2017. L’AFC estime que les dépenses ont bondi à 108 milliards de dollars en 2019.
La majeure partie de cette augmentation provenait des gouvernements africains – le Nigéria en particulier a exploité à plusieurs reprises les marchés internationaux – mais les investissements chinois ont augmenté de 10% par an au cours de cette période.
Les gouvernements africains représentent désormais 40% des dépenses d’infrastructure, les institutions de financement du développement environ 24% et la Chine environ 20%, selon Africa Finance Corporation. Le secteur privé constitue le reste.
Les institutions occidentales de financement du développement ont, ces dernières années, ajouté une couche supplémentaire de complexité. Et, dans le cadre des efforts de leurs gouvernements pour lutter contre le changement climatique, beaucoup ont restreint le financement des projets utilisant des combustibles fossiles. Cela a rendu encore plus difficile la levée de fonds pour de grands projets énergétiques en Afrique – déjà difficile à vendre en raison des réseaux décrépits et des régimes tarifaires désuets.
Plus d’histoires de ce rapport
Compte tenu des vastes réserves de gaz inexploitées de l’Afrique et du fait que le gaz naturel est une source d’énergie beaucoup plus propre que le pétrole, il doit faire partie du mélange, affirme Kola Karim, présidente de Shoreline Natural Resources, une société énergétique nigériane.
Actuellement, l’Afrique subsaharienne abrite près des deux tiers de la population mondiale sans accès à l’électricité, et ces 600 millions de personnes ne pourront pas accéder au réseau uniquement grâce aux énergies renouvelables, dit Karim.
«Il est très injuste de nous imposer des normes mondiales lorsque, au fil du temps, vous avez pollué l’environnement et que votre économie a grandi et que vous avez traversé votre première, deuxième et troisième révolution industrielle, et nous essayons simplement d’obtenir notre première révolution industrielle sur le terrain », suggère-t-il.
«Et maintenant vous nous dites que même le gaz n’est pas assez bon. . . c’est fou, et l’Afrique va en souffrir.