L’inflation ralentit, l’IPC à montrer, mais c’est toujours un gros problème
Par Jeffry Bartach
Une économie plus faible réduit les pressions inflationnistes
Le taux élevé d’inflation aux États-Unis a probablement encore ralenti en novembre, mais pas suffisamment pour apaiser les inquiétudes de la Réserve fédérale ou empêcher la banque centrale de relever encore plus les taux d’intérêt pour ralentir l’économie.
Voici ce qu’il faut surveiller dans l’indice des prix à la consommation mardi matin.
Les prévisions
L’indice des prix à la consommation devrait augmenter légèrement de 0,2 % le mois dernier, aidé par la baisse du coût de l’essence, selon des économistes interrogés par le Wall Street Journal.
Les prix de l’essence ont chuté depuis l’été, renversant un pic important au printemps dernier qui a propulsé l’inflation à son plus haut niveau en 40 ans. En conséquence, le coût de la vie a augmenté plus lentement au cours des quatre derniers mois.
Si les prévisions sont exactes, le taux d’inflation annuel diminuerait à 7,3 %, contre 7,7 % en octobre et un sommet de 9,1 % en juin.
‘Inflation sous-jacente
La hausse des prix à la consommation, excluant les aliments et l’essence, devrait augmenter de 0,4 % en novembre. C’est ce qu’on appelle le taux d’inflation sous-jacente.
Une telle augmentation ne serait pas aussi rapide qu’au printemps ou à l’été dernier, mais elle ferait tout de même plus que doubler la taille des gains mensuels qui étaient la norme avant la pandémie.
Wall Street et la Fed accordent une attention particulière au taux de base car ils le considèrent comme un signe avant-coureur des tendances futures des prix.
Le taux annuel d’inflation sous-jacente pourrait chuter de quelques dixièmes à 6,1 % contre 6,3 % le mois précédent. Le taux a culminé à 6,6 % en novembre.
Bonne nouvelle sur les marchandises
Le coût de nombreux biens tels que les appareils électroménagers, l’électronique grand public et les voitures d’occasion n’augmente plus rapidement. Une flambée du coût des marchandises a été le principal moteur de l’inflation en 2021 et au début de 2022.
Les véhicules d’occasion ont joué un rôle particulièrement important. L’augmentation annuelle des prix des véhicules d’occasion a grimpé en flèche jusqu’à 45 % en juin 2021 et a augmenté de 41 % aussi récemment qu’en février.
Les prix ont chuté depuis quatre mois de suite, ils n’ont augmenté que de 2 % l’année dernière.
Le résultat : L’augmentation du coût des marchandises au cours de la dernière année — moins l’énergie — s’est relâchée à 5 % en octobre contre 12,4 % en février.
Recherchez que cette tendance à la baisse se poursuive.
Mauvaises nouvelles sur les services
La hausse du prix des services, en revanche, ne cesse de s’accélérer.
Comment venir? Les services dominent désormais l’économie américaine moderne. Pensez au commerce de détail, aux loisirs, aux services bancaires, aux soins de santé, à l’éducation, aux loisirs et à l’hôtellerie, à la haute technologie.
Le coût des services – sans compter l’énergie – a augmenté de 6,8 % au cours de la dernière année. C’est en hausse par rapport à moins de 2% au début de 2021.
L’inflation dans les services est beaucoup plus difficile à éradiquer car elle implique en grande partie le coût de la main-d’œuvre. La main-d’œuvre est la dépense la plus importante pour la plupart des entreprises axées sur les services.
Le coût du travail continue d’augmenter rapidement – plus de 5% par an selon les principales mesures du gouvernement.
Les responsables de la Fed pensent qu’ils doivent ralentir la croissance des salaires à 3,5% ou moins pour maîtriser l’inflation. La seule façon pour la Fed d’y parvenir est de réduire la demande de main-d’œuvre en ralentissant l’économie. Et cela signifie un chômage plus élevé, voire une récession.
Loyers et logement
L’inflation des services a été particulièrement prononcée dans le coût du logement, la principale composante de l’IPC. Les loyers ont bondi de 7,5% au cours de la dernière année pour marquer la plus forte augmentation depuis 1982.
Les loyers commencent à descendre de leurs sommets alors que l’économie ralentit, mais la Fed et Wall Street guettent des preuves claires d’un renversement.
Même si les loyers et les prix des maisons se stabilisent, le changement n’apparaîtra pas immédiatement dans le rapport de l’IPC pour des raisons techniques. Les tendances des prix du logement ont tendance à être à la traîne des autres biens et services.
-Jeffry Bartach
(FIN) Fil de presse Dow Jones
12-12-22 1405ET
Copyright (c) 2022 Dow Jones & Company, Inc.