L’inflation est quelque chose que nous surveillons: stratège
Gaurav Mallik, stratège en chef de portefeuille de State Street Global Advisors se joint au panel Yahoo Finance Live pour discuter des dernières actions du marché.
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AKIKO FUJITA: Nous avons obtenu aujourd’hui de nouvelles données sur l’inflation montrant un apaisement, au moins apaisant certaines craintes, d’une poussée d’inflation de manière significative. L’indice des prix à la consommation a progressé d’environ 1,7% en glissement annuel sur les prix à la consommation, en hausse de 0,4%, ce qui était assez conforme aux attentes. Et nous avons vu les 10 ans reculer légèrement par rapport aux sommets que nous avons observés plus tôt dans la semaine. C’est à 155 là-bas.
Faisons venir notre prochain invité. Nous avons Gaurav Mallik, qui est le stratège en chef du portefeuille de State Street Global Advisors. C’est bon de vous avoir aujourd’hui. Je veux simplement connaître votre réponse ou votre réaction à ces données que nous avons reçues ce matin, car il semble y avoir deux côtés, deux façons de voir les choses, en fait. Vous savez, certains diraient que c’était à peu près conforme. Cela montre que les choses ne sont pas sur cette voie fulgurante dont les gens ont mis en garde, mais d’autres disent que nous devons regarder cela dans le contexte de la façon dont c’est calculé.
GAURAV MALLIK: Oui, je pense que nous partageons le point de vue selon lequel il faut absolument le regarder dans le contexte où il est calculé, et cetera. Mais je pense que nous sommes dans le camp où l’inflation est quelque chose que nous regardons, est quelque chose que nous surveillons, mais nous ne sommes pas dans le camp où nous sommes susceptibles de voir une forme de soutenue, et laissez-moi insister sur le fait que toute forme de reprise soutenue de l’inflation.
Nous prévoyons qu’avec les effets de base et toutes les mesures de relance à venir, il y aura une légère hausse de l’inflation, d’autant plus que nous examinons les données du deuxième trimestre compte tenu de la comparaison d’une année à l’autre, mais nous ne voyons pas de préoccupation, nous ne voyons pas le doivent être préoccupés par une inflation soutenue incontrôlable. Nous sommes donc dans ce camp en ce moment. Ainsi, le type de données valide cette opinion à certains égards qu’il y a quelque chose d’inflation, mais rien ne suggère que les investisseurs doivent trop s’inquiéter d’une évolution extrême des taux ou d’une augmentation extrême de l’inflation sur une base à long terme.
ZACK GUZMAN: Ouais, quand tu fouilles dans le rapport, je veux dire, qu’est-ce qui te distingue? Parce que Morgan Stanley signalait quelques éléments de ce rapport, notamment les loyers, 0,2%, et c’était la plus forte augmentation d’un mois à l’autre que nous ayons vue depuis mai de l’année dernière.
Quand vous pensez à ce qui pourrait vous attendre dans le reste de la réouverture, vous pouvez penser aux prix des compagnies aériennes, ainsi que des restaurants, potentiellement, à mesure que les gens sortent, les prix de la nourriture augmentent. Que voyez-vous peut-être comme ces indicateurs à surveiller pour aller de l’avant, si c’est votre position selon laquelle cela ne sera pas maintenu dans les mois à venir, cela pourrait vous sauter pour signaler, d’accord, peut-être que ce n’est pas le cas car allons-nous plus loin dans la reprise?
GAURAV MALLIK: Je pense donc que pour qu’il y ait une reprise soutenue de l’inflation, l’indicateur numéro un pour nous est essentiellement ce qui se produit avec la productivité et ce qui se produit avec une croissance soutenue des salaires. Maintenant, nous parlions plus tôt du stimulus à venir. De toute évidence, c’est quelque chose qui a, vous le savez, des dispositions, potentiellement, pour un salaire minimum de 15 $. L’avantage que la plupart des gens obtiennent est déjà d’environ 10 $, ce qui est plus élevé que le salaire minimum fédéral à l’heure actuelle.
Il va donc y avoir des choses, les restaurants en sont un bon exemple. Dans le secteur des services, il y aura une demande refoulée. Tous ceux que nous voyons comme des pointes temporaires. Pour qu’il y ait un niveau soutenu, nous devons voir une croissance des salaires dont nous sommes convaincus qu’elle sera soutenue. Nous devons voir les améliorations de la productivité se refléter dans le PIB et dans l’économie.
Cela nous donnerait des raisons de nous inquiéter. Et je reviens simplement à, en quelque sorte, le stimulus fiscal de Trump. C’était un moment où nous avions le plein emploi. Aujourd’hui, nous avons 10 millions de chômeurs, et à ce moment-là, on craignait une inflation galopante. Nous n’avons pas vu cela jouer. Je ne veux pas minimiser le risque d’inflation, mais je ne pense pas que ce soit quelque chose qui nous inquiète car je vous le rappelle.
AKIKO FUJITA: Gaurav, parlons de la façon dont vous vous positionnez actuellement sur le marché, et pas seulement aux États-Unis, mais évidemment, vous vous intéressez également aux marchés émergents. Quels sont les secteurs particuliers qui, selon vous, pourraient soutenir cet environnement, compte tenu de toutes les variables qui créent tant d’incertitude?
GAURAV MALLIK: Donc, numéro un, comme, à l’échelle mondiale, nous sommes définitivement des actifs de croissance à long terme. Nous aimons les actions, dans une certaine mesure le crédit. Nous sous-pondérons les obligations, ce qui reflète le point de vue selon lequel les obligations ne donneront probablement pas beaucoup à votre portefeuille en plus de fournir une certaine diversification pour les mouvements défavorables et cela avec le côté de la longue durée. Donc définitivement le camp des actions pour les actions américaines longues.
Nous aimons les actions des marchés émergents. Il s’agit du meilleur environnement pour les actions des marchés émergents que nous ayons vu depuis longtemps. Les investisseurs américains sous-pondèrent les marchés émergents. Nous voyons un vent arrière sous la forme d’une sorte de tendance baissière secondaire du dollar. Nous voyons des produits de base le soutenir, tant de raisons de s’en réjouir.
Je pense que nous augmentons un budget pour la croissance de la technologie, et la raison pour laquelle nous le faisons est parce que nous pensons que ces vagues vont se produire avec les vaccinations COVID et COVID. Nous avons présenté nos perspectives de marché en novembre de l’année dernière, et nous avons souligné que c’est une année au cours de laquelle la résilience est susceptible d’être retestée, donc dans cet esprit, nous voulons réserver certaines choses pour des domaines comme la technologie où nous faisons. voir une résilience un peu meilleure au cas où il y aurait des scénarios défavorables avec COVID.
AKIKO FUJITA: Gaurav Mallik, stratège en chef du portefeuille de State Street Global Advisors. Content de te parler.