L’indice S&P 500 inclut-il des dividendes ?



L’indice Standard & Poors 500 (S&P 500) est un indice de référence populaire des actions à grande capitalisation aux États-Unis. L’indice S&P 500 est un indice de prix, ce qui signifie qu’il représente les cours des actions des sociétés de l’indice. Certaines actions sont plus fortement pondérées que d’autres, ce qui signifie qu’elles ont un impact plus important sur la valeur du S&P.

Le prix global du S&P 500 est influencé par plusieurs facteurs, notamment le nombre d’actions en circulation pour chaque société et le cours de l’action de la société. En d’autres termes, l’indice suit la capitalisation boursière des sociétés au sein de l’indice. La capitalisation boursière est le résultat de la multiplication du nombre d’actions en circulation d’une entreprise par le cours de son action. En conséquence, les entreprises avec des capitalisations boursières plus élevées ont plus d’impact sur la valeur du S&P que les entreprises avec des capitalisations boursières plus petites.

Cependant, la valeur de l’indice S&P 500 n’est pas un indice de rendement total, ce qui signifie qu’il n’inclut pas les gains tirés des dividendes en espèces versés par les entreprises à leurs actionnaires. Étant donné que de nombreuses sociétés du S&P versent des dividendes, les investisseurs doivent tenir compte de ces paiements en espèces dans leur retour sur investissement global.

Le S&P 500 utilise un diviseur d’indice qui réduit l’indice à un niveau plus gérable et à déclarer. Le diviseur est une valeur exclusive qui peut changer avec les fractionnements d’actions, les retombées et d’autres variables susceptibles d’affecter la valeur de l’indice. D’autres indices similaires incluent le Dow Jones Industrial Average et le Russell 2000 Index.

Points clés à retenir

  • Le S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière des grandes actions américaines, ce qui signifie que son cours de clôture représente les prix des sociétés de l’indice.
  • Le prix de l’indice est calculé à l’aide d’un rendement réel, qui tient compte à la fois des variations du cours des actions et des paiements de dividendes.
  • Les faibles rendements des dividendes de l’indice peuvent être attribués au fait que moins d’entreprises versent des dividendes en espèces aujourd’hui qu’auparavant, et à un environnement de taux d’intérêt bas qui rend même les petits dividendes attrayants.

Rendement du dividende du S&P 500

Au 1er décembre 2021, le rendement du dividende du S&P 500 était de 1,31 %. Le record de rendement des dividendes était en 1932 à 13,84%.

Le rendement du dividende du S&P 500 est calculé en trouvant la moyenne pondérée du dividende annuel le plus récent de chaque société cotée, puis en le divisant par le cours actuel de l’action. Les rendements sont publiés et calculés quotidiennement par Standard & Poor’s et d’autres médias financiers.

Historique des dividendes du S&P 500

Au cours des 90 années entre 1871 et 1960, le rendement du dividende annuel du S&P 500 n’est jamais tombé en dessous de 3 %. En effet, les dividendes annuels ont atteint plus de 5 % pendant 45 années distinctes sur la période.

Dans la première moitié du 20e siècle, les dividendes avaient tendance à croître à un rythme similaire à celui du marché boursier. Cette relation a radicalement changé dans les années 1960, car les gains boursiers ne se sont pas nécessairement traduits par une augmentation des dividendes au même rythme. Sur les 30 années qui ont suivi 1960, cinq seulement ont vu des rendements inférieurs à 3 %. Dans le marché haussier des années 1980, cette relation a encore divergé lorsque les rendements des dividendes ont chuté de façon spectaculaire, les dividendes étant restés stables et le marché dans son ensemble ayant augmenté.

La forte variation du rendement du dividende du S&P 500 remonte au début et au milieu des années 90. Par exemple, le rendement du dividende moyen entre 1970 et 1990 était de 4,03 %. Il est tombé à 1,95 % entre 1991 et 2007. Après une brève montée à 3,11 % au plus fort de la Grande Récession de 2008, le rendement annuel du dividende du S&P 500 n’était en moyenne que de 1,99 % entre 2009 et 2015.

Tous les rendements des dividendes annuels sont cotés en termes nominaux et ne tiennent pas compte des taux d’inflation annuels présents sur la même période.

Raisons des rendements de dividendes inférieurs

On pense que deux changements majeurs ont contribué à l’effondrement des rendements des dividendes. Le premier était Alan Greenspan qui est devenu président de la Réserve fédérale en 1987, poste qu’il a occupé jusqu’en 2006. Greenspan a réagi aux baisses de marché en 1987, 1991 et 2000 par de fortes baisses des taux d’intérêt, qui ont fait baisser la prime de risque sur actions et inondé les marchés des actifs d’argent bon marché.

Les prix ont commencé à grimper beaucoup plus vite que les dividendes. Malgré les preuves que ces politiques ont contribué aux récentes bulles immobilières et financières, les successeurs de Greenspan ont effectivement doublé leurs politiques.

Le deuxième changement majeur

Le deuxième changement majeur a été la montée en puissance des sociétés Internet aux États-Unis, en particulier après l’introduction en bourse de Netscape en 1995. Les actions technologiques se sont avérées être des acteurs de croissance par excellence et ont généralement produit peu ou pas de dividendes. Les dividendes moyens ont diminué à mesure que la taille du secteur technologique augmentait.

Une partie de la raison de ce changement d’attitude envers les dividendes a été la réduction des pressions inflationnistes et la baisse des taux d’intérêt, réduisant la pression sur les sociétés pour rivaliser avec le taux de rendement sans risque.

Des taux d’intérêt bas rendent même les dividendes faibles attrayants, et des taux d’intérêt élevés peuvent rendre des dividendes même élevés peu attrayants. Par exemple, en 1982, le taux de dividende était de 4,93 % pour le S&P 500, mais le taux d’intérêt sur le Trésor à 10 ans était d’environ 14 %. En revanche, en décembre 2021, le rendement du dividende du S&P 500 était de 1,31% tandis que le rendement du Trésor à 10 ans était de 1,44%.

Il y a beaucoup plus de demande pour les actions à dividendes dans ce type d’environnement. L’un des résultats de la politique de la banque centrale en matière d’expansion de la masse monétaire via des taux d’intérêt bas et un assouplissement quantitatif rend les actions à dividendes plus attrayantes. Les dividendes ont diminué au fil du temps car de nombreuses entreprises choisissent de remettre de l’argent aux actionnaires sous forme de rachats d’actions, plutôt que de dividendes, car cette technique bénéficie d’un traitement fiscal plus favorable.

Les aristocrates du dividende du S&P 500

L’indice S&P 500 Dividend Aristocrats est une liste de sociétés du S&P 500 avec un historique d’augmentation des dividendes pendant au moins 25 années consécutives. Il suit la performance de sociétés de premier ordre bien connues, principalement à grande capitalisation. Standard & Poor’s retirera les sociétés de l’indice lorsqu’elles n’augmenteront pas les paiements de dividendes de l’année précédente. Le sous-indice est rééquilibré annuellement en janvier.

Les aristocrates du dividende proviennent de diverses industries et secteurs. Certaines entreprises sont des aristocrates du dividende depuis des décennies, comme Emerson Electric Co., qui vend des produits électroniques et des services d’ingénierie à des clients industriels.

D’autres sociétés comme Roper Technologies (ROP), un concepteur de logiciels et d’autres produits, et AO Smith (AOS), qui fabrique des équipements de chauffage et de purification de l’eau, ont été ajoutées à la liste en 2018.

Laisser un commentaire