L’Inde à la croisée des chemins crypto alors que New Delhi envisage l’interdiction

Pour les millions de fans de cricket en Inde, les matchs de cette année ont été ponctués de publicités pour la crypto-monnaie. Les publicités, mettant en vedette des stars de Bollywood et offrant des bitcoins gratuits, ont largement occulté les risques et les ambiguïtés juridiques du commerce des pièces numériques.

« Lors de la Coupe du monde de cricket, au moins 70 % des publicités diffusées à la télévision avaient un rapport avec la cryptographie », a déclaré Uday Singh Ahlawat, un avocat d’entreprise basé à New Delhi. « Parce que la crypto est une zone grise, les gens essayaient d’en profiter. »

Mais alors que des millions de personnes se sont précipitées pour acheter des pièces telles que le bitcoin et l’ethereum, « les sonnettes d’alarme ont commencé à sonner » à New Delhi, a déclaré Ahlawat. Maintenant, CoinSwitch Kuber et d’autres échanges sont préparés à un contrecoup réglementaire, alors que le gouvernement indien débat à la suite de la Chine en interdisant les crypto-monnaies.

L’annonce le mois dernier que le parlement indien envisagerait des mesures pour « interdire toutes les crypto-monnaies privées en Inde » a déclenché une vente frénétique, bien que le même projet de loi ait été présenté pour la première fois plus tôt cette année.

« Ce qui s’est passé, c’est la panique », a déclaré Nischal Shetty, co-fondateur et directeur général de l’échange crypto WazirX. « Et les personnes qui ont rejoint la crypto au cours des six à huit derniers mois sont celles qui ont le plus paniqué. » Les prix sur les bourses indiennes ont temporairement chuté de 10 à 15% en dessous du marché mondial, a-t-il déclaré.

Bien que les détails du projet de loi cryptographique indien ne soient pas connus, il devrait autoriser des exceptions qui «promeuvent la technologie sous-jacente» de la blockchain, un vaste registre numérique, tout en inaugurant une pièce numérique émise par la banque centrale, selon l’annonce de l’ordre du jour parlementaire.

Ahlawat a déclaré qu’il était sceptique quant à une interdiction de la cryptographie, « cela aurait pu être fait sans aucune facture ».

Anirudh Rastogi, associé directeur chez Ikigai Law, qui a représenté les échanges cryptographiques indiens, a déclaré: « Il n’y a pas trop de clarté sur la façon dont le gouvernement pense à cela. »

Il a ajouté que le gouvernement avait indiqué qu’il était contre l’acceptation de la crypto-monnaie comme monnaie légale, mais des articles de presse ont suggéré que New Delhi envisage de réglementer les pièces numériques en tant qu’actifs et de taxer le commerce.

Les partisans indiens de la cryptographie disent qu’ils accueillent favorablement la réglementation et que de tels obstacles sont normaux, les gouvernements du monde entier cherchant à réguler le marché de la roue libre.

L’annonce de novembre n’était pas la première fois que l’industrie cryptographique naissante de l’Inde faisait l’objet d’un examen réglementaire. Après des années d’avertissements aux investisseurs sur les risques des crypto-monnaies, en 2018, la banque centrale indienne a ordonné l’interdiction des services bancaires aux sociétés de cryptographie, ce qui rend leur fonctionnement extrêmement difficile. Mais la Cour suprême a annulé en mars l’interdiction bancaire, rouvrant l’industrie de la cryptographie aux investisseurs.

Selon Rastogi, la position d’assouplissement est intervenue alors que « le gouvernement a commencé à voir que cette industrie est là pour rester et vous ne pouvez pas complètement ignorer les développements plus importants ».

Voyant les bénéfices potentiels des jeunes Indiens férus de technologie, les investisseurs étrangers se sont entassés. La valeur des transactions cryptographiques en Inde a plus que sextuplé au cours de l’année écoulée : de 9 milliards de dollars entre juillet 2019 et juillet 2020, à 68 milliards de dollars pour la même période l’année suivante, selon la société de données blockchain Chainalysis.

Avec des bailleurs de fonds tels que Tiger Global et Sequoia Capital India, les start-up indiennes de cryptographie ont levé 502 millions de dollars jusqu’à présent en 2021, selon Venture Intelligence, contre seulement 25 millions de dollars l’année précédente.

La société américaine de capital-risque Andreessen Horowitz a réalisé en septembre son premier investissement indien dans la plateforme de trading CoinSwitch Kuber, qui, avec une valorisation de 1,9 milliard de dollars, est la start-up crypto la plus appréciée du pays.

Maintenant, a déclaré Ashish Singhal, co-fondateur de CoinSwitch Kuber, « il y a un dialogue actif entre l’industrie et les régulateurs ».

« Idéalement, nous ne voudrions pas quitter l’Inde », a ajouté Singhal. « Nous espérons que le gouvernement publiera ces documents et règlements pour promouvoir cette innovation à mesure que cette industrie se développe. »

Singhal a déclaré que les objectifs déclarés de l’industrie de la cryptographie de démocratiser la finance étaient en phase avec l’adoption par le gouvernement indien des innovations en matière de paiement numérique.

Mais alors que certains ministres indiens ont fait des remarques conciliantes sur la cryptographie, le Premier ministre Narendra Modi a adopté une position plus dure.

Dans les jours qui ont précédé l’annonce du projet de loi sur la cryptographie, Modi a exhorté les pays à « travailler ensemble sur [cryptocurrency] et veiller à ce qu’il ne tombe pas entre de mauvaises mains, ce qui pourrait gâcher nos jeunes.

L’inquiétude de Modi fait écho aux critiques qui disent que la crypto facilite le blanchiment d’argent criminel, tandis que les parieurs sont vulnérables aux escroqueries et ne sont pas préparés aux actifs risqués.

« C’était presque comme un casino, juste tenter votre chance », a déclaré un homme de 33 ans travaillant dans une entreprise de technologie qui a acheté des pièces numériques cette année après avoir vu des amis et des collègues encaisser et acheter des iPhones avec leurs bénéfices. Elle a refusé d’être nommée par crainte que la crypto-monnaie ne soit déclarée illégale.

Le commerce en Inde est encore relativement limité, suggèrent les données d’une enquête de la société d’analyse Kantar, avec seulement 16% des personnes interrogées lors d’un sondage sur les investissements cryptographiques déclarant avoir acheté des pièces numériques.

Singhal a déclaré que seulement « environ six millions » des 13 millions d’utilisateurs de CoinSwitch Kuber ont échangé au moins une fois. Shetty de WazirX a déclaré que 10 millions de personnes s’étaient inscrites et que des « millions » étaient en train d’échanger.

Un rapport de Chainalysis a montré que les transactions totales de l’Inde d’une valeur inférieure à 10 000 $ sur un an, une mesure pour le commerce des gens ordinaires, sont loin derrière les États-Unis et la Chine, mais sont comparables au Vietnam et à la Turquie.

La croissance rapide a nui à la réputation de l’industrie. Après avoir fait face à des accusations selon lesquelles le marketing crypto était trompeur, certaines start-up ont réalisé que l’approche agressive allait trop loin, trop vite.

« Nous ne devrions pas promouvoir cela comme un programme d’enrichissement rapide », a déclaré Kapil Rathi, directeur général de CrossTower, un échange de crypto-monnaie.

Après son expansion en Inde cette année, CrossTower avait offert de l’argent gratuit pour le trading afin d’éduquer de nouveaux clients.

WazirX a diffusé quelques publicités télévisées, mais « en avril ou en mai, nous avons ensuite retiré nos publicités », a déclaré Shetty.

Cela peut aider à éviter un examen réglementaire, qui entraîne la volatilité des prix de la cryptographie, une réalité à laquelle les nouveaux commerçants indiens ont été confrontés après l’annonce du nouveau projet de loi.

« J’ai fait un retour d’environ 50 pour cent jusqu’à il y a environ un mois », a déclaré un commerçant amateur, « jusqu’à ce que toutes ces choses sur l’interdiction de la crypto en Inde. » Il a dit qu’il était toujours en hausse, mais seulement d’un modeste 7 pour cent.