L’ex-banquier qui gère les finances de Rivian a un plan pour regagner la confiance de Wall Street
(Bloomberg) – Claire McDonough de Rivian Automotive Inc. a savouré l’enthousiasme du marché boursier lorsqu’elle a aidé à lever 13,7 milliards de dollars lors de la plus grande offre publique initiale de 2021. Soudain, le constructeur de véhicules électriques était plus précieux que Ford Motor Co. ou General Motors Co.
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Maintenant, la première directrice financière doit plier sa propre expérience de Wall Street à un nouveau défi: une implosion de 73% du cours de l’action de Rivian par rapport à son sommet au milieu des révisions à la baisse des analystes, des problèmes de production, des objectifs de livraison manqués et un demi-tour embarrassant tarification.
La pression est sur McDonough, 40 ans, ancienne banquière du Credit Suisse Group et de JPMorgan Chase & Co. Elle doit prouver son sens des opérations et regagner la confiance des investisseurs qui se sont précipités pour soutenir Rivian en tant que digne challenger de Tesla Inc., puis l’a snobé tout aussi vigoureusement.
« Si nous pouvons vraiment prouver cette rampe, si nous pouvons prouver notre opportunité de mettre de nouveaux véhicules sur le marché, de construire une capacité supplémentaire de manière rentable, le cours de l’action prendra soin de lui-même », a déclaré McDonough dans un entretien.
La société basée à Irvine, en Californie, fondée en 2009, n’a commencé que récemment à produire ses camionnettes et VUS rechargeables, ainsi que des camionnettes de livraison électriques pour Amazon.com Inc., un investisseur clé. Rivian prévoit de livrer 10 000 camionnettes au géant du commerce électronique cette année, a confirmé McDonough, tout en construisant 25 000 véhicules au total.
Pour y parvenir, il faudra de l’argent, et la dirigeante admet que son plus grand défi consiste maintenant à dépenser judicieusement, car les contraintes de la chaîne d’approvisionnement entravent la production. Rivian disposait de 18,4 milliards de dollars en espèces au 31 décembre et d’une longue liste de tâches.
Rivian dépensera plus de 14 milliards de dollars au cours des deux prochaines années, estiment les analystes. Cela pourrait prendre plusieurs années de plus pour que ses véhicules produisent des revenus significatifs pour compenser l’utilisation des liquidités, obligeant probablement Rivian à lever plus de capitaux dans un contexte de turbulences sur les marchés boursiers. La société n’est pas seule en tant que startup de véhicules électriques avec de gros besoins en liquidités, mais Rivian est généralement considérée comme l’un des principaux prétendants au trône de Tesla, ce qui lui donne un avantage sur ses concurrents avec plus de bagages.
« Nous sommes tout à fait aux commandes en ce qui concerne le rythme et la vitesse auxquels nous pouvons composer ou rappeler le déploiement du capital de Rivian », a déclaré McDonough. Cela s’étend également à la décision de collecter plus d’argent, a-t-elle déclaré.
Contrôler les cordons de la bourse de l’une des startups automobiles les plus en vogue du pays n’est pas un rôle que McDonough avait toujours vu pour elle-même. Pendant son séjour à l’Université Duke, elle a lancé une entreprise de livraison de nourriture depuis son dortoir universitaire et a fait un stage au Food Network à New York. Un lien avec le chef Jacques « Mr. Chocolat » Torres a ouvert la porte à un concert en France en travaillant à la pâtisserie, puis dans les cuisines de Washington DC pour Michel Richard.
McDonough a obtenu un MBA à la Chicago Booth School of Business et a été stagiaire et associé au Credit Suisse à New York. Après un passage en tant que directrice financière et trésorière de la chaîne d’épiceries haut de gamme Fairway Market Group, elle est revenue à la banque avec un emploi chez JPMorgan, où elle a passé plus de six ans au sein de l’équipe de banque d’investissement de détail et de consommation.
Rivian, quant à lui, cherchait à renforcer son leadership alors qu’il cherchait à passer d’une startup à un constructeur automobile légitime. Alors qu’il cherchait un directeur financier en 2020, RJ Scaringe, fondateur et directeur général de Rivian, a approché Jill Woodworth de Peloton Interactive Inc., selon des personnes familières avec les discussions.
Woodworth ne voulait pas quitter le fabricant d’équipements de fitness, mais elle a recommandé McDonough et a fait l’introduction. Les deux hommes avaient déjà travaillé ensemble chez JPMorgan, et Woodworth a ensuite insisté pour que McDonough fasse partie de l’équipe de la banque qui a codirigé l’introduction en bourse de Peloton en 2019.
Sans expérience en tant que directeur financier ou dans l’industrie automobile, l’embauche de McDonough il y a 14 mois n’a pas fait grand bruit. Ce n’est que lors de l’introduction en bourse de Rivian en novembre dernier que la logique a commencé à se révéler. L’offre à succès était l’une des six plus importantes de l’histoire des États-Unis.
McDonough, la mère de deux jeunes enfants, se décrit comme la « partenaire dans le crime » du PDG charismatique de Rivian. En recherchant un directeur financier, l’entreprise voulait quelqu’un qui pourrait compléter la vision de Scaringe et, si nécessaire, donner une voix dissidente.
« Les meilleurs directeurs financiers ne sont pas seulement des comptables. Ils prennent des décisions actives et stratégiques avec le PDG », a déclaré Colin Langan, analyste chez Wells Fargo. Devoir «gérer le visionnaire» sera un rôle important pour McDonough, a-t-il déclaré.
McDonough a commencé à établir un profil plus public, sautant parfois dans les conférences téléphoniques sur les résultats pour offrir plus de détails. Les initiés de Rivian décrivent McDonough comme un « tueur » – fort en stratégie, n’ayant pas peur de s’exprimer et maîtrisant les marchés des capitaux. Mais ils avertissent également qu’elle a peu d’expérience d’exploitation.
Elle a reçu une leçon sur les pièges des faux pas opérationnels ce mois-ci. Rivian a augmenté les prix des vignettes jusqu’à 20% sur ses modèles grand public, y compris pour les commandes passées précédemment, entraînant des annulations par des clients en colère. McDonough et son équipe étaient les principaux partisans de la hausse des prix, affirmant en coulisses qu’ils étaient nécessaires pour atteindre la rentabilité à long terme, selon des personnes proches du dossier.
Quelques jours plus tard, Rivian a rétabli les prix d’origine pour les clients en précommande existants. Il a maintenu les prix plus élevés pour les nouvelles commandes après le 1er mars, affirmant que la crise de la chaîne d’approvisionnement augmentait les coûts des intrants.
Appliquer la hausse des prix aux clients précédents, reconnaît maintenant McDonough, était quelque chose « nous nous sommes trompés ».
Depuis qu’elle a rejoint Rivian, McDonough a renforcé son équipe avec plusieurs recrues clés, notamment en faisant appel à Jeff Baker de Clorox en tant que directeur comptable. Gerard Dwyer, ancien directeur financier de Waymo, l’unité autonome de Google, a été embauché en mai en tant que vice-président des finances des entreprises.
Ce n’est pas perdu pour McDonough qu’elle est une femme dans le monde historiquement macho de la fabrication automobile. Mais c’est quelque chose qu’elle a traité tout au long de sa carrière, des cuisines de restaurants à Wall Street.
« Ma toute première expérience de travail a été dans une cuisine de 52 hommes français », a déclaré McDonough. « Étant une femme dans une industrie dominée par les hommes, j’ai appris dès le début à naviguer dans ces eaux. »
Comme Rivian, le rival d’EV Lucid Group Inc. a une femme à la tête des opérations financières. La paire, cependant, reste minoritaire : sur les 682 entreprises du Fortune 500 et du S&P 500, seulement 15 % avaient une femme au poste de directeur financier au 31 décembre, selon le rapport Crist|Kolder sur la volatilité.
‘Frère Culture’
En novembre, un ancien directeur des ventes de Rivian a poursuivi l’entreprise, l’accusant d’avoir une « culture de frère toxique ».
McDonough était l’une des nombreuses femmes cadres supérieures à prendre la défense de l’entreprise. Dans des commentaires sur une chaîne interne Slack qui ont été vus par Bloomberg, elle a déclaré que la culture de Rivian était un avantage stratégique et que sans le soutien de l’entreprise à la diversité, elle n’aurait jamais été embauchée, étant donné son manque d’expérience dans l’industrie.
McDonough n’a pas abordé directement les affirmations lors de l’interview, mais a répété ses éloges pour la culture de Scaringe et Rivian tout en reconnaissant l’importance de la diversité.
« Je dirai que nous, collectivement en tant qu’industrie, devons recruter plus de femmes dans le giron », a déclaré McDonough.
Elle aura l’occasion de le faire. À l’ordre du jour pour 2022, le démarrage de la construction d’une usine de 5 milliards de dollars en Géorgie, qui, selon l’entreprise, créera plus de 7 500 emplois. Rivian recherche également un site en Europe et construit un réseau de bornes de recharge rapide aux États-Unis. McDonough supervisera toutes ces dépenses.
Scaringe a déclaré à Bloomberg que McDonough s’était déjà bien acquittée. « Sa capacité à équilibrer nos initiatives à court et à long terme pour atteindre une échelle substantielle est incroyable, ce qui, associé à son intelligence élevée, la rend très amusante à travailler. »
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