L’esprit Occupy Wall Street revient alors que les commerçants bouleversent les élites

Cet article fait partie de la série FT’s Runaway Markets

Rétrospectivement, le mouvement Occupy Wall Street a raté un tour.

Les manifestations dans le Lower Manhattan ont agacé certains des banquiers de passage. Les tentes regroupées à l’extérieur de la Bourse de Londres ont empêché un voyage rapide à Starbucks. Mais les événements de la semaine dernière montrent que le moyen de vraiment bouleverser les élites financières est de le faire de l’intérieur.

Pour la communauté raréfiée des gestionnaires de fonds spéculatifs et des investisseurs professionnels, le problème, bien sûr, est que les grands non lavés ont sauté dans le marché boursier. En taille.

En 2020, la démocratisation de la finance s’est épanouie. En théorie, cela devrait être le genre de chose que le secteur financier de gros applaudit. De nombreuses sessions du Forum économique mondial à Davos se sont demandé comment renforcer l’inclusion financière, pour aider les moins fortunés grâce aux dons des marchés financiers.

Mais les nouveaux arrivants ont contourné une grande partie de l’établissement financier, et en particulier les professionnels intelligemment habillés et hautement qualifiés qui gagnent des honoraires pour emballer les produits dans des fonds. Au lieu de cela, une guerre des prix a réduit le coût du commerce de détail à zéro.

Les gens s’ennuyaient, restaient à la maison sans rien à faire, souvent sans travail à faire et peu de choses pour lesquelles dépenser leur argent supplémentaire. Faire des promenades autodirigées sur le marché boursier était un moyen raisonnable de passer la journée. C’est un cœur froid qui regrette le succès que beaucoup de ces amateurs ont connu l’année dernière dans un rallye boursier qui a déconcerté de nombreux vétérans du marché.

Inévitablement, cependant, il y aura des pertes douloureuses pour certains investisseurs naïfs lorsque la bulle finira par se dégonfler. C’est un jeu à haut risque – beaucoup de ceux qui sont pris au piège seront les moins en mesure de se le permettre. Mais ce n’est pas seulement une question de santé financière. Cela est devenu une force déstabilisatrice sur les marchés mondiaux.

Trois choses nous ont amenés ici. L’un est la fascination intense et apparente pour certains stocks individuels. Un signe précoce de cela est venu avec la société de location de voitures Hertz – ses actions ont bondi de 800 pour cent à un moment donné en juin dernier après avoir déposé une demande de protection en matière de faillite au chapitre 11.

La seconde est que ce n’est pas seulement le commerce des actions qui a été porté aux masses; le trading d’options a aussi. Un grand nombre de petits paris sur l’orientation future des actions submergent désormais un marché qui a longtemps été réservé aux professionnels, augmentant ainsi l’impact sur le marché.

Troisièmement, et le plus perturbateur de tous: ces parieurs sont organisés, à travers divers babillards électroniques, dont le principal est r / wallstreetbets de Reddit. Il compte 3,1 millions d’utilisateurs – ou, comme ils aiment s’appeler, «dégénère».

La fusion spectaculaire des actions de GameStop, un fournisseur de consoles et de jeux vidéo qui trébuche, est l’exemple le plus dramatique, mais certainement pas le seul, de la puissance de ce groupe à allumer des stocks – souvent à des niveaux que certains professionnels considèrent déconnecté de la réalité.

«Le plus grand fonds au monde est actuellement wallstreetbets en termes de capacité à faire bouger les marchés», a déclaré un gestionnaire de hedge funds déconcerté. «Ils sont très confiants et utilisent un effet de levier. Ils sont la grosse bite qui se balance dans la pièce. Ce n’est pas le genre de démocratisation de la finance que l’ensemble de Davos finement conçu a discuté au sujet de l’eau gazeuse à température ambiante.

Les professionnels ont été ébranlés par ce que certains considèrent comme un comportement prédateur. Ils soulignent que s’ils se coordonnaient sur les messages de chat de Bloomberg de la même manière que les amateurs se liguent sur certaines actions, ils seraient confrontés à des mesures réglementaires. Et les vendeurs à découvert professionnels savent qu’ils portent désormais des cibles sur le dos.

«Le dernier résultat de la gamification des marchés est la chasse aux vendeurs à découvert», a déclaré Carson Block, l’un des plus grands noms parmi eux. « Ce n’est pas sorcier – réduisez massivement vos shorts ou risquez de faire faillite. »

M. Block a raison de prendre au sérieux l’armée Reddit assemblée à la hâte. Il chasse véritablement les cuirs chevelus des hedge funds. Une vidéo a été postée sur Reddit il y a trois mois qui affirmait que Melvin Capital était «devenu trop gourmand» dans son pari contre GameStop et expliquait comment se défendre. Dans une autre vidéo, un dialogue superposé à une scène effrayante de The Joker représente un trader amateur déclarant que les stratégies de négociation d’actions agressives sont ce qui se passe «lorsque vous traversez une génération entière élevée pendant une récession sans fin avec une application qui vous permet de jouer pour un de ne plus jamais avoir à se soucier du loyer ».

Les régulateurs examineront sans doute bientôt toute l’affaire. Mais les «dégénérés» continueront d’être une force. Bouclez votre ceinture, car cela ne ressemble pas à un blip.

katie.martin@ft.com