Les vents inflationnistes dans le monde marquent un changement radical pour Bitcoin

L’économie mondiale est-elle désormais en territoire inconnu face au Bitcoin (BTC) et à l’inflation ? Pendant la majeure partie de la courte durée de vie de la crypto-monnaie, l’environnement économique a été généralement favorable à la croissance avec des prix stables, mais récemment de nouveaux avertissements ont été émis concernant une tempête inflationniste.

Si oui, qu’est-ce que cela signifie pour Bitcoin, longtemps promu par ses partisans comme une couverture contre l’inflation mais pas vraiment testé de cette façon depuis sa création en 2009 ? En d’autres termes, des millions d’individus et d’institutions afflueront-ils vers BTC comme valeur refuge – une alternative à l’or ou au dollar américain ?

Des rapports récents, tels que l’augmentation de 6,2 % de l’indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis en octobre – un record depuis 30 ans – ont donné à réfléchir, bien que cette augmentation récente dans une seule économie au niveau national puisse être davantage liée à la grogne continue de la chaîne d’approvisionnement. et la demande des consommateurs post-pandémique refoulée comme tout changement séculaire sur les marchés mondiaux.

« Oui, il [i.e., inflation] est potentiellement un problème », a déclaré à TUSEN Mauro Guillén, doyen de la Judge Business School de l’Université de Cambridge. Mais, une grande partie du danger de l’inflation est liée aux attentes des consommateurs quant à l’avenir. S’ils pensent que la hausse continue des prix est une réalité durable, ils achèteront des articles dès que possible, anticipant des prix plus élevés.

« Le fait que les consommateurs américains retardent l’achat d’articles coûteux en raison de l’inflation suggère qu’ils pensent que l’inflation va baisser », a déclaré Guillén, ajoutant: « Je suis prudemment optimiste que cela est temporaire. « 

D’autres ne sont pas aussi optimistes. « Il est maintenant clair que l’inflation est moins transitoire qu’initialement espéré », a déclaré à TUSEN Itay Goldstein, professeur de finance à la Wharton School. Le monde est aux prises avec des déséquilibres entre l’offre et la demande à la suite de la pandémie, et les mesures de relance monétaire et budgétaire liées au COVID-19 se reflètent également dans les récents rapports sur l’inflation, mais « il semble que l’inflation s’est aggravée et mettra plus de temps à se calmer,  » il a dit.

Un phénomène mondial ?

« L’inflation s’est accélérée, et pas seulement aux États-Unis », a déclaré à TUSEN Marc Chandler, directeur général de Bannockburn Global Forex. La semaine dernière, « nous avons également appris que l’IPC de la Chine est passé de 0,7% en glissement annuel à 1,5% ». Est-ce que ça va durer ? Ce n’est pas clair à ce stade. « Ce que nous savons, c’est que les pressions sur les prix n’ont pas culminé et pourraient ne pas culminer avant une grande partie de l’année prochaine. »

Mais que se passe-t-il si l’inflation mondiale s’aggrave dramatiquement ? Ensuite, « je m’attendrais à [crypto] l’adoption par les acheteurs et les vendeurs pour vraiment exploser », a déclaré à TUSEN Leonard Kostovetsky, professeur adjoint à la Carroll School of Management du Boston College, ajoutant que ce n’était pas le résultat le plus probable :

«Je ne vois pas cela se produire dans un avenir prévisible. Je suppose que l’inflation sera maîtrisée assez rapidement – ​​peut-être au cours des quatre prochaines années – à mesure que la pression augmente sur les décideurs politiques pour la maîtriser. « 

Bitcoin a récemment reçu une augmentation de prix depuis le lancement du tout premier ETF à terme américain Bitcoin, mais il « semble maintenant être alimenté par l’inflation soutenue que nous observons dans toutes les grandes économies du monde », Sui Chung, PDG des repères des FC. , un administrateur de référence de crypto-monnaie, a déclaré à Bloomberg.

Bitcoin, bien sûr, a un plafond d’approvisionnement fixe de 21 millions de BTC. Le dollar américain, en comparaison, est élastique, et la croissance du stock monétaire M1 aux États-Unis a plus que quintuplé au cours des cinq dernières années : de 1 378 billions de dollars en septembre 2016 à 7,25 billions de dollars en septembre 2021 (426%) , selon les données de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis.

« Il est vrai qu’une partie de l’attrait des crypto-monnaies comme Bitcoin provient de la peur de l’inflation de la monnaie fiduciaire », a déclaré Goldstein. « Je soupçonne que la pression inflationniste aidera également les prix du Bitcoin et d’autres crypto-monnaies. »

Mais, le plafond fixe de BTC peut ne pas faire une telle différence, affirment d’autres. « Le prix du Bitcoin est déterminé par la demande », a déclaré Guillén. Si les gens pensent que c’est une bonne réserve de valeur, alors ils achèteront du BTC – ce qui semble être le cas maintenant, a-t-il autorisé. « Mais je me demande ce qui se passera lorsque les taux d’intérêt augmenteront et que les gens se rendront compte qu’un bon du Trésor rapportera de bons intérêts, et c’est tellement sûr. »

« Je pense que cette vieille scie sur l’offre limitée doit être déballée », a déclaré Chandler. « Nous pouvons parler du lien monétaire maintenant après le rallye de 40% en octobre, mais qu’est-il arrivé à la règle monétaire au deuxième trimestre lorsque BTC est passé de 58 900 $ à 34 500 $. »

L’offre limitée de Bitcoin peut même ne pas lui donner un avantage sur les autres crypto-monnaies. Kostovetsky doutait que la circulation plafonnée de Bitcoin lui donne un gros avantage sur Ether (ETH) en tant que valeur refuge, par exemple. « Le principal avantage de la cryptographie en tant que couverture contre l’inflation serait qu’il existe des règles d’approvisionnement qui ne peuvent pas être manipulées par les humains. » Les épargnants n’auraient pas à s’inquiéter pour certains » [i.e., politically motivated] une offre accrue qui rendrait leurs économies moins précieuses », a-t-il déclaré.

Un plus grand impact dans le monde en développement ?

Une grande partie des récentes discussions sur l’inflation se sont concentrées sur les États-Unis, mais la Chine semble également en ressentir certains effets. L’indice des prix à la production du pays a grimpé de 13,5% en octobre (en glissement annuel), après une hausse de 10,7% en septembre. Cela soulève d’autres questions : l’inflation mondiale frappera-t-elle plus durement le monde en développement que le monde développé, et si c’est le cas, les pays les plus pauvres seront-ils plus susceptibles d’adopter le Bitcoin comme couverture contre l’inflation ?

« Je vois des personnes et des pays à faible revenu souffrir de l’impact de l’inflation », a déclaré Chandler, en particulier ceux dont les systèmes bancaires sont faibles et le nombre de ménages non bancarisés. Avant de pouvoir profiter de Bitcoin ou d’autres crypto-monnaies, cependant, ils peuvent avoir besoin, au minimum, de téléphones portables et d’un certain niveau de connaissances financières.

« Le bitcoin s’avère être une alternative viable à d’autres couvertures contre l’inflation plus traditionnelles comme l’or », a déclaré à TUSEN Dan Gunsberg, PDG de HXRO Network, ajoutant que « les pays les plus pauvres continueront de croître. adopter Bitcoin comme couverture contre l’inflation ». Cela dit, alors que les investisseurs peuvent affluer vers Bitcoin comme valeur refuge, il est toujours largement considéré comme un actif risqué et a tendance à être en corrélation avec d’autres actifs spéculatifs comme les actions, a-t-il ajouté. Guillén était moins alarmé sur le front de l’inflation :

« Jusqu’à présent, les marchés émergents et les pays en développement n’ont pas connu de taux d’inflation plus élevés que les États-Unis. Le dollar restera fort. Je ne pense pas que nous allons voir une inflation mondiale élevée.

Pénétrer dans des eaux inconnues ?

Dans l’ensemble, « Nous sommes en territoire inconnu », a déclaré Kostovetsky. Personne ne sait vraiment si l’inflation sera sévère et généralisée ou modérée et localisée, tandis que Gunsberg a ajouté que « nous sommes en territoire inconnu pour l’inflation depuis plus longtemps que ce qui a été divulgué publiquement, ce qui a été reflété. dans le prix du Bitcoin, « ainsi que d’autres actifs financiers au cours des 12 à 18 derniers mois.

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Pourtant, si l’inflation augmente fortement, alors que les crypto-monnaies parviennent à devenir moins volatiles – deux gros si, oui – alors « il est possible que les gens gardent leurs économies en crypto », a déclaré Kostovetsky à TUSEN, ce qui marquerait en effet un grand changement. .