Les sociétés immobilières de Singapour font face à un recul alors que les travailleurs restent chez eux

Photographe: Lauryn Ishak / Bloomberg

Les sociétés immobilières malmenées de Singapour rencontrent un problème dans leur rétablissement après que la hausse des infections à coronavirus a conduit à une extension du travail à distance dans la cité-État.

Les parts des promoteurs commerciaux et des fonds d’investissement immobilier ont chuté depuis les autorités a annoncé le mois dernier que le travail à domicile restera la formule par défaut. Le gouvernement tente de minimiser le risque de transmission dans les bureaux après que certains cas sur le lieu de travail ont conduit à des grappes communautaires.

Cette décision ajoute aux vents contraires pour les développeurs et les REIT, au milieu de questions sur ce que l’avenir réserve aux bureaux du monde entier, même après la pandémie. Il sera plus difficile de louer des postes vacants et il y aura des pressions pour baisser les loyers si l’accord de travail à domicile persiste, a déclaré Terence Chua, analyste chez Phillip Securities Research Pte.

«Le nouveau défaut jettera un voile sur les taux d’occupation à l’avenir», a déclaré Justin Tang, responsable de la recherche asiatique chez United First Partners à Singapour.

Mapletree Commercial Trust, qui possède la société plus grand centre commercial VivoCity et un immeuble de bureaux à proximité dans son portefeuille, a chuté de 2,3% depuis l’annonce du 22 janvier. Far East Hospitality Trust a chuté de 2,5% tandis que Frasers Hospitality Trust a reculé de 5,7%.

Le sentiment du marché a été encore affaibli par les deux plus grands développeurs cotés de Singapour – CapitaLand Ltd. et City Developments Ltd. – annonçant qu’ils prévoient de déclarer des pertes pour l’année complète. Les deux actions ont chuté de plus de 3% la semaine dernière.

Un porte-parole de Mapletree a déclaré que la société surveillait la situation et a refusé de commenter davantage. Un représentant de Far East Hospitality Trust a déclaré que les arrangements de travail à domicile ont un impact plus important sur les secteurs des bureaux et du commerce de détail que l’hôtellerie, «qui dépend davantage de la reprise des voyages entrants».

Les immeubles font déjà face à des loyers inférieurs. Les loyers de bureaux de premier ordre dans les quartiers Raffles Place et Marina Bay ont diminué d’environ 10% en 2020, selon Knight Frank. Le cabinet de conseil immobilier s’attend à ce que les loyers des bureaux à Singapour baissent d’environ 5% en 2021 avant de se stabiliser et de se redresser l’année prochaine, a-t-il déclaré dans un rapport trimestriel.

Sous Singapour règles, pas plus de la moitié des employés d’une entité peuvent être au bureau à tout moment et les employeurs doivent veiller à ce que leur personnel continue de travailler à domicile pendant au moins la moitié du temps de travail.

Dans un Réponse écrite du Parlement lundi, le ministre du Commerce et de l’Industrie, Chan Chun Sing, a déclaré que l’impact à long terme du travail à domicile sur la demande de bureau reste à voir à mesure que la pandémie évolue. Les espaces de bureaux occupés ont augmenté au dernier trimestre de 2020 par rapport aux trois mois précédents, tandis que les taux de vacance ont légèrement baissé, a-t-il déclaré.

«Le gouvernement continuera à surveiller le marché et à calibrer l’offre de propriétés commerciales si nécessaire», a déclaré Chan.

Réduction de l’espace

Alors même que les mastodontes mondiaux de la technologie étendent leur empreinte à Singapour, son marché de bureaux a déjà vu des entreprises comme Citigroup Inc. et Mizuho Financial Group Inc. trim espace.

Les locataires cherchent à réduire la taille de leur hub et sont moins disposés à s’engager dans des baux à plus long terme, a déclaré Jennifer Chia, associée chez TSMP Law Corp. qui dirige l’immobilier d’entreprise ainsi que les pratiques bancaires et financières.

Certains restent optimistes quant à la reprise du marché. Malgré l’allongement du travail à domicile, CapitaLand Integrated Commercial Trust a vu plus de demandes de location au cours des derniers mois, en grande partie du secteur financier, a déclaré un porte-parole.

Les entreprises peuvent éventuellement adopter des solutions de travail flexibles ou hybrides, et leur adaptation garantira la pertinence de l’espace de travail du bureau, a déclaré le porte-parole du CICT.

Frasers Property Ltd. n’a constaté aucun changement significatif dans la performance de ses propriétés commerciales à Singapour, les locataires retournant progressivement au bureau, a déclaré un porte-parole de la société. L’entreprise vise à fournir des solutions flexibles pour compléter les espaces physiques.

Selon les analystes de Bloomberg Intelligence, Patrick Wong et Kristy Hung, les principaux REIT de Singapour pourraient augmenter les loyers des bureaux pour les baux expirant cette année. Une amélioration des perspectives d’emploi et un retrait de l’offre pour le réaménagement pourraient soutenir une reprise des loyers, ils a écrit la semaine dernière.

«Alors que les bureaux de REITS et les développeurs ressentir à court terme, les innovateurs profitent de cette opportunité pour se tourner vers le hub de bureaux du futur », a déclaré Chia. «Les acteurs de l’industrie qui sont moins en mesure de se réinventer et ceux qui n’ont pas les ressources nécessaires pour faire le changement seront les plus grands perdants.»

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