Les sables bitumineux du Canada ont besoin de plus que de simples profits pour survivre
Les plus grands producteurs de sables bitumineux du Canada génèrent des milliards de plus en flux de trésorerie disponibles grâce à un rebond pandémique plus rapide que prévu, mais leur approche prudente en matière de dépenses déçoit les investisseurs soucieux de l’environnement.
Leur stratégie de remboursement des dettes et de paiement des actionnaires a été saluée par les investisseurs de Canadian Natural Resources, Suncor Energy et Cenovus Energy, désireux d’obtenir des rendements plus élevés. Mais les actionnaires plus écologiques préviennent qu’ils pourraient se désengager ou s’opposer à la direction.
La forte reprise a plongé les entreprises dans un débat profond sur les rendements par rapport aux carburants plus propres qui détermineront la composition de leur entreprise pendant des décennies. Le secteur pétrolier et gazier représentait 26% des émissions de carbone du Canada en 2018, et le premier ministre Justin Trudeau s’est fixé un objectif d’émissions nettes nulles pour le pays d’ici 2050.
Canadian Natural Resources prévoit générer jusqu’à 5,4 milliards de dollars canadiens (4,30 milliards de dollars) de flux de trésorerie disponibles en 2021, contre 692 millions de dollars canadiens l’an dernier. Suncor prévoit un flux de trésorerie supplémentaire de 400 millions de dollars canadiens cette année et de 1 milliard de dollars canadiens d’ici 2023. Cenovus pourrait générer 3,5 milliards de dollars canadiens cette année, selon les analystes de la banque d’investissement Morgan Stanley, à partir d’une perte l’année dernière.
Le changement arrive
Certains investisseurs et prêteurs préviennent qu’ils pourraient se retirer si une plus grande partie de cet argent n’est pas dépensée dans des projets qui transforment les entreprises pour un avenir sobre en carbone.
«Ils ont ces objectifs de transition ambitieux et une fenêtre relativement courte pour faire croire aux gens que leurs plans de transition sont réels», a déclaré Jamie Bonham, directeur de l’engagement des entreprises chez NEI Investments, qui détient des actions dans les trois producteurs de sables bitumineux d’une valeur combinée de 71 $ CAN. million. NEI pourrait se désengager ou voter contre les administrateurs si les progrès ne viennent pas bientôt, a-t-il déclaré.
«Nous tiendrons compte de leur évolution dans la bonne direction», a déclaré Steve Peacher, président de SLC Management, une filiale de placement de la Financière Sun Life. «Nous ne prêterons pas aux entreprises énergétiques qui, selon nous, ne le font pas.»
Les plus grands producteurs d’énergie du Canada se négocient avec un rendement de flux de trésorerie disponible de 15% pour 2021 et 2022, contre une médiane de 10% pour leurs homologues américains, a déclaré Morgan Stanley en mars.
Connexes: La demande d’essence aux États-Unis grimpe au-dessus des niveaux de 2020
Cependant, les dirigeants du secteur pétrolier affirment qu’il est trop tôt pour adopter une approche plus agressive, la pandémie se poursuivant.
«Nous nous concentrons sur notre bilan», a déclaré le président de Canadian Natural Tim McKay, ajoutant que le remboursement de la dette était une priorité.
Suncor a annoncé en février qu’elle dépensait des liquidités supplémentaires pour rembourser sa dette et racheter des actions, 10% de son capital étant affecté à un projet de parc éolien et de cogénération.
«Si vous réduisez structurellement le rendement des actionnaires pour prendre leur argent et l’investir dans la transition, ce sera difficile, car nous avons besoin du soutien des actionnaires et des marchés financiers», a déclaré le chef de la direction de Suncor, Mark Little.
Cenovus a annoncé son intention de réduire la dette cette année et n’a pas commenté davantage les plans de dépenses.
«Les carottes, pas les bâtonnets»
Alors que les sociétés d’exploitation des sables bitumineux se méfient des liquidités, l’Alberta a demandé à Ottawa de financer un programme de 30 milliards de dollars canadiens sur 10 ans pour développer le captage du carbone.
Le gouvernement fédéral exigera des entreprises qu’elles partagent les coûts de toute initiative de capture du carbone, a déclaré une source gouvernementale qui n’était pas autorisée à s’exprimer publiquement.
Un investisseur, Michael Sprung, a déclaré que le remboursement de la dette et l’augmentation des dividendes étaient les bonnes priorités de l’entreprise. «Je pense que le pétrole sera la partie principale de leur activité», a-t-il déclaré.
Mais les prêteurs sont de plus en plus prudents à l’égard du secteur.
En relation: Le plus récent indice de référence pétrolier au monde sera-t-il un succès?
«Nous essayons d’utiliser des carottes, pas des bâtons» pour pousser les entreprises de combustibles fossiles à produire plus d’énergie renouvelable, a déclaré Andrea Barrack, responsable mondial du développement durable à la deuxième plus grande banque du Canada, la Banque Toronto-Dominion.
S’ils ne parviennent pas à accélérer la transition vers des carburants plus propres, les prêteurs les considéreront comme risqués au fil du temps et exigeront des taux d’intérêt plus élevés, a déclaré Amy West, directrice mondiale de la finance durable chez Valeurs Mobilières TD.
La Banque de Montréal vise également à atteindre des émissions nettes nulles dans son portefeuille de prêts d’ici 2050, mais sans «changement perturbateur» de l’économie canadienne, a déclaré le chef de la direction Darryl White.
Les sociétés d’exploitation des sables bitumineux ont enfin l’argent nécessaire pour réduire davantage les émissions, a déclaré Andrew Logan, directeur principal du pétrole et du gaz chez Ceres, un groupe consultatif d’actionnaires.
«Il y a un grand écart entre la rhétorique et l’investissement», a déclaré Logan. «Ils ont été absents de 20 ans au cours des 20 dernières années.»
Par Mining.com
Plus de lectures les plus populaires de Oilprice.com:
Lisez cet article sur OilPrice.com