Les PDG et les initiés vendent un record de 69 milliards de dollars de leurs actions

Les PDG et les initiés d’entreprises ont vendu un record de 69 milliards de dollars d’actions en 2021, alors que les hausses d’impôts imminentes et les cours élevés des actions encouragent beaucoup à prendre des bénéfices.

De Satya Nadella chez Microsoft à Jeff Bezos et Elon Musk, les PDG, fondateurs et initiés ont encaissé leurs actions au rythme le plus rapide jamais enregistré. Lundi, les ventes des initiés ont augmenté de 30 % par rapport à 2020 à 69 milliards de dollars, et de 79 % par rapport à une moyenne sur 10 ans, selon InsiderScore/Verity, qui exclut les ventes des grands détenteurs institutionnels.

La vente est susceptible d’augmenter encore plus car décembre est souvent un mois actif pour les ventes en raison de la planification fiscale.

Alors que certains observateurs du marché considèrent la vente d’initiés comme un signe d’avertissement et un signal d’un sommet du marché, de nombreuses actions vendues par les initiés – y compris Tesla et Amazon – ont continué à augmenter après la vente. Et la plupart des actions ont été vendues dans le cadre de plans de vente préprogrammés, connus sous le nom de programmes 10b5-1.

La majeure partie des ventes de cette année a été fortement concentrée parmi quelques gros vendeurs, dont Musk et Bezos, qui ont chacun vendu environ 10 milliards de dollars en actions cette année. Ben Silverman, directeur de la recherche chez InsiderScore/Verity, a déclaré que les quatre premiers « super vendeurs » – Musk, Bezos, les Waltons et Mark Zuckerberg – représentaient 37% du total de cette année.

« L’augmentation de la valeur en dollars des ventes d’initiés en 2021 peut être attribuée à plusieurs facteurs, les valorisations boursières historiquement élevées étant le principal moteur », a-t-il déclaré. « La présence de » super vendeurs « au cours de la période a contribué à augmenter le total des ventes. »

Musk a vendu 1,05 milliard de dollars supplémentaires d’actions Tesla la semaine dernière dans le cadre de l’exercice de ses options et de ses paiements d’impôts. Ses ventes depuis son célèbre sondage Twitter du 6 novembre totalisent désormais 9,85 milliards de dollars, dont environ la moitié pour les taxes liées aux options et le reste pour un retrait direct.

Jeff Bezos a vendu un total de 9,97 milliards de dollars d’actions Amazon cette année. Bien que son activité soit à peu près en ligne avec ses ventes d’actions l’année dernière, elles sont quatre fois plus importantes que ses ventes en 2019 et bien supérieures à ses ventes de 1 milliard de dollars par an les années précédentes. Les documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission montrent que les ventes font partie d’un plan 10b5-1.

La famille Walton a vendu 6,18 milliards de dollars d’actions Walmart cette année par le biais de sa fiducie familiale et de son véhicule d’investissement. La famille vend des actions périodiquement pour maintenir leurs niveaux de propriété et pour financer leurs efforts philanthropiques. Mark Zuckerberg a vendu 4,47 milliards de dollars d’actions Meta cette année dans le cadre d’un plan 10b5-1. Les fondateurs de Google, Larry Page et Sergey Brin, ont chacun vendu environ 1,5 milliard de dollars de leurs actions Alphabet dans le cadre des plans 10b5-1.

Au-delà des programmes de vente prévus, cependant, les taxes et les valorisations élevées alimentent également les ventes. Le PDG de Microsoft, Satya Nadella, a vendu près de la moitié de ses actions Microsoft le mois dernier pour environ 285 millions de dollars. La société a déclaré dans un communiqué que la vente était pour « des raisons de planification financière personnelle et de diversification ».

Mais Nadella économisera également sur les impôts en vendant maintenant plutôt que l’année prochaine. À compter du 1er janvier, l’État de Washington imposera un impôt de 7 % sur les gains en capital supérieurs à 250 000 $. Nadella pourrait économiser jusqu’à 20 millions de dollars d’impôts de l’État en vendant avant la hausse des impôts. Bezos pourrait économiser jusqu’à 700 millions de dollars en impôts de l’État de Washington parce qu’il a vendu avant janvier.

Les impôts fédéraux sont également susceptibles d’augmenter pour les hauts revenus, amenant certains PDG à encaisser pour éviter les hausses. La Chambre a proposé une nouvelle surtaxe de 5 % sur les revenus supérieurs à 10 millions de dollars et de 8 % sur les revenus supérieurs à 25 millions de dollars.

« Le taux d’imposition potentiel et les changements de code aux niveaux fédéral et étatique sont probablement une motivation pour certains vendeurs », a déclaré Silverman.

Cependant, le facteur le plus important qui fait peut-être augmenter le total des ventes est la valorisation élevée des actions. Adam Aron, le PDG d’AMC Entertainment, qui est en hausse de plus de 1 500 % cette année, a vendu 625 000 actions AMC le mois dernier pour environ 25 millions de dollars. Il prévoit de vendre un total de 1,25 million d’actions dans le cadre de ce qu’il a dit aux investisseurs lors d’un appel aux bénéfices était une « planification successorale prudente » compte tenu des « taux d’imposition des gains en capital potentiellement en hausse et des changements importants à ce qui peut être transmis à ses héritiers ».