Les paris immobiliers aigris mettent la pression sur le roi du rachat de Wall Street, Blackstone

Stephen Schwarzman, le directeur général de la plus grande société de capital-investissement au monde, n’est pas quelqu’un qui accepte gentiment la critique.

Ainsi, lorsque Blackstone a été contraint le mois dernier de limiter les retraits des investisseurs de son fonds immobilier de 69 milliards de dollars (58 milliards de livres sterling), le milliardaire combatif s’est prononcé contre les détracteurs de son entreprise.

Au milieu de la hausse des taux d’intérêt, l’homme de 75 ans a rejeté l’idée que les restrictions reflétaient des problèmes au fonds ou à Blackstone plus généralement.

« L’idée qu’il y a quelque chose qui ne va pas avec ce produit parce que les gens rachètent confond des hypothèses complètement incorrectes », a-t-il déclaré. «Ce n’était pas censé être un fonds commun de placement avec une liquidité quotidienne. Ce sont des biens immobiliers.

« [We] sont dans un cycle où les investisseurs particuliers sont moins enclins à investir dans des choses …[People]avoir peur. C’est tout à fait normal et pas un souci. Je regarde cela et je dis que ce n’est qu’une pause – une pause attendue – des gens qui retirent de l’argent.

Mais après une décennie d’argent gratuit, les barons du rachat commencent à transpirer alors que les taux grimpent et que les perspectives économiques s’assombrissent, laissant certains acteurs majeurs se débattre pour lever des fonds tandis que le financement des acquisitions se tarit également.

Dans le cas de Blackstone, Schwarzman a déclaré que l’augmentation des demandes de retrait de son Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) était motivée par des investisseurs asiatiques qui ont tendance à utiliser des niveaux élevés d’effet de levier – de l’argent emprunté – pour soutenir leurs positions. Ils avaient besoin de se décharger rapidement des actifs pour répondre aux appels de marge l’année dernière alors que les marchés immobiliers de la région se dégradaient.

Le mois dernier, Blackstone a annoncé la vente de ses participations dans les casinos MGM Grand Las Vegas et Mandalay Bay Resort à Las Vegas pour 1,27 milliard de dollars. BREIT utilisera le produit de la vente pour augmenter la liquidité afin de répondre aux demandes de rachat, selon les rapports.

Blackstone est un acteur majeur du marché immobilier américain et a connu une croissance rapide à une époque de faibles taux d’intérêt en acquérant des appartements privés, des maisons et des dortoirs universitaires.

Cependant, à mesure que les taux d’intérêt grimpent, la fortune du fonds s’est effondrée. Les conseillers en gestion de patrimoine sont de plus en plus prudents quant à l’exposition des clients aux actifs illiquides et les investisseurs dans tous les domaines réduisent l’exposition à l’immobilier à mesure que les coûts d’emprunt augmentent.