Les origines de la crise de la dette grecque

La crise de la dette grecque est née de lourdes dépenses gouvernementales et les problèmes se sont aggravés au fil des ans en raison du ralentissement de la croissance économique mondiale. Lorsque la Grèce est devenue le 10e membre de l’Union européenne (UE) le 1er janvier 1981, l’économie et les finances du pays étaient en bonne forme et, en 1999, le pays avait un ratio dette/PIB respectable inférieur à 60 %. et un déficit budgétaire inférieur à 3 % du PIB.En 2001, la Grèce a rejoint la zone euro et a adopté la monnaie commune de l’euro.

Mais la situation s’est rapidement détériorée au cours des deux décennies suivantes en raison de la débauche budgétaire, définie comme un gaspillage et des dépenses excessives, qui a fait exploser les déficits et les niveaux d’endettement.

Le chemin de la dette

En octobre 1981, le Mouvement socialiste panhellénique (PASOK), parti fondé par Andreas Papandreou en 1974, est arrivé au pouvoir sur une plate-forme populiste. Au cours des trois décennies suivantes, le PASOK a alterné au pouvoir avec le Parti de la Nouvelle Démocratie qui a également été fondé en 1974. Dans une tentative continue de satisfaire les électeurs grecs, les deux partis ont prodigué des politiques libérales de protection sociale à leurs électeurs, créant un pléthorique, inefficace et protectionniste. économie.

Mais cette croissance a eu un prix élevé sous la forme de déficits croissants et d’un endettement en plein essor. Cela a été exacerbé par le fait que ces mesures pour la Grèce avaient déjà dépassé les limites imposées par le Pacte de stabilité et de croissance de l’UE lors de son admission dans la zone euro. Par exemple, le ratio dette/PIB de la Grèce était de 103 % en 2000, bien au-dessus du niveau maximum autorisé de 60 % dans la zone euro. Le déficit budgétaire de la Grèce en proportion du PIB était de 3,7 % en 2000, également au-dessus de la limite de 3 % de la zone euro.

Des ambitions insoutenables

La situation s’est accélérée peu de temps après la crise financière de 2007-2008, alors que les investisseurs et les créanciers se concentraient sur les charges colossales de la dette souveraine des États-Unis et de l’Europe. Le défaut étant une possibilité réelle, les investisseurs ont commencé à exiger des rendements beaucoup plus élevés pour la dette souveraine émise par le Portugal, l’Irlande, l’Italie, la Grèce et l’Espagne (les soi-disant «PIIGS») en compensation de ce risque supplémentaire.

Jusque-là, le risque de dette souveraine pour ces pays était camouflé par leurs riches voisins du nord, comme l’Allemagne. En janvier 2012, cependant, l’écart de rendement entre les obligations souveraines grecques et allemandes à 10 ans s’est creusé de 3 300 points de base, selon une étude de la Federal Reserve Bank of St. Louis. Alors que l’économie grecque se contractait au lendemain de la crise, le ratio de la dette au PIB a grimpé en flèche, culminant à 180 % en 2011.

Le dernier clou dans le cercueil est venu en 2009, lorsqu’un nouveau gouvernement grec dirigé par le fils de Papandreou, George, est arrivé au pouvoir et a révélé que le déficit budgétaire était de 12,7 %, soit plus du double du chiffre précédemment divulgué, propulsant la crise de la dette à la vitesse supérieure.

L’essentiel

La crise de la dette grecque trouve son origine dans la débauche budgétaire des gouvernements précédents, prouvant que, comme les individus, les nations ne peuvent pas se permettre de vivre bien au-dessus de leurs moyens. En conséquence, les Grecs pourraient devoir vivre avec des mesures d’austérité sévères pendant près d’une décennie.