Les obligations indiennes s’effondrent, la roupie glisse sur des ventes de dette presque record

Photographe: T. Narayan / Bloomberg

Une liquidation des obligations souveraines indiennes sur un plan d’émission de dette plus élevé que prévu met la Banque de réserve d’Inde en lumière pour calmer les rendements.

Le rendement de l’obligation de référence à 10 ans a augmenté de quinze points de base à 6,06%, son plus grand bond depuis août, tandis que la roupie a baissé de 0,3% à 73,1450 après que le ministre des Finances Nirmala Sitharaman a décrit un plan d’emprunt brut de 12 billions de roupies (164 milliards de dollars). Le plan annoncé pour les 12 mois commençant en avril était supérieur aux 10,6 billions de roupies estimés dans une enquête Bloomberg de quinze analystes.

Le gouvernement prévoit également de lever 800 milliards de roupies supplémentaires d’ici la fin de l’année fiscale en cours en mars, en plus de sa projection record de 13,1 billions de roupies. Le nouveau montant d’emprunt est également supérieur à la moyenne des cinq années précédentes de 6,07 billions de roupies.

«Le marché a été déçu car les emprunts ont dépassé les attentes», déclare Naveen Singh, responsable des opérations sur titres à revenu fixe chez ICICI Securities Primary Dealership à Mumbai. «L’accent est désormais mis sur RBI pour jouer un rôle important dans le soutien d’une autre année d’énormes approvisionnements.»

Les achats d’obligations sur le marché libre de RBI ont joué un rôle déterminant dans le maintien des rendements souverains ancrés malgré de fortes ventes de dette. Par conséquent, les négociants en obligations chercheront l’assurance de la continuation de ces mesures lorsque le gouverneur Shaktikanta Das annoncera la décision politique vendredi. Cependant, l’intention de la RBI de drainer l’excédent de trésorerie au milieu d’un l’effondrement des taux à court terme peut limiter l’étendue de ses mesures de soutien.

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La RBI peut également faire face à des pressions pour agir alors que la hausse des rendements aigri l’appétit des investisseurs pour la dette, ce qui rend difficile pour le gouvernement d’exécuter son plan d’emprunt en douceur. ICICI Securities PD s’attend à ce que le rendement à 10 ans augmente encore de 25 à 50 points de base dans les mois à venir.

En revanche, le sentiment sur le marché boursier indien était optimiste alors que le budget proposé la mise en place d’une société de gestion d’actifs pour reprendre les actifs stressés des banques, en plus des projets de désinvestissement de deux prêteurs publics. L’indice de référence indien S&P BSE Sensex a grimpé jusqu’à 2,1%, mené par une reprise des actions bancaires.

– Avec l’aide de Shikhar Balwani

(Mises à jour avec les commentaires des analystes.)