Les investisseurs immobiliers tournent en rond alors que les fonds immobiliers déchargent les bureaux et les entrepôts
Les investisseurs immobiliers se préparent à des offres à prix réduits alors que les fonds immobiliers sont pressés de vendre des bureaux et des entrepôts après avoir subi une pression croissante à la suite du « mini » budget du gouvernement le mois dernier.
Les fonds immobiliers ont fait face à une vague de retraits et devront vendre des actifs pour répondre aux demandes de rachat. Les grands gestionnaires d’actifs et les investisseurs privés riches en liquidités tournent en rond, se préparant à racheter des actifs poussés sur le marché en conséquence.
« Pour le bon actif, nous pourrions intervenir le mois prochain », a déclaré Tom Betts, directeur des financements structurés chez Topland Group, la société d’investissement créée par les entrepreneurs immobiliers Sol et Eddie Zakay, qui a plus d’un milliard de livres sterling à dépenser.
« Les caisses de retraite ont déjà commencé à demander des renseignements aux entreprises dont ils savent qu’elles peuvent fonctionner rapidement et qui n’ont pas besoin d’aller s’endetter, en qui elles ont confiance que vous pouvez livrer », a déclaré Betts.
Un administrateur du régime de retraite britannique d’Airbus a déclaré que le fonds chercherait à vendre la majeure partie de son portefeuille immobilier dans un proche avenir, bien qu’il ait insisté sur le fait que le régime ne céderait pas ses avoirs illiquides à un prix inférieur.
Le responsable de l’immobilier chez un gestionnaire d’investissement mondial a déclaré qu’il voyait déjà une opportunité dans la compression des fonds immobiliers et qu’il « cherchait à acheter ». La semaine dernière, sa société a fait une offre sur un entrepôt vendu par un fonds immobilier avec une remise substantielle par rapport à son évaluation plus tôt dans l’année.
Les attentes d’un ralentissement sur les marchés de l’immobilier commercial se sont accumulées au cours de l’année, la hausse des taux d’intérêt et l’inflation pressant les investisseurs. Goldman Sachs prévoit que les prix pourraient chuter de 20 % entre juin 2022 et fin 2024 ; d’autres analystes sont plus baissiers.
Mais selon plusieurs acteurs du marché, il existe un écart entre les acheteurs et les vendeurs sur ce qui constitue la juste valeur.
« Le marché est semi-gelé. Les coûts des investisseurs augmentent et ils doivent faire pression sur les prix. Les vendeurs peuvent soit vous montrer la porte, soit vous montrer leur sang », a déclaré le responsable de l’immobilier d’un grand groupe d’investissement privé.
De nombreux propriétaires choisissent d’attendre que les taux d’intérêt se stabilisent avant de tester le marché. Mais les fonds immobiliers pourraient bientôt n’avoir d’autre choix que de vendre des actifs afin de répondre aux demandes de rachat, qui se sont multipliées ces dernières semaines.
L’augmentation des rendements des gilts depuis le « mini » budget a contraint les fonds de pension qui appliquent des stratégies d’investissement axées sur le passif à vendre des actifs, y compris les avoirs des fonds immobiliers, afin de répondre aux appels de garantie.
Un peu moins de 190 millions de livres sterling ont été retirés d’un échantillon de fonds immobiliers couverts par le fournisseur de fonds Calastone depuis la déclaration budgétaire, le rythme des retraits s’accélérant la semaine dernière.
Un investisseur immobilier privé basé au Royaume-Uni avec un portefeuille de plusieurs milliards de livres a décrit des gestionnaires de fonds immobiliers lui présentant un menu d’immeubles à acheter.
« Ce que les fonds font avec les personnes qu’ils connaissent et en qui ils ont confiance, c’est vous donner la liste de tous leurs actifs et voir si vous les voulez », a-t-il déclaré.