Les gouvernements doivent aider à gérer les risques de la fintech
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Les écrivains prochain livre est ‘L’avenir de l’argent : comment la révolution numérique transforme les devises et la finance‘
L’innovation financière apporte parfois de belles récompenses. Elle peut rendre le système financier plus accessible aux segments mal desservis de la population et améliorer la vie. Mais certaines innovations peuvent conduire à des catastrophes, qui font généralement plus de mal aux pauvres que d’autres.
Les gouvernements doivent trouver le bon équilibre entre la promotion de l’innovation et la gestion des risques. Alors que l’économie mondiale se remet de la récession de Covid, qui a exacerbé les inégalités, les enjeux pourraient difficilement être plus importants. Le rythme des innovations, dont certaines véritablement révolutionnaires, s’est accéléré, accentuant l’urgence d’aborder cette question.
Au début des années 2000, les innovations financières ont pris la forme de nouveaux produits qui permettaient ostensiblement aux consommateurs d’obtenir plus facilement du crédit et aux investisseurs de générer des rendements plus élevés et de mieux gérer les risques. Les notions orgueilleuses selon lesquelles l’ingénierie financière pourrait elle-même créer de la valeur et que le secteur privé pourrait gérer adéquatement les risques par lui-même, ont abouti à un effondrement spectaculaire.
La dernière vague d’innovation s’appuie sur de nouvelles technologies encapsulées par le terme « fintech ». La fintech met littéralement les services bancaires et autres entre les mains des consommateurs. Nous pouvons désormais effectuer des paiements, effectuer des opérations bancaires de base et même négocier des actions avec des applications sur nos téléphones mobiles.
La révolution fintech a le potentiel de démocratiser la finance. Les banques numériques, les robots-conseillers et les plateformes en ligne qui connectent directement les épargnants et les emprunteurs transforment l’intermédiation financière. Ils ont rendu les produits d’épargne et de crédit facilement accessibles même aux ménages à faible revenu ainsi qu’à ceux des zones rurales et reculées, tout en encourageant l’activité entrepreneuriale.
Les paiements numériques bon marché, rapides et efficaces s’avèrent une aubaine pour les consommateurs et les entreprises. Des changements perturbateurs arrivent dans les paiements internationaux, qui ont longtemps été coûteux et chronophages. Pour les migrants économiques qui envoient des fonds vers leur pays d’origine et de nombreux pays à faible revenu qui dépendent fortement de ces flux, c’est une bénédiction. De meilleurs systèmes de paiement profiteront au commerce national et international.
Cependant, la technologie n’est pas une bénédiction sans réserve. Les algorithmes informatiques qui rendent sans passion des verdicts sur la solvabilité et les conditions de prêt réduisent en principe les préjugés raciaux et autres formes manifestes. Mais les algorithmes construits par des humains et comparés à des données historiques peuvent finir par renforcer les biais existants.
L’accès au numérique et la littératie financière sont encore inégalement répartis. Comme l’a montré la saga Gamestop, les investisseurs particuliers naïfs sont souvent les derniers à se joindre à la fête lorsque des frénésies spéculatives éclatent, et ils subissent des pertes lorsque les frénésies prennent fin. Les gouvernements doivent continuer à s’efforcer de protéger les investisseurs et de garantir une littératie financière de base, afin que les investisseurs comprennent les produits proposés et les risques encourus.
De plus, même le coût d’entrée relativement bas sur les marchés numériques ne garantit pas une voie facile pour les nouveaux entrants et une concurrence loyale. Les effets de réseau qui profitent aux opérateurs historiques peuvent conduire à une concentration encore plus grande dans le domaine numérique. Le gouvernement chinois a donné carte blanche à Alipay et WeChat Pay, qu’ils ont utilisés pour créer des innovations qui ont élargi l’accès financier aux masses et aidé à lutter contre la pauvreté. Mais ces deux plateformes dominent désormais le paysage des paiements, acquérant tellement de pouvoir que les autorités chinoises les ont récemment réprimées.
L’interface des paiements unifiés de l’Inde fournit un modèle sur la façon dont un gouvernement peut favoriser l’innovation et la concurrence du secteur privé dans les services financiers, sans s’immiscer directement dans ce secteur. Le gouvernement indien a créé une infrastructure numérique publique avec un accès ouvert qui permet une entrée facile pour les fournisseurs de paiement, garantissant des règles du jeu équitables pour les opérateurs établis et les nouveaux entrants.
Aadhaar, un système d’identification biométrique, permet même aux personnes illettrées et pauvres d’établir facilement leur identité, facilitant l’accès au système financier. Le gouvernement a proposé des règlements pour donner aux consommateurs le contrôle de l’utilisation de leurs données.
Les « bacs à sable » réglementaires des Fintech qui permettent de tester de nouveaux produits et services dans un environnement contrôlé et dans un périmètre limité peuvent également aider à équilibrer les préoccupations des régulateurs avec le risque inhérent aux innovations.
La fintech peut jouer un rôle puissant dans la démocratisation de la finance dans les économies avancées et en développement, mais ses dangers ne doivent pas être écartés. Alors que le secteur privé devrait être laissé en grande partie sans entraves pour faire le gros du travail, les gouvernements ont un rôle indispensable dans la garantie des avantages et la gestion des risques.