Les fondateurs de DraftKings affirment que la rentabilité dépend du déploiement d’États légalisant les paris sportifs


Les trois cofondateurs de la société voient un vaste potentiel de croissance alors que de plus en plus d’États légalisent les paris sportifs, mais l’industrie est toujours au bas de la première manche, disent-ils.


Quatorze mois après avoir été rendu public via la fusion SPAC au milieu de la pandémie, l’opérateur de paris fantastiques et sportifs quotidiens DraftKings surfe sur une vague de croissance rapide alors que de plus en plus d’États américains légalisent les paris sportifs ou envisagent une législation pour le faire. Après avoir presque doublé son chiffre d’affaires – à plus de 600 millions de dollars – en 2020, DraftKings vise désormais à dépasser le milliard de dollars cette année, ses trois cofondateurs citant « un formidable élan dans l’industrie » et des taux élevés de croissance de la clientèle alors que le marché américain des paris sportifs décolle. Mais alors que de plus en plus d’États légalisent les paris sportifs, la course aux parts de marché et aux nouveaux clients, en particulier contre des entreprises comme le principal concurrent de DraftKings, FanDuel, s’est intensifiée.

Malgré une croissance rapide, DraftKings, qui affiche une capitalisation boursière de près de 22 milliards de dollars, n’a pas encore réalisé de bénéfices. Il a enregistré une perte nette de 844 millions de dollars en 2020 et une perte d’environ 325 millions de dollars au cours du trimestre jusqu’en mars 2021. La société ne s’attend pas à être rentable avant au moins quelques années. Alors que les cofondateurs sont optimistes quant à ce qu’ils disent être le vaste potentiel du marché américain des paris sportifs, ils admettent que la rentabilité à long terme de DraftKings dépend du déploiement d’États légalisant les paris sportifs.

« Nous ne savons pas combien d’États vont lancer et sur quelle période », a déclaré Jason Robins, PDG de 40 ans, s’adressant à Forbes via Zoom depuis son domicile dans la région de Boston. « Ce qui nous donne confiance, et je pense que cela donne confiance aux investisseurs, c’est que nous sommes rentables dans notre État le plus ancien, le New Jersey. »

L’année dernière, le Garden State a représenté environ 25% des revenus globaux de DraftKings, à la fois sur les paris sportifs en ligne de la société et sur iGaming (jeux de casino en ligne tels que les machines à sous, le poker et les paris sportifs). Les revenus du New Jersey sont passés de 85 millions de dollars en 2019 à plus de 150 millions de dollars en 2020, et devraient dépasser les 200 millions de dollars en 2021, selon la société.

Au total, DraftKings exploite désormais des paris sportifs dans 14 États et compte en moyenne 1,5 million de clients payants uniques par mois sur ses offres de paris sportifs en ligne, d’iGaming et de fantasy quotidienne. L’industrie américaine des paris sportifs étant encore à ses débuts, la société poursuit une stratégie de forte croissance, avec des dépenses marketing accrues dans un avenir prévisible. Si DraftKings continue de croître dans davantage d’États et conserve une part de marché de 20 à 30 %, la société affirme qu’elle pourrait rapporter 2,9 à 4,3 milliards de dollars par an lorsque le marché des paris sportifs en ligne atteindra la « maturité » ou la légalisation de 65 %.

Alors que les actions de DraftKings ont grimpé de plus de 330% en 2020, l’action a connu des difficultés ces derniers mois. En mai, DraftKings a annoncé des bénéfices du premier trimestre supérieurs aux attentes, mais les investisseurs ont été quelque peu ébranlés par l’augmentation des dépenses marketing de la société : bien que les revenus aient triplé par rapport à l’année précédente, à 312 millions de dollars, les coûts de vente et de marketing pour le trimestre ont quadruplé près de 230 millions de dollars. Les actions ont baissé de près de 14% jusqu’à présent au deuxième trimestre.

« Si nous avions le même [earnings] print il y a trois mois, nous aurions probablement eu une réaction différente de la part du marché », a déclaré Robins à propos des récentes difficultés de l’action. Lui et ses collègues cofondateurs restent toutefois optimistes quant à l’avenir de la hausse à venir : « Notre opinion est que c’est moins spécifique à notre industrie… ce que nous voyons est davantage une rotation induite par l’inflation des actions à forte croissance vers les actions de valeur ». dit Robins. « Avec ce que la Réserve fédérale va faire avec les taux d’intérêt, c’est hors de notre contrôle. »

Les analystes de Wall Street restent dans l’ensemble assez optimistes sur DraftKings. Selon les chercheurs de Morgan Stanley, malgré « des pertes d’EBITDA plus élevées » et « des liquidités inférieures aux attentes », DraftKings reste une « histoire de croissance à long terme convaincante aidée par un avantage unique en matière d’acquisition de clients ».

La société est entrée dans une nouvelle phase de croissance après mai 2018, lorsque la Cour suprême a annulé la Loi sur la protection des sports professionnels et amateurs (PASPA), qui avait effectivement interdit les paris sportifs dans presque tout le pays. DraftKings, créé à l’origine comme une sortie quotidienne de sports fantastiques, était prêt à partir. « Cela nous est immédiatement venu à l’esprit : c’est la prochaine direction pour l’entreprise », déclare Robins. Lui et ses cohortes ont tourné la majeure partie de leurs ressources vers le jeu sportif et la possibilité de légalisation dans certains États.

DraftKings a lancé le premier paris sportifs en ligne américain en dehors du Nevada en 2018, dans le New Jersey, et deux ans plus tard, il a annoncé que ses opérations dans l’État étaient devenues rentables, sans divulguer de chiffres. Prenant comme exemple son état le plus ancien, DraftKings a déclaré aux investisseurs qu’il pensait qu’il faudrait généralement deux à trois ans pour que d’autres paris sportifs deviennent rentables.

Depuis l’abrogation de PASPA par la Cour suprême, 21 États et Washington, DC ont légalisé les paris sportifs, ouvrant un marché beaucoup plus important pour DraftKings et ses pairs. Au cours du premier trimestre 2021, la Virginie et le Michigan sont devenus les derniers à légaliser les paris sportifs, plusieurs autres envisageant une législation pour le faire. DraftKings estime que le marché total des paris sportifs en ligne aux États-Unis représente une opportunité annuelle de 22 milliards de dollars avec une légalisation à 100%, selon la présentation de la société lors de la journée des investisseurs.

« Nous sommes en bas de la première manche, en haut de la deuxième manche, en ce qui concerne la légalisation de l’État », a déclaré le cofondateur Paul Liberman, qui est le président de DraftKings pour la technologie et les produits mondiaux.

Lancé en 2011 par Robins, Liberman et Matthew Kalish, DraftKings a été créé en tant que sortie quotidienne de sports fantastiques, où les joueurs pouvaient s’affronter en constituant une équipe d’athlètes professionnels à partir d’une compétition spécifique et en gagnant des points en fonction des performances réelles de ces joueurs, avec des prix en espèces offerts comme incitatifs.

L’idée est née directement de la passion des trois cofondateurs pour l’espace. Ils sont rapidement devenus amis alors qu’ils travaillaient pour la société de marketing Vistaprint près de Boston, reconnaissant instantanément l’esprit d’entreprise en chacun, disent-ils. Travaillant dans la chambre d’amis de Liberman à Watertown, Massachusetts, les trois ont commencé à lever des capitaux et à prendre de l’élan, acceptant finalement de conclure des accords avec ESPN, MLB et la LNH.

En 2015, DraftKings s’est retrouvé impliqué dans une bataille marketing agressive avec FanDuel pour de nouveaux clients. Les deux sociétés ont atterri dans la ligne de mire du procureur général de New York de l’époque, Eric Schneiderman. Il a allégué qu’ils étaient coupables de pratiques publicitaires fausses et trompeuses, affirmant que la fantaisie quotidienne constituait un jeu illégal en vertu de la loi de l’État. Un règlement a finalement été conclu en 2016, DraftKings et FanDuel acceptant chacun de payer une amende de 6 millions de dollars et de réorganiser leurs pratiques marketing. « Nous avons réduit une grande partie de nos dépenses marketing et la croissance quotidienne des sports fantastiques a ralenti », se souvient Robins du revers.

Après plusieurs ouvertures infructueuses, DraftKings a finalement amené FanDuel à la table des négociations fin 2015 pour des pourparlers de fusion tant recherchés. Ils ont conclu un accord, mais celui-ci s’est finalement effondré en juillet 2017 après avoir été contesté par la Federal Trade Commission des États-Unis, ainsi que par les procureurs généraux de Californie et de Washington DC, pour être anticoncurrentiel et monopolistique.

En juin 2017, cependant, la Cour suprême avait annoncé qu’elle entendrait l’affaire du New Jersey visant à légaliser les paris sportifs. Cela a servi de grand cri de ralliement et a donné une nouvelle direction à l’entreprise, conviennent les trois cofondateurs. Les origines de DraftKings en tant qu’opérateur de sports fantastiques quotidiens ont continué à lui donner une longueur d’avance lors de l’ouverture de paris sportifs dans de nouveaux États, car il est facile de vendre des utilisateurs de fantasy quotidiens existants, ont déclaré les analystes de JPMorgan dans une note le mois dernier.

« C’est définitivement un avantage », déclare le cofondateur Kalish, président des opérations nord-américaines de DraftKings. « Lorsque de nouveaux marchés s’ouvrent, la première vague de clients dans notre produit de paris sportifs est généralement nos utilisateurs fantastiques quotidiens de cet état. »

DraftKings est ainsi en mesure de faire la publicité de ses offres de fantasy quotidiennes à l’échelle nationale, ce qui l’aide ensuite à acquérir de nouveaux utilisateurs dans les États où il ouvre un bookmaker. « Il y a énormément d’intérêt partagé entre les joueurs de fantasy et les parieurs sportifs, il y a une forte affinité pour participer aux deux », dit Kalish.

La navigation dans les réglementations pour les offres de fantasy quotidiennes dans certains États a permis à DraftKings de jeter les bases pour traiter le marché des paris sportifs. « En réalité, toute l’infrastructure de base de DraftKings a été construite autour d’offres fantastiques quotidiennes – lorsque cela a commencé à être réglementé dans de nombreux États, nous avons effectué beaucoup de travail qui est maintenant facilement redéployé vers le marché réglementé des paris sportifs », Robins dit.

Au milieu de tout cela, les cofondateurs ont rendu DraftKings public via la fusion SPAC en avril 2020, bien qu’il n’y ait pratiquement aucun sport en direct sur lequel parier à l’époque en raison des blocages de Covid-19. D’un seul coup, DraftKings a fusionné avec la société de chèques en blanc Diamond Eagle Acquisition Corp. et a acquis SBTech, une entreprise de technologie de jeu en ligne fondée par l’entrepreneur israélien Shalom Meckenzie.

Meckenzie, qui siège au conseil d’administration, est devenu milliardaire en mai 2020 alors que les actions de DraftKings montaient en flèche. Lui et sa famille, qui possèdent environ 5% de DraftKings, valent actuellement 1,6 milliard de dollars, selon Forbes‘ estimations. Le PDG Robins, quant à lui, a été brièvement milliardaire en mars 2021, à la suite d’une flambée des actions. Il vaut actuellement environ 850 millions de dollars sur la base de la participation de ses DraftKings.

Au-delà de la collecte de fonds en devenant public, l’acquisition simultanée de SBTech s’est avérée déterminante pour DraftKings car elle a développé de nouveaux paris sportifs : « Cela nous permet vraiment d’entrer dans les États extrêmement rapidement en possédant notre technologie de bout en bout », déclare Liberman.

La société a relevé ses prévisions financières pour l’ensemble de l’année après le premier trimestre, citant une forte « dynamique et croissance commerciale », car les taux d’acquisition et de rétention de clients ont dépassé les attentes au cours des six à neuf derniers mois, selon Robins.

« Nous avons des années et des années d’idées que nous voulons intégrer au produit et à l’expérience utilisateur », dit-il. Forbes. « Je pense qu’il va y avoir tellement d’innovations que nous pouvons conduire. »

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