Les ETF Bitcoin expliqués

Il semble inévitable que deux des domaines les plus chauds du monde de l’investissement se rencontrent tôt ou tard. Pour les passionnés de crypto-monnaie et les investisseurs qui cherchent à capitaliser sur la popularité croissante des fonds négociés en bourse (ETF), la possibilité d’un ETF qui suit le bitcoin est la meilleure opportunité pour ce type de connexion. Cependant, il y a eu des difficultés et des problèmes de croissance pour essayer de lancer les premiers ETF Bitcoin.

La raison en est que le bitcoin, la plus grande crypto-monnaie au monde en termes de capitalisation boursière, reste largement non réglementé. De plus, la Securities and Exchange Commission (SEC) hésite à autoriser un ETF axé sur le nouveau marché des crypto-monnaies en grande partie non testé à faire son chemin vers le public.

Comment fonctionne un ETF Bitcoin ?

Avant d’examiner les avantages et les risques potentiels d’un ETF bitcoin, revenons en arrière et examinons ce qu’est un ETF bitcoin et son fonctionnement. Un ETF est un véhicule d’investissement qui suit la performance d’un actif ou d’un groupe d’actifs particulier. Les ETF permettent aux investisseurs de diversifier leurs investissements sans posséder eux-mêmes les actifs.

Pour les personnes cherchant à se concentrer uniquement sur les gains et les pertes, les ETF offrent une alternative plus simple à l’achat et à la vente d’actifs individuels. Et parce que de nombreux ETF traditionnels ciblent de plus grands paniers de noms ayant quelque chose en commun (un accent sur la durabilité, par exemple, ou des actions représentant l’industrie du jeu vidéo et des entreprises connexes), ils permettent aux investisseurs de diversifier facilement leurs avoirs.

Un ETF bitcoin est celui qui imite le prix de la monnaie numérique la plus populaire au monde. Cela permet aux investisseurs d’acheter dans l’ETF sans passer par le processus compliqué de négociation du bitcoin lui-même. De plus, étant donné que les détenteurs de l’ETF ne seront pas directement investis dans le bitcoin lui-même, ils n’auront pas à se soucier des procédures complexes de stockage et de sécurité requises des investisseurs en crypto-monnaie.

Pourquoi ne pas simplement investir dans Bitcoin ?

Si un ETF bitcoin ne fait que refléter le prix de la crypto-monnaie elle-même, pourquoi s’embêter avec l’intermédiaire ? Pourquoi ne pas investir directement dans le bitcoin ? Il y a plusieurs raisons à cela. Premièrement, comme indiqué ci-dessus, les investisseurs n’ont pas à se soucier des procédures de sécurité associées à la détention de bitcoins et d’autres crypto-monnaies. De plus, il n’est pas nécessaire de traiter avec les échanges de crypto-monnaie dans le processus – les investisseurs peuvent simplement acheter et vendre l’ETF via les échanges et les marchés traditionnels.

Il y a un autre avantage crucial à se concentrer sur un ETF bitcoin plutôt que sur le bitcoin lui-même. Étant donné que l’ETF est un véhicule d’investissement, les investisseurs pourraient vendre à découvert des actions de l’ETF s’ils pensent que le prix du bitcoin baissera à l’avenir. Ce n’est pas quelque chose qui peut être fait sur le marché traditionnel des crypto-monnaies.

Peut-être plus important encore, cependant, les ETF sont bien mieux compris dans le monde de l’investissement que les crypto-monnaies, même si les pièces et les jetons numériques deviennent de plus en plus populaires. Un investisseur cherchant à s’impliquer dans la monnaie numérique pourrait se concentrer sur le trading d’un véhicule qu’il comprend déjà au lieu d’avoir à apprendre les tenants et aboutissants de quelque chose d’apparemment compliqué.

La route vers l’approbation de l’ETF Bitcoin

Les entreprises cherchant à lancer des ETF bitcoins ont rencontré des problèmes avec les agences de réglementation. Cameron et Tyler Winklevoss, célèbres pour leur implication dans Facebook, maintenant Meta (FB), et, plus récemment, pour leur échange de devises numériques Gemini, ont vu leur pétition visant à lancer un ETF bitcoin appelé Winklevoss Bitcoin Trust rejetée par la SEC en 2017 .

La raison du refus était que le bitcoin est négocié sur des bourses en grande partie non réglementées, ce qui le rend vulnérable à la fraude et à la manipulation. Les frères Winklevoss n’ont pas abandonné leurs efforts. Le 19 juin 2018, l’Office américain des brevets et des marques leur a accordé un brevet pour une entreprise appelée Winklevoss IP LLP pour les produits négociés en bourse.

Les Winklevosses ne sont pas les seuls passionnés de crypto-monnaie qui cherchent à être les premiers à lancer avec succès un ETF bitcoin. Cboe Global Markets (CBOE), la bourse responsable de la création de contrats à terme sur bitcoins, espérait que la SEC autoriserait également les ETF liés aux devises numériques. Cboe a également acquis Bats Global Markets, la bourse sur laquelle l’ETF Winklevoss aurait été proposé.

VanEck et SolidX, une société de technologie financière avec des projets liés au bitcoin, ont annoncé plus tôt en 2018 des plans pour l’ETF VanEck SolidX Bitcoin Trust. Cet ETF ciblerait les investisseurs institutionnels, selon ETF Trends, car il ouvrirait avec un prix de l’action de 200 000 $. XBTC est conçu pour suivre un indice lié à un groupe de bureaux de négociation de bitcoins. L’idée est qu’en étendant quelque peu l’objectif de l’ETF, XBTC pourrait être en mesure d’atténuer les inquiétudes de la SEC concernant les fonds liés au bitcoin lui-même.

Le PDG de VanEck, Jan van Eck, a expliqué à CoinDesk qu’il « croyait[s] que collectivement, nous allons construire quelque chose qui pourrait être meilleur que d’autres constructions qui font actuellement leur chemin à travers le processus réglementaire. Un ETF bitcoin correctement construit et soutenu physiquement sera conçu pour fournir une exposition au prix du bitcoin, et un composant d’assurance aidera à protéger les actionnaires contre les risques opérationnels liés à l’approvisionnement et à la détention de bitcoins.

ETF de stratégie Bitcoin ProShares

Le 19 octobre 2021, les échanges ont commencé sur l’ETF ProShares Bitcoin Strategy, ce qui en fait le tout premier ETF lié au bitcoin. Le fonds, qui se négocie sous le symbole BITO, suivra les prix du Bitcoin (BTCUSD) par le biais de contrats à terme négociés au Chicago Mercantile Exchange (CME). Bien que le fonds donne toujours accès à la classe d’actifs en croissance et permette aux investisseurs de vendre à découvert du BTC, l’ETF de ProShares est différent de certains des ETF Bitcoin proposés mentionnés ci-dessus, car le fonds ne sera pas directement lié au prix au comptant et suivra plutôt l’avenir. prix du bitcoin.

Cela signifie que les rendements de fonds comme BITO basés sur des contrats à terme bitcoin peuvent être très différents du prix au comptant du bitcoin. Une situation dans laquelle les contrats à terme à plus long terme ont des prix plus élevés que les contrats à court terme, connue sous le nom de contango, pourrait entraîner des pertes pour les fonds qui suivent les prix d’actifs volatils comme le bitcoin.

La ligne de fond

Bien que les passionnés de crypto-monnaie pleins d’espoir voient l’ETF ProShares Bitcoin Strategy comme un pas dans la bonne direction, de nombreux investisseurs et gestionnaires de fonds souhaitent vivement que la SEC approuve un ETF bitcoin directement lié à la devise.

En fin de compte, une source de la SEC a expliqué : « Les résidents américains envoient de l’argent dans toutes sortes d’endroits exotiques pour investir dans des [cryptocurrency] instruments sans aucun recours pour perdre chaque centime qu’ils ont mis en danger… la réglementation commencera à résoudre ces problèmes et à garder les actifs des clients « onshore ».