Les entreprises technologiques asiatiques offrent un potentiel de croissance


La région abrite certaines des plus grandes entreprises mondiales dans des secteurs tels que la consommation, Internet et la technologie

par iFAST RESEARCH TEAM / Photo par BLOOMBERG

TECHNOLOGIE AMÉRICAINE les entreprises ont souvent attiré l’attention des investisseurs mondiaux, tandis que les entreprises technologiques asiatiques restent sous-évaluées, ce que les investisseurs ne doivent pas négliger.

Nous pensons que le 21e siècle est le siècle asiatique et que l’évolution des marchés asiatiques offrira un potentiel de diversification et des opportunités de croissance structurelle. Cela durera de nombreuses années et la pandémie de Covid-19 ne changera pas la situation dans son ensemble.

La région abrite certaines des plus grandes entreprises mondiales dans des secteurs tels que la consommation, Internet et la technologie. Les entreprises technologiques dominantes d’Asie sont généralement cotées en Chine, en Corée, à Taiwan et au Japon, où chaque pays possède ses propres avantages concurrentiels dans l’espace technologique.

La Chine est en train de devenir une puissance technologique

Avec l’adoption rapide de la technologie dans tous les secteurs, la Chine est en train de devenir une puissance technologique. Ses actions de la nouvelle économie devraient surperformer les actions de l’ancienne économie à l’avenir, car Covid-19 a encore accéléré l’adoption de la technologie et la croissance de ces entreprises.

Comme annoncé dans son dernier plan quinquennal en octobre 2020, la Chine se concentrera sur la technologie et l’innovation et s’efforcera d’atteindre l’indépendance et l’autosuffisance scientifiques et technologiques.

Cela signifiera une augmentation des dépenses de recherche et développement et des investissements dans de «nouvelles infrastructures», notamment les réseaux 5G, l’intelligence artificielle et les centres de données.

Les investisseurs peuvent également espérer capter la croissance des entreprises asiatiques sur le thème de la technologie, y compris les entreprises chinoises «de retour» à la recherche d’une cotation secondaire à la Bourse de Hong Kong (HKSE) et les licornes cherchant à s’inscrire sur HKSE. Ces listes représentent les entreprises de la nouvelle économie présentes sur le marché de Hong Kong.

La Corée et Taïwan alimentent la technologie mondiale

Nous sommes actuellement en phase d’expansion du cycle mondial des semi-conducteurs – une inadéquation continue entre l’offre et la demande au milieu des cycles de mise à niveau technologique inhérents à l’industrie des semi-conducteurs.

La demande dépasse rapidement l’offre en raison (i) de la ruée vers l’extraction du bitcoin (avec une augmentation du bitcoin de + 70% depuis le début de l’année), (ii) du cycle de mise à niveau 5G dans les smartphones grand public, (iii) de l’augmentation de la production de véhicules électriques alors que les constructeurs automobiles se disputent une plus grande part de marché et (iv) une demande persistante d’appareils de divertissement (PlayStation5 et Xbox) pour réduire l’ennui au foyer.

Alors que la pénurie mondiale actuelle de puces est un casse-tête majeur pour les acheteurs de puces, c’est une aubaine pour le secteur des semi-conducteurs en Corée et à Taïwan.

Les fabricants de puces coréens comme Samsung Electronics Co Ltd et SK Hynix Inc ou les fabricants de puces taïwanais comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSMC) et United Microelectronics Corp bénéficieront de volumes de ventes plus importants car ils sont bien placés pour augmenter les prix.

Des fonderies comme Samsung et TSMC de Taiwan fonctionnent à pleine capacité pour répondre aux commandes croissantes du monde entier.

Les délais pour les semi-conducteurs s’étendent au-delà de 14 semaines – le plus long qu’ils aient été depuis le dernier boom des puces de 2018.

Japan abrite des géants de la technologie dans une variété de sous-secteurs différents

Le secteur de la technologie constitue plus de 48% de l’indice Nikkei 225 en termes de capitalisation boursière, tandis que cinq des dix premières sociétés sont des sociétés de technologie.

Cela étant dit, chaque entreprise de technologie japonaise est distincte et donc en explorant approfondir les entreprises technologiques de pointe nous donnera une meilleure idée de l’industrie technologique japonaise.

La plus grande société de technologie de l’indice est Softbank Group Corp, qui est classée dans le secteur de la technologie en raison de ses participations stratégiques dans des sociétés technologiques notables telles que le concepteur de puces ARM, les joueurs de covoiturage Grab Holdings Inc et Uber Technologies Inc, géant du commerce électronique. Alibaba Group Holding Ltd, la société de télécommunications américaine T-Mobile et la société de partage de bureaux The We Co, désormais connue sous le nom de WeWork Co Inc.

Il gère également le plus grand fonds de capital-risque axé sur la technologie au monde – le Vision Fund – qui dispose d’un capital de plus de 100 milliards de dollars américains (411 milliards de RM).

Le Japon est également représenté dans le domaine des semi-conducteurs par le fabricant de puces Tokyo Electron Ltd et les fabricants d’équipements de test de semi-conducteurs Advantest Corp et Lasertec Corp, qui seraient les bénéficiaires de l’upcycle des semi-conducteurs.

Pendant ce temps, FANUC Corp est le plus grand fabricant de robots industriels au monde, qui alimentent l’automatisation des usines dans le monde. FANUC pourrait être le bénéficiaire de l’essor des véhicules électriques car la configuration de plus de lignes de production augmenterait le besoin de leurs robots industriels haut de gamme.

La technologie asiatique est beaucoup moins chère que la technologie mondiale!

Technologie asiatique, représentée par l’indice MSCI AC Asia Pacific Information Technology Index, a retourné un impressionnant 286% (14,5% par an (pa)) au cours des 10 dernières années.

Cependant, cela est dérisoire par rapport à ses homologues mondiaux représentés par l’indice MSCI World Information Technology qui a augmenté de 450% (18,6% par an) au cours de la même période.

En termes de croissance du bénéfice par action (BPA), la croissance de la technologie mondiale de 124% (8,4% par an) a légèrement dépassé les 108% de la technologie asiatique (7,6% par an).

En d’autres termes, cela suggère que la technologie mondiale a dépassé la technologie asiatique au cours de la dernière décennie. Sur la base du BPA de fuite, la valorisation relative de la technologie mondiale par rapport à la technologie asiatique est passée à 1,4, ce qui est supérieur à la moyenne historique de 1,17.

Cela signifie que même aux prix actuels basés sur les BPA de fuite, la technologie mondiale est 40% plus chère que la technologie asiatique.

La technologie asiatique devrait croître plus rapidement que la technologie mondiale au cours des prochaines années!

À l’avenir, les bénéfices de la technologie asiatique devraient être bien supérieurs à ceux de la technologie mondiale. Les bénéfices technologiques asiatiques devraient grimper de 76,6% d’ici la fin de 2023, tandis que les homologues mondiaux devraient «seulement» augmenter de 56%.

Sur la base des prévisions de bénéfices pour 2023 et des prix actuels, la technologie asiatique se négocie à une évaluation cours / bénéfice (PE) de «seulement» 15,23 fois, ce qui représente quelques multiples moins chers que la moyenne historique de 20 fois.

De plus, en raison d’une croissance des bénéfices plus forte, le PE avant de la technologie asiatique est également moins cher que le PE avant de la technologie mondiale de 24,51 fois (38% moins cher en fait)!

Nous pensons que l’évolution continue des marchés asiatiques offrira un potentiel de diversification et des opportunités de croissance structurelle. Cela durera de nombreuses années et la pandémie ne changera rien à la situation dans son ensemble.

Une valorisation moins chère par rapport aux pairs mondiaux et à la moyenne historique associée à une forte croissance des bénéfices fait de la technologie asiatique une proposition intéressante que les investisseurs ne devraient pas manquer.


Les opinions exprimées sont celles de l’équipe de recherche et ne reflètent pas nécessairement la position des propriétaires et du comité de rédaction du journal.



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