Les défis du réseau de distribution Shopify en ont surpris certains à Wall Street

• Shopify apporte quelques modifications à son réseau de distribution après plusieurs années de tests.
• La longue période de test et le pivot ont déçu certains analystes.
• Le passage de Shopify à la réalisation a probablement été difficile à mettre à l’échelle, ont déclaré les analystes.

Des changements sont en cours pour le réseau de distribution de Shopify dans un pivot rare pour le géant du commerce électronique. Ces changements interviennent à la fin d’une période d’essai de plusieurs années qui a parfois frustré les analystes de Wall Street.

« Les choses ne se sont pas infléchies vers le haut – ce qui, pour une entreprise de la stature de Shopify et les attentes qui l’accompagnent, est considéré comme une déception », a déclaré Ken Wong, analyste chez Guggenheim Securities.

La semaine dernière, Shopify a mis fin ou réduit la portée de son travail avec plusieurs partenaires d’entrepôt et d’exécution, ont déclaré à Insider les dirigeants de quatre entreprises de Shopify Fulfillment Network.

Shopify s’est appuyé sur des partenariats avec des partenaires logistiques et d’exécution tiers pour alimenter le réseau depuis que la société a lancé le programme en juin 2019. La société a déclaré lors d’un appel aux résultats cette année-là qu’elle investirait 1 milliard de dollars au cours des cinq années suivantes pour le construire. .

Depuis lors, la société a partagé peu de détails concrets sur les performances du programme et a déclaré à plusieurs reprises qu’il était encore dans la phase « d’adéquation produit-marché ».

La semaine dernière, la société a informé les marchands utilisant Shopify Fulfillment Network que les « demandes spéciales » ne seraient plus prises en charge après le 21 mars, mais que les modifications à venir du programme signifiaient qu’ils auraient accès à des « avantages clés » comme l’expédition en deux jours sans frais express. .

Les analystes et d’autres initiés de l’industrie spéculent maintenant que Shopify pourrait s’éloigner de son approche initiale « asset-light » et prendre bientôt des mesures plus agressives dans l’exécution, que cela signifie acquérir des sociétés de logistique tierces, déménager pour exploiter des entrepôts par lui-même, ou l’exploitation d’une sorte de modèle hybride. Un porte-parole de Shopify a déclaré que la société partagerait plus de détails sur ses plans pour le réseau lors de son appel aux résultats du quatrième trimestre le mois prochain.

Mais la période de test relativement longue – et le manque de résultats mesurables en cours de route – a été une surprise pour certains analystes habitués à voir Shopify livrer facilement de nouveaux programmes. Par exemple, Shopify a lancé ce mois-ci son produit bancaire, Balance, après avoir commencé à le tester en mode d’accès anticipé en 2020.

« Trois à quatre ans, c’est une période agréable et confortable pour eux », a déclaré Colin Sebastian, un analyste de Baird, à Insider. Mais « compte tenu de la rapidité du commerce électronique et de la rapidité avec laquelle les choses évoluent, c’était long », a-t-il ajouté.

Shopify Fulfillment Network est également toujours disponible uniquement pour les marchands qui postulent et sont acceptés dans le programme.

« Je pense qu’à présent, l’espoir aurait été qu’ils aient compris l’adéquation produit-marché et puissent se lancer sur le marché de manière plus agressive », a déclaré Wong. « Jusqu’à ce qu’ils retirent la corde de velours et laissent tout le monde participer, je pense que les investisseurs auront toujours une vision plus conservatrice de ce que pourrait être l’accomplissement.

« C’est un grand changement par rapport à la façon dont la plupart des investisseurs pensaient à cela il y a deux ans. »

Le réseau était positionné comme un autre moyen pour Shopify d’aider les commerçants à être compétitifs, car il promettait des vitesses de livraison rapides et des coûts réduits.

Au moment de son lancement, les analystes de Wall Street étaient enthousiasmés par la possibilité que le réseau puisse conduire l’entreprise à concurrencer plus significativement Amazon, qui dispose d’une vaste opération d’exécution et de logistique à travers les États-Unis. En septembre 2019, la société a annoncé qu’elle avait acquis la startup d’automatisation de la réalisation 6 River Systems pour 450 millions de dollars. Au cours des deux années suivantes, 6 River Systems a créé un logiciel de gestion des commandes pour compléter sa robotique.

« La logistique est difficile »

Sebastian a déclaré qu’il était logique que Shopify teste d’abord un modèle d’asset light étant donné que l’expertise de l’entreprise reposait sur les logiciels. Il a ajouté que la réalisation devenait plus importante pour les acteurs du commerce électronique à maîtriser à mesure que la concurrence augmentait.

« C’est quelque chose qu’ils peuvent offrir en tant que service à leurs marchands et marques qui comptent sur eux pour leurs activités de commerce électronique », a déclaré Sebastian.

« Nous évaluons tous cela de l’extérieur, mais je pense que cela a été difficile pour eux d’évoluer », a-t-il ajouté.

Certains analystes ont également exprimé leur inquiétude quant à l’investissement intense qui serait nécessaire si Shopify choisissait d’internaliser ses opérations d’exécution et de concurrencer directement Amazon.

Sebastian a déclaré dans une note de service qu’il avait fallu des milliards de dollars à Amazon pour développer ses opérations d’exécution et de logistique.

Ygal Arounian, un analyste de Wedbush, l’a dit un peu plus crûment dans une note aux clients : « Shopify est loin de construire un type d’opération d’exécution à l’échelle d’Amazon, et les investisseurs ne devraient pas s’attendre à quelque chose comme ça à court terme.  »

Les chefs d’entreprise ont reconnu que l’épanouissement est rempli de défis uniques.

« La logistique est difficile », a déclaré le PDG Tobi Lütke lorsqu’il a été interrogé lors d’un appel sur les résultats de 2020 sur les frictions auxquelles les commerçants étaient confrontés. « Vous l’entendrez de tout le monde dans le monde de la logistique. Mais c’est difficile. »

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