Les craintes de récession en Allemagne s’aggravent alors que l’économie est frappée par une « tempête parfaite »
Les investisseurs sont désormais plus pessimistes quant à l’économie allemande qu’ils ne l’ont jamais été depuis la crise de la dette de la zone euro il y a plus de dix ans, craignant qu’une forte baisse des approvisionnements en gaz naturel russe et une flambée des prix de l’énergie ne plongent le pays dans la récession.
L’indicateur de l’Institut ZEW sur les attentes des investisseurs concernant la plus grande économie d’Europe est tombé à son plus bas niveau depuis 2011, passant de moins 53,8 à moins 55,3, soulignant la morosité croissante des retombées économiques de l’invasion russe de l’Ukraine.
L’enquête du groupe de réflexion auprès des participants aux marchés financiers fournit un indicateur précoce du sentiment économique après que la Russie a rouvert le gazoduc Nord Stream 1 après une interruption de maintenance le mois dernier, mais a maintenu le principal conduit de livraison de gaz vers l’Europe en fonctionnement à seulement un cinquième de sa capacité.
Les économistes ont réduit leurs estimations de croissance en Allemagne et dans la zone euro au sens large cette année, tout en relevant leurs prévisions d’inflation et en avertissant que la fin de l’approvisionnement énergétique russe obligerait Berlin à rationner l’approvisionnement en gaz pour les gros utilisateurs industriels.
Mardi, l’électricité de base allemande pour livraison l’année prochaine, le prix européen de référence, a augmenté de plus de 5% pour atteindre un record de 502 € par mégawattheure, selon la Bourse européenne de l’énergie. C’est six fois plus que le prix d’il y a un an, poussé à la hausse par le coût nettement plus élevé du gaz utilisé pour produire de l’électricité et la vague de chaleur prolongée en Europe qui a perturbé la capacité de production.
La flambée des prix de l’énergie a fait grimper le coût des importations pour l’Allemagne et d’autres pays de la zone euro, faisant grimper le déficit commercial du bloc à 24,6 milliards d’euros en juin, contre un excédent de 17,2 milliards d’euros pour le même mois un an plus tôt, selon données d’Eurostat, le bureau des statistiques de la Commission européenne. La valeur des exportations du bloc a augmenté de 20,1% en juin par rapport à il y a un an, mais les importations ont augmenté de 43,5%.
« La hausse toujours élevée des prix à la consommation et les surcoûts attendus pour le chauffage et l’électricité ont actuellement un impact particulièrement négatif sur les perspectives des secteurs de l’économie liés à la consommation », a déclaré Michael Schröder, chercheur au ZEW.
Il a déclaré que le sentiment des investisseurs s’est également détérioré en raison d’un resserrement attendu des conditions de financement après que la Banque centrale européenne a relevé son taux de dépôt de 0,5 point de pourcentage à zéro en réponse aux niveaux records d’inflation de la zone euro.
Carsten Brzeski, responsable de la recherche macroéconomique à la banque néerlandaise ING, a déclaré que l’économie allemande « s’approchait rapidement d’une tempête parfaite » causée par « une inflation élevée, d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement énergétique et des frictions d’approvisionnement en cours ».
Une vague de chaleur et une période de sécheresse ont réduit les niveaux d’eau sur le Rhin en dessous du niveau auquel les barges peuvent être chargées à fond, limitant les approvisionnements importants pour les usines, ce qui, selon Brzeski, pourrait faire chuter jusqu’à 0,5 point de pourcentage la croissance allemande cette année.
Ajoutant à la morosité, les ménages allemands devront payer des centaines d’euros de plus en factures de carburant cet hiver après que le gouvernement a dévoilé une taxe supplémentaire sur le gaz de 2,419 cents par KWH à partir d’octobre. Cela devrait faire grimper le coût pour une famille de quatre personnes de 240 € au cours des trois derniers mois de l’année.
Le principal régulateur de réseau allemand a déclaré au Financial Times ce mois-ci que le pays devait réduire d’un cinquième sa consommation de gaz pour éviter une pénurie paralysante cet hiver. Le ministère de l’Économie a également ordonné à toutes les entreprises et collectivités locales de réduire la température ambiante minimale dans leurs espaces de travail à 19 ° C pendant l’hiver.
Le pays a atteint son objectif de remplir les installations de stockage de gaz aux trois quarts de sa capacité deux semaines plus tôt que prévu, après que les prix élevés et les mesures d’économie de carburant ont entraîné une réduction de l’utilisation. Mais on craint que son objectif de porter le stockage de gaz à un objectif de capacité de 95% d’ici novembre ne soit plus difficile si la Russie continue de limiter ses approvisionnements.
L’économie allemande a stagné au deuxième trimestre, la performance la plus faible des principaux pays de la zone euro. Le mois dernier, le FMI a réduit ses prévisions de croissance allemande l’année prochaine de 1,9 point de pourcentage à 0,8 %, la plus forte dégradation de tous les pays.
Reportage supplémentaire par Harry Dempsey