Les bénéfices de Tesla sont « dépassés par les perturbations de la production en Chine » : Analyste
Nishit Madlani, analyste S&P Global Ratings et responsable du secteur automobile, rejoint Yahoo Finance Live pour discuter des bénéfices de Tesla, des problèmes de production dus aux blocages de COVID à Shanghai et des plans du constructeur de véhicules électriques pour augmenter la capacité de ses gigafactories.
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DAVE BRIGGS : Bienvenue à tous. Les actions de Tesla ont baissé de 5% le jour de la bourse, mais le chiffre important est le trading après les heures de bureau. Ils ont augmenté à l’annonce des résultats du premier trimestre, un bénéfice trimestriel record.
Décomposons les chiffres avec Nishit Madlani, directeur principal chez S&P Global Ratings. C’est bon de vous voir, monsieur. Alors dites-nous comment ils ont réalisé des bénéfices trimestriels records malgré les problèmes de chaîne d’approvisionnement et la fermeture de Shanghai.
NISHIT MADLANI : Oui, donc notre sentiment est que, vous savez, ils ont eu une histoire de demande assez solide avant le premier trimestre. Ce n’était donc pas très surprenant. Et l’histoire est vraiment qu’ils sont dépassés par les perturbations de la production en Chine, car sans cela, nous aurions vu des chiffres encore plus élevés.
Et ce n’est pas quelque chose qui est unique à Tesla, pour être honnête. Ce sont des défis macro pour l’ensemble de l’industrie. Et eux produisant plus de 300 000 unités au premier trimestre, malgré un arrêt de trois semaines en Chine, ce que cela me dit, c’est qu’ils sont sur la bonne voie pour atteindre une croissance annuelle moyenne de plus de 50 % des ventes, et [INAUDIBLE] efficace du point de vue des coûts.
RACHELLE AKUFFO : Et comme nous avons vu Elon Musk tweeter qu’il participera à cet appel aux investisseurs qui aura lieu à 17h30, heure de l’Est, où nous nous attendons à obtenir plus de détails sur des choses comme le calendrier de production, les tendances de la demande et l’activité de stockage d’énergie. . Quelle est l’importance de ce qu’il contribue à cet appel va être?
NISHIT MADLANI : Je pense que ça va être très important. Pour la plupart des analystes, l’avant-plan sera ce qui se passe réellement en termes de production chinoise. Vous savez, avec la mise en ligne de Berlin et d’Austin cette année, cela va vraiment être important pour la manière dont cette accélération vers leurs objectifs de production se produira.
À plus long terme, je pense que l’entendre parler des principaux défis, de la stratégie en ce qui concerne le secteur non automobile, c’est important. Mais je dirais que la plupart des analystes se concentreront probablement davantage sur la chaîne d’approvisionnement à court terme et, bien sûr, sur ce qui se passe du côté des bénéfices.
BRAD SMITH : Certainement. Du côté des bénéfices, parlons du cash-flow libre qu’ils ont pu générer. Je veux dire, la croissance d’une année sur l’autre était tout simplement stupéfiante. Il a franchement frappé le mode ridicule. Donc, dans cet esprit, cela met-il fin à certaines des critiques auxquelles les ours se penchaient généralement pour Tesla selon lesquelles Tesla ne serait pas en mesure de générer suffisamment de flux de trésorerie disponibles pour soutenir leurs opérations et continuer à investir au rythme auquel ils étaient pitching aux investisseurs?
NISHIT MADLANI : Maintenant c’est certainement vrai. Ils ont certainement surperformé. Et l’histoire est là, regardez, ils ont fait du bon travail en augmentant les prix. Je veux dire, chaque constructeur automobile est aujourd’hui confronté au défi de la hausse des coûts des matières premières.
Et voici une entreprise qui fait face à un temps d’attente très important pour ses produits. Je veux dire, si vous en commandez un aux États-Unis aujourd’hui, vous n’en aurez pas un avant six à neuf mois sur le modèle Y. Le prix a donc aidé.
Mais je pense que l’aspect critique des bénéfices est l’efficacité de la fabrication. Et c’est quelque chose qu’ils ont promis, vous savez, au cours de la dernière décennie environ, alors qu’ils ont accéléré la production. Mais maintenant, nous voyons vraiment cela se concrétiser.
DAVE BRIGGS : Ils ont donc livré 310 000 voitures. C’est en hausse par rapport à 308 000. C’est malgré, comme vous le soulignez, une perte estimée à 90 000 à cause de Shanghai. Pourrions-nous voir l’effet de ces fermetures au cours du prochain trimestre ?
NISHIT MADLANI : Oui, je pense que dans la mesure où nous voyons ces retards se prolonger, oui, nous allons probablement voir un certain impact. Maintenant, combien de temps cela dure-t-il ? C’est vraiment à gagner.
Et c’est pourquoi l’appel aux résultats, qui commence dans environ 30 minutes, va être vraiment critique pour comprendre ces perspectives car en ce moment, vous parlez à n’importe quel constructeur automobile, la visibilité sur la production est vraiment un peu faible. Et c’est ce qui va stimuler la volatilité à court terme en ce qui concerne les résultats. Mais je pense qu’à plus long terme, nous observons une bonne tendance en ce qui concerne leur trajectoire.
RACHELLE AKUFFO : Et lorsque nous regardons le marché chinois, nous constatons un ralentissement de la demande. Vous avez évidemment beaucoup de constructeurs automobiles nationaux là-bas qui pourraient également rivaliser. Et vous constatez également un ralentissement de certains enregistrements dans l’UE. En regardant vers l’avenir, à quel point ce paysage pourrait-il être difficile alors que nous voyons la concurrence augmenter même si, évidemment, Tesla a une longueur d’avance sur les autres ?
NISHIT MADLANI : Oui, donc du point de vue du crédit, je veux dire, l’évolution de leur histoire dépend vraiment de la rapidité avec laquelle ils augmentent la production pour mieux faire correspondre l’offre à la demande, mais aussi de ce que vous avez mentionné, c’est-à-dire ce qui se passe en ce qui concerne la part de marché, parce que beaucoup de leurs concurrents basés en Chine ont commencé à exporter des voitures pour les concurrencer même en Europe. Et nous constatons que certains de ces concurrents gagnent des parts de marché sur ce marché.
Donc, oui, maintenir la part de marché actuelle, maintenir la qualité souhaitée parce que nous allons voir non seulement les constructeurs automobiles chinois, mais aussi beaucoup d’Allemands entrer dans l’espace. Je pense donc que la cohérence de la qualité et la garantie qu’ils ne rencontrent aucune inefficacité de fabrication, je pense, seront essentielles pour l’histoire de l’entreprise.
BRAD SMITH : Quand on pense à cette concurrence, il va falloir augmenter la quantité de production qu’ils produisent également. À titre de comparaison, je veux dire, nous regardons Tesla. Et même les 100 000 véhicules qu’ils sont capables de créer, produire, livrer, bien sûr, c’est génial.
Mais vous vous heurtez également à d’autres entreprises qui produisent également 4, peut-être 5 millions d’unités de production, puis ont un système de livraison complet et changent également la façon dont elles vont le marquer à la fin de la journée. . Et donc, quand cela s’accélère, qu’est-ce que cela vous indique sur combien de temps Tesla doit vraiment conserver cet avantage du premier arrivé avant que certains des grands acteurs ne s’y mettent ? Nous n’avons eu qu’environ 30 secondes.
NISHIT MADLANI : Oui, ce que je dirai, c’est que le gâteau global pour les fabricants de véhicules électriques augmente. Je veux dire, nos prévisions sont que, à l’échelle mondiale, d’ici 2025, les véhicules électriques toucheront probablement environ 20 % des ventes globales. Et ce nombre est aujourd’hui très faible. Donc, étant donné que le gâteau augmente, oui, nous allons voir une érosion de la part de marché de Tesla, mais c’est parce que le gâteau augmente. Cela va juste conduire à beaucoup plus de revenus et de profits.
RACHELLE AKUFFO : Je veux remercier nos invités. Ils devront le laisser là. Nishit Madlani, directeur principal de S&P Global Ratings.