Les bénéfices de Paramount manquent, les actions chutent

Paramount Global (PARA) a annoncé mercredi ses résultats du troisième trimestre avant la cloche, manquant les attentes alors que l’industrie est aux prises avec des tendances télévisuelles linéaires défavorables et un ralentissement des dépenses publicitaires.

Voici les résultats du troisième trimestre de Paramount comparés aux estimations consensuelles de Wall Street, telles que compilées par Bloomberg :

• Revenu: 6,92 milliards de dollars contre 7,06 milliards de dollars attendus

• Adj. bénéfice par action (EPS): 0,39 $ contre 0,46 $ attendu

• Ajouts nets d’abonnés Paramount+ : 4,6 millions contre 3,25 millions attendus

Le titre a chuté de plus de 8% dans les échanges avant commercialisation.

« Au troisième trimestre, Paramount a continué à mettre en œuvre notre stratégie différenciée ancrée par notre large gamme de contenus populaires, notre portefeuille diversifié de plateformes et notre portée opérationnelle véritablement mondiale. Cette stratégie a continué de stimuler la croissance des abonnements sur nos plateformes de streaming avec Paramount+. ajoutant 4,6 millions d’abonnés », a déclaré le PDG de Paramount, Bob Bakish, dans le communiqué sur les résultats.

« Paramount Pictures a également prolongé sa course stellaire avec son sixième film n ° 1 en 2022. Pour l’avenir, nous ne pourrions pas être plus enthousiasmés par la gamme de contenus sensationnels à venir sur Paramount + au quatrième trimestre, ainsi que par le lancement du service en la France, l’Allemagne, l’Autriche et la Suisse », a-t-il poursuivi.

Le partenariat Walmart du streamer, qui a débuté le 8 septembre, associé à ses partenariats en cours avec T-Mobile et Sky et à un lancement récent en Italie, a contribué à augmenter le nombre d’abonnés mondiaux au troisième trimestre.

Paramount + compte désormais 46 millions d’utilisateurs payants après l’ajout net de 4,6 millions au troisième trimestre. 1,9 million d’abonnés ont été supprimés suite au lancement de SkyShowtime, qui a remplacé le service de streaming dans les pays nordiques.

Dans l’ensemble, la société a rassemblé près de 67 millions d’abonnés à travers ses services directs aux consommateurs. Pluto, le service de streaming vidéo gratuit financé par la publicité de Paramount, a signalé 72 millions d’utilisateurs actifs par mois.

Pourtant, les bénéfices ont souffert en raison d’investissements plus importants dans le contenu, le marketing et l’expansion internationale. Les revenus publicitaires ont également diminué de 2 % dans un contexte de vents contraires macroéconomiques.

L’histoire continue

Les luttes de Wall Street

Wall Street reste bloquée sur des inquiétudes à long terme concernant les pertes de streaming qui devraient atteindre 1,8 milliard de dollars en 2022 et augmenter encore en 2023.

Lundi, l’analyste de Wells Fargo, Steven Cahall, a rétrogradé le titre d’Equal Weight à Underweight, son deuxième déclassement en moins d’un mois, invoquant des inquiétudes concernant l’augmentation de la coupe du cordon et la rentabilité du streaming. Cahall a également réduit son objectif de cours à 13 dollars par action, contre 19 dollars auparavant.

« Avec à la fois linéaire et [direct-to-consumer] présentant des défis, PARA est susceptible d’avoir des révisions négatives et des décisions difficiles, qui pourraient inclure la reconsidération des droits sportifs ou un changement de stratégie « , a écrit l’analyste dans une note aux clients. « Sur la stratégie, nous pensons que PARA est mieux en tant que marchand d’armes ou compte tenu des ventes d’actifs de contenu/streaming, mais nous ne les considérons pas comme probables. »

Cahall a souligné que bien que le contenu de Paramount soit « sans aucun doute précieux », l’auto-distribution directe au consommateur qui peut même ne pas être mise à l’échelle « le dévalue car il ne monétise pas aussi efficacement ».

« Nous avons du mal à valoriser DTC sans une voie claire vers une rentabilité solide », a-t-il écrit.

Paramount a vu ses bénéfices battre à la fois le chiffre d’affaires et le résultat net au cours de son deuxième trimestre, grâce à des succès à succès tels que « Top Gun : Maverick » et Paramount+ ajoutant un nombre impressionnant de 3,7 millions d’abonnés (même avec 1,2 million de déconnexions en Russie).

Dans une note distincte publiée au début du mois dernier, Cahall a écrit que même si Paramount « a fait du bon travail avec l’exécution du DTC … les accords de distribution tels que les accords TMUS, Walmart + et Sky sont tous des sous-marins moteurs, et nous avons du mal avec ce que le taux de désabonnement ressemble comme de l’autre côté si/quand ces accords se concrétisent. »

Il a ajouté que la société « est à l’avant-garde du débat pour savoir si elle a suffisamment de puissance de feu dans DTC pour faire cavalier seul ».

Malgré les inquiétudes macroéconomiques (et un cours de l’action en baisse de 36 % jusqu’à présent en 2022), Bakish a adopté un ton haussier lors du sommet All Markets de Yahoo Finance en octobre.

« Les deux préoccupations dans la rue en ce moment sont la publicité et la rentabilité du streaming », a déclaré Bakish à l’époque. « La publicité est un secteur formidable. Et nous y occupons une position fondamentalement forte. Notre combinaison d’une portée linéaire, en particulier avec un réseau de diffusion, et du service rapide numéro un dans le pays avec Pluto TV, nous donne une grande expression de portée pour les annonceurs. . »

Il a fait valoir que le solide contenu de franchise de l’entreprise, associé à des capacités publicitaires avancées, génère une position fondamentalement convaincante pour les investisseurs.

« Notre entreprise n’a qu’un an et demi – cela prend un peu de temps », a-t-il déclaré. « Nous avons toujours dit que l’année d’investissement maximale était 2023. C’est toujours le cas. Mais nous construisons une entreprise que nous considérons comme ayant, au fil du temps, des marges similaires à celles des médias télévisés. »

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Alexandra est journaliste senior dans le domaine du divertissement et des médias chez Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter @alliecanal8193 et envoyez-lui un courriel à alexandra.canal@yahoofinance.com

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