Les banques de Wall Street récoltent 7,2 milliards de dollars de frais suite au déclin et à la chute de GE
General Electric a payé plus de 7 milliards de dollars de frais bancaires d’investissement depuis 2000, alors que les prêteurs de Wall Street ont récolté les fruits d’une période frénétique de négociations qui a abouti à la chute du cours de l’action et à la dissolution du conglomérat américain le plus connu.
GE a dépensé 2,3 milliards de dollars rien qu’en conseils de fusions et d’acquisitions, selon les chiffres de Refinitiv, alors qu’il construisait un empire tentaculaire à travers des centaines de transactions. Mardi, le groupe qui fabriquait autrefois des produits allant des ampoules électriques aux éoliennes a finalement été démantelé lorsqu’il a annoncé son intention de se scinder en trois sociétés.
La montée et la chute du conglomérat GE ont entraîné une aubaine pour Wall St, le groupe basé à Boston dépensant 3,3 milliards de dollars supplémentaires en frais liés aux obligations, selon Refinitiv. Il a dépensé 800 millions de dollars et 792 millions de dollars supplémentaires, respectivement, en frais de prêt et de participation.
Depuis 2000, la société a déboursé plus de frais de banque d’investissement que toute autre entreprise américaine, selon les chiffres de Refinitiv. Les prochains plus gros dépensiers étaient Citi et JPMorgan, qui ont payé leurs banquiers 6,8 milliards de dollars, tandis que la plus grosse dépense d’un groupe industriel était GM, qui a dépensé 3,8 milliards de dollars.
Les critiques ont déclaré que les frais démesurés sont révélateurs de la façon dont les banquiers – qui ont profité malgré la chute de la valeur marchande de GE d’environ 75 % depuis 2000 – se soucient davantage de réaliser des transactions lucratives plutôt que d’agir dans le meilleur intérêt de leurs clients.
« GE mène une vague d’acquisitions depuis plus de 20 ans, avec des résultats désastreux », a déclaré Nuno Fernandes, professeur de finance à l’IESE Business School.
Fernandes a ajouté : « Il y a un conflit d’intérêts pernicieux ici. . . Étant donné que les banques d’investissement perçoivent des frais beaucoup plus élevés lorsque les transactions sont conclues, les banquiers étaient toujours du côté de conclure autant de transactions que possible, pas du côté de GE. »
JPMorgan, Morgan Stanley, Citi et Goldman Sachs ont chacun récolté plus de 700 millions de dollars de GE au cours de la période. Mercredi, GE a annoncé une offre publique d’achat pour 23 milliards de dollars d’obligations dans le cadre d’un effort visant à réduire sa dette, ce qui est susceptible de générer encore plus de frais pour les banques.
JPMorgan a conclu plus de transactions pour la société que toute autre banque, représentant plus de 10 % de tous les frais. La relation remonte à 1892 lorsque le financier américain John Pierpont Morgan a organisé la fusion entre Thomas-Houston International Electric et Edison General Electric.
Le géant industriel vendait autrefois des produits allant des moteurs à réaction et des réfrigérateurs aux services financiers, un modèle commercial qui a été mis à rude épreuve lors de la crise financière de 2008.
Les directeurs généraux successifs ont depuis tenté de rendre l’entreprise plus agile en cédant des actifs et en procédant à des acquisitions ciblées, mais ils n’ont pas pu arrêter la baisse à long terme du cours de l’action.
GE a réalisé des centaines de cessions au cours des deux dernières décennies, y compris la vente de sa participation dans la société de télévision NBCUniversal à Comcast en 2013 pour 16,7 milliards de dollars – conseillé par JPMorgan, Goldman Sachs et Citi – et la vente de son unité de plastiques à l’Arabie saoudite SABIC en 2007 pour 11,6 milliards de dollars.
L’entreprise a rencontré de nouvelles difficultés pendant la pandémie de coronavirus. Les soins de santé et l’aviation sont ses principaux moteurs de profit et ont connu des difficultés en raison des pénuries de la chaîne d’approvisionnement mondiale et de l’effondrement du transport aérien international.
Mardi, GE a baissé le rideau sur son ère de groupe industriel américain le plus connu. La société a annoncé qu’elle séparerait son unité de soins de santé en 2023 tandis que GE Renewable Energy, GE Power et GE Digital fusionneraient en une seule société axée sur l’énergie qui sera scindée en 2024. GE d’origine prévoit de se concentrer sur l’aviation.
Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan et Citi ont refusé de commenter.
GE a refusé de commenter le montant des commissions versées aux banques d’investissement, mais a déclaré qu’il était « axé sur l’exécution de la transformation que nous avons définie – continuer à réduire la dette et améliorer les performances opérationnelles pour générer une croissance durable et rentable ».