Les banques de Wall Street investissent les marchés de capitaux privés européens

Les banques de Wall Street font de gros efforts pour aider les entreprises privées en Europe à lever des fonds afin de battre leurs concurrents locaux et d’augmenter leurs chances d’obtenir des mandats lucratifs pour une nouvelle vague d’offres publiques à succès.

Les cadres supérieurs de Goldman Sachs et JPMorgan Chase ont déclaré qu’ils concentraient leurs efforts d’expansion sur leurs activités de placement privé au milieu d’une frénésie d’alimentation plus large sur les marchés des capitaux. Ils font le pari que l’augmentation des levées de fonds par les entreprises privées s’avérera être plus qu’un boom temporaire.

L’entreprise européenne de Goldman Sachs a travaillé sur 18 transactions, mobilisant un total de plus de 9 milliards de dollars jusqu’à présent cette année, contre six transactions d’une valeur de 1,7 milliard de dollars en 2020.

La banque a créé un nouveau groupe de « produits d’actions alternatifs » pour gérer l’activité en Europe au début de cette année.

Lyle Schwartz, co-responsable de l’unité, a déclaré qu’elle « consacrait davantage de ressources à notre activité de placements privés qui s’est considérablement développée » car elle était considérée « comme un moteur de croissance durable et systémique à long terme ».

Si le nombre de banquiers dédiés aux transactions privées reste faible, les équipes se renforcent. L’équipe de Rival JPMorgan en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique (Emea) a plus que doublé de taille depuis début 2020, tandis que les effectifs dans l’activité plus large des marchés des capitaux propres sont restés stables.

Aloke Gupte, co-responsable des marchés des capitaux propres de JPMorgan pour Emea, a déclaré : « Tout le monde s’est tellement concentré cette année sur les introductions en bourse et les marchés publics pour des raisons évidentes – nous avons eu une année record à peu près chaque . . . produit, mais je pense que la force des marchés de capitaux privés est incroyable.

La nouvelle unité de produits d’actions alternatives de Goldman abrite également ses activités au service du marché européen naissant de la Spac, mais le continent n’a pas connu le même boom que les États-Unis. Selon les données de Refinitiv, seulement 28 sociétés de chèques en blanc cotées en Emea au cours des neuf premiers mois de 2021, Goldman et JPMorgan agissant en tant que teneurs de livres sur quatre et sept transactions, respectivement.

Un autre banquier senior de Goldman a déclaré que même si « il y aura des émissions de Spac en Europe », les grandes levées de fonds privées étaient « une tendance séculaire plus durable ».

L’accent mis sur les placements privés par deux des plus grandes banques de Wall Street met en évidence la maturité croissante de l’écosystème des start-up européennes, en particulier pour les entreprises technologiques et de santé. Les entreprises européennes ont levé 72 milliards de dollars de capital-risque au cours des neuf premiers mois de cette année, selon CBInsights, soit 82 % de plus que le record annuel établi en 2019.

En plus de générer des frais sur des transactions individuelles, l’augmentation des collectes de fonds importantes offre aux banques la possibilité de commencer à nouer des relations précoces avec les start-up les plus prometteuses avant des événements encore plus lucratifs tels que les fusions et acquisitions ou les introductions en bourse.

Schwartz a déclaré que l’entreprise avait « été très fructueuse pour les relations à long terme » avec des clients à forte croissance, les plaçant en pole position pour gagner des affaires lorsque les clients se développent.

Le groupe de paiement international Wise, par exemple, avait déjà travaillé avec Goldman sur plusieurs transactions privées avant de choisir la banque pour diriger sa cotation directe de haut niveau plus tôt cette année.

Les banquiers espèrent répéter ce modèle avec des clients récents qui sont de futurs candidats à l’introduction en bourse tels que le service de livraison d’épicerie Getir, la banque britannique Zopa et le spécialiste des transferts d’argent Zepz.

Il y a environ 130 soi-disant « licornes » en Europe – des start-up privées évaluées à plus d’un milliard de dollars. Mais Gupte a prédit qu’il y en aurait plus de 250 dans la région d’Emea d’ici « un an ou deux ».

« Nous n’avons pas encore vu la fin de la courbe de croissance », a déclaré Gupte. « Tant d’entreprises connaissent une croissance rapide et dans tant de secteurs verticaux différents. »