Les avantages d’un portefeuille obligataire
Les portefeuilles d’obligations prennent généralement le pas sur les portefeuilles d’actions en termes de popularité. Bien qu’elles jouent un rôle essentiel dans l’allocation globale d’actifs, les obligations ne semblent pas recevoir la même attention que leurs cousines actions beaucoup plus jazzy. Ils sont souvent construits après coup ou restent intacts pendant des années, générant des revenus. C’est malheureux parce que les obligations offrent un hybride – partageant et mélangeant les caractéristiques de risque et de rendement des actions et des liquidités.
Des portefeuilles d’obligations bien construits peuvent fournir un revenu, un rendement total, diversifier d’autres classes d’actifs et être aussi risqués ou sûrs que le concepteur le souhaite. Le monde des titres à revenu fixe est aussi diversifié et exotique que le marché boursier.
Points clés à retenir
- Les obligations sont un élément essentiel d’un portefeuille bien équilibré.
- Les obligations produisent des rendements plus élevés que les comptes bancaires, mais les risques restent relativement faibles pour un portefeuille obligataire diversifié.
- Les obligations en général, et les obligations d’État en particulier, permettent de diversifier les portefeuilles d’actions et de réduire les pertes.
- Les ETF obligataires sont un moyen facile pour les investisseurs d’accéder aux avantages d’un portefeuille obligataire.
Comment fonctionne un portefeuille à revenu fixe
D’abord et avant tout, les obligations sont conçues pour fournir un revenu au détenteur de l’obligation en échange d’un prêt d’argent à l’émetteur. Le chemin des paiements des coupons de l’émetteur passe à l’agent de transfert, à la banque et à l’obligataire. Dans sa forme la plus simple, une obligation à 3 % d’une valeur nominale de 1 000 $ qui se négocie à sa valeur nominale rapporterait 30 $ (3 % de 1 000 $) de revenu au détenteur chaque année sous forme de coupons.
Il est facile d’oublier que le mot « coupon » désignait autrefois les coupons réels qui étaient coupés de l’obligation. Au début du 20e siècle, les détenteurs d’obligations recevaient un carnet de coupons avec leur obligation et pouvaient se rendre à la banque et présenter le coupon de paiement ou de dépôt. Ce processus a évolué, rendant beaucoup plus facile non seulement l’achat et la vente d’obligations, mais aussi la réception de coupons en guise de revenu. Les obligations sont maintenant détenues dans ce qu’on appelle des noms de rue, qui offrent un moyen plus facile et plus sûr de posséder des obligations.
Les obligations peuvent également être utilisées dans un compte comme garantie de prêts, y compris des prêts sur marge pour acheter d’autres obligations, actions et certains fonds. Les obligations sont assez polyvalentes et sont d’excellents véhicules liquides pour atteindre les buts et objectifs d’investissement.
Revenu obligataire et fiscalité
Les revenus obligataires peuvent être imposables au taux fédéral ou exonérés d’impôt fédéral. Au-delà de cela, il existe de nombreuses variations dans les taxes aux niveaux étatique et local. En général, les revenus obligataires sont imposables en tant que revenus, qu’ils soient déposés en tant que particulier ou entreprise. C’est un inconvénient pour les obligations, car les personnes qui privilégient les actions diront que le marché obligataire actuel donne un rendement réel négatif.
Bien que cela semble impossible, voici un exemple :
| Principal | 100 000,00 $ |
| Coupon | 4 000,00 $ |
| Impôt d’État | -280,00 $ |
| Taxe fédérale | -800,00 $ |
| Inflation | -3 000,00 $ |
| Retour réel | -80.00$ |
Cet exemple montre un capital de 100 000 $ investi dans une obligation payant un coupon de 4 %, imposé aux niveaux fédéral et étatique. Déduire la perte de pouvoir d’achat avec une valeur de l’indice des prix à la consommation (IPC) de 3 % donne un taux de rendement réel négatif. Cependant, sachez qu’il existe une certaine controverse sur l’IPC en tant que mesure de l’inflation.
D’un autre côté, l’utilisation d’une obligation avec des coupons exonérés d’impôts aux niveaux fédéral et étatique crée un résultat différent :
| Principal | 100 000,00 $ |
| Coupon | 4 000,00 $ |
| Impôt de l’État | 0 $ |
| Taxe fédérale | 0 $ |
| Inflation | -3 000,00 $ |
| Retour réel | 1 000,00 $ |
Il est également possible d’éviter les impôts sur les revenus obligataires en les détenant dans un compte de retraite exonéré d’impôt, tel qu’un Roth IRA.
Comment les obligations profitent aux investisseurs
Bien que positif, un rendement de 1 % n’est pas très impressionnant, compte tenu des gains potentiels du marché boursier. Ces exemples pourraient rapidement faire fuir un investisseur novice. Cependant, il existe des raisons pour lesquelles les investisseurs individuels et institutionnels exigent des obligations dans le cadre d’un portefeuille équilibré. La raison principale est que le revenu des coupons n’est qu’une composante du rendement total du portefeuille d’obligations. De plus, la faible corrélation des obligations en tant que classe d’actifs avec les classes d’actifs actions offre une certaine stabilité grâce à la diversification.
Retour total
Le rendement total d’un portefeuille d’obligations est la variation globale de sa valeur au cours d’un intervalle de temps spécifié, y compris le revenu et l’appréciation ou la dépréciation du capital. Les fluctuations de la valeur de marché et, en fin de compte, les caractéristiques de risque, sont affectées par les taux d’intérêt tels que mesurés par la courbe des taux. L’environnement des taux d’intérêt est dynamique. En conséquence, la source du rendement n’est pas seulement le taux en vigueur sur une courbe de rendement statique. Il comprend également les variations de prix causées par la fluctuation des taux d’intérêt au cours de la période.
Diversification
En tant que classe d’actifs, les obligations contribuent à diversifier le portefeuille global en raison de leur faible corrélation avec les autres classes d’actifs. Le portefeuille d’obligations solitaire brille toujours plus lorsque les marchés boursiers s’effondrent. Bien que les corrélations varient considérablement au fil du temps, les obligations ne sont pas fortement corrélées avec d’autres classes d’actifs. Même dans le portefeuille diversifié le plus simple, les obligations peuvent réduire la volatilité en raison de leur corrélation faible ou négative avec les actions. Plus les investisseurs en apprennent sur la diversification, plus ils sont susceptibles d’ajouter des obligations à leurs portefeuilles.
Faciliter les obligations avec les ETF
Les investisseurs n’ont pas besoin de devenir des geeks obligataires ou d’apprendre à être des traders obligataires pour acheter des ETF obligataires. Les ETF obligataires peuvent être achetés comme des actions et donnent aux investisseurs un accès instantané à des portefeuilles obligataires prêts à l’emploi. Les ETF obligataires agrégés donnent accès à l’ensemble du marché des obligations de qualité. Ils sont idéaux pour les investisseurs qui recherchent quelque chose de relativement peu risqué avec un rendement supérieur à celui du marché monétaire. Cependant, ceux qui veulent protéger leurs avoirs en actions sont mieux lotis avec les ETF d’obligations d’État. Les obligations d’État montent souvent lorsque les cours des actions baissent, elles offrent donc une plus grande protection.
La ligne de fond
Les obligations ont généralement été considérées comme des acolytes moins glamour des actions. De nombreux investisseurs pensent que les obligations sont ennuyeuses et compliquées, mais les ETF les rendent faciles. Il existe également de nombreuses options intéressantes sur le marché obligataire. L’achat d’obligations du gouvernement américain pendant un marché baissier pour les actions peut être beaucoup plus rentable et excitant que d’attendre en espèces. Lorsque les investisseurs s’attendent à la fin d’un marché baissier, les obligations de pacotille sont souvent un choix plus rentable et moins risqué que les actions. Enfin, un portefeuille obligataire très diversifié est un moyen facile de gagner un peu plus d’argent que du cash avec un peu plus de risque.