Les actions technologiques à prix élevé s’enfoncent davantage dans le territoire du marché baissier
Certaines des actions et des fonds technologiques les plus en vogue de ces derniers mois sont tombés en territoire baissier et les investisseurs parient sur de nouvelles turbulences à venir, la hausse des rendements obligataires sapant les arguments en faveur de la détention d’actions à prix élevé.
Un rallye boursier vendredi après-midi n’a notamment pas réussi à inclure les actions de Tesla et les fonds négociés en bourse gérés par Cathie Wood, la gestionnaire de fonds devenue l’un des soutiens les plus virulents du constructeur automobile électrique.
Les actions de Tesla ont chuté de 3,6% vendredi pour clôturer en dessous de 600 dollars pour la première fois en plus de trois mois, bien qu’elles aient baissé de 13% à un moment donné. L’action est en baisse de 32% par rapport à son sommet de janvier, effaçant 263 milliards de dollars de valeur marchande.
L’ETF Ark Innovation, produit phare de Wood, d’une valeur de 21,5 milliards de dollars, dont 10% sont investis dans des actions Tesla, a également clôturé en baisse vendredi. Il est maintenant en baisse de 25% et dans un marché baissier, défini comme une baisse de plus d’un cinquième par rapport au sommet.
Les fonds d’énergie propre gérés par Invesco, qui étaient les fonds les plus performants de l’année dernière, sont également en marché baissier, ainsi que certaines des valeurs les plus performantes des secteurs de la technologie et de la biotechnologie.
«Les actions à bulles et de nombreuses actions de biotechnologie américaines à prix agressif ont été les segments les plus durement touchés du marché boursier», a déclaré Peter Garnry, responsable de la stratégie actions chez Saxo Bank.
L’indice composite Nasdaq, très technologique, est tombé en territoire de correction – défini comme une baisse de plus de 10% par rapport au sommet – plus tôt cette semaine, mais a rebondi de 1,6% vendredi alors que les rendements obligataires se stabilisaient.
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a brièvement dépassé 1,6 pour cent en début de journée après qu’un rapport solide sur l’emploi en février a renforcé la confiance dans une reprise économique aux États-Unis. Les rendements étaient inférieurs à 1 pour cent au début de l’année.
La hausse des rendements obligataires à long terme réduit la valeur relative des futurs flux de trésorerie des entreprises, frappant particulièrement les entreprises à croissance rapide.
Ces types d’entreprises figurent en bonne place dans les fonds d’investissement thématiques gérés par Wood at Ark Investments. La performance des fonds négociés en bourse d’Ark s’est brusquement inversée après avoir enregistré d’énormes entrées et de solides gains pendant une grande partie des 12 derniers mois.
«Le commerce spéculatif de la technologie est actuellement à divers stades de basculement», a déclaré Nicholas Colas, cofondateur de DataTrek, un groupe de recherche.
La stratège en dérivés de RBC, Amy Wu Silverman, a déclaré que les investisseurs continuaient de mettre en place des couvertures en cas de nouvelle baisse des titres de haut vol, y compris des options qui seraient payantes si la valeur de Tesla et du fonds Ark Innovation perdait de la valeur.
Le nombre d’options de vente sur le fonds Ark a atteint un niveau record jeudi, selon les données de Bloomberg. En revanche, la demande d’options de vente sur des ETF tels que le fonds SPDR S&P 500 de State Street – qui reflète le marché boursier plus large – a chuté à mesure que les actions ont chuté.
La demande d’options glisse normalement à mesure qu’une action ou un FNB baisse de valeur, étant donné qu’il y avait «moins à couvrir, puisque vous avez baissé», a déclaré Silverman. L’activité élevée des options de vente sur les actions et les fonds technologiques spéculatifs «suggérait aux investisseurs qu’il y avait plus à faire», a-t-elle déclaré.
Même après les baisses, les actions de l’ETF Ark Innovation restent très appréciées, avec un ratio prix / ventes médian de 22 contre 2,5 pour l’ensemble du marché boursier, selon Morningstar, le fournisseur de données.
Deux des autres grands titres du fonds, la société de streaming Roku et le groupe de paiement Square, ont également baissé vendredi, prolongeant les récentes baisses.
Les autres principaux ETF d’Ark ont également fortement reculé alors que l’air est sorti de Tesla et d’autres actions chaudes. Le constructeur de voitures électriques est la plus grande participation du fonds Autonomous Tech and Robotics d’Ark de 3,3 milliards de dollars et de son ETF Internet de nouvelle génération de 7,2 milliards de dollars.
Le bois a également pris des participations concentrées dans de petites entreprises innovantes. Ark détient des participations de plus de 10% dans 26 petites entreprises à travers ses cinq ETF gérés activement, selon Morningstar.
«Ces enjeux importants soulèvent des inquiétudes concernant la gestion de la capacité et des liquidités», a déclaré Ben Johnson, directeur de la recherche sur les fonds passifs chez Morningstar. «Plus l’entreprise possède une société, plus il sera difficile d’augmenter ou de réduire sa position sans pousser les prix contre les actionnaires du fonds.»
Ark n’a pas répondu à une demande de commentaire. L’ETF Ark Innovation est toujours assis sur un gain de performance de 120 pour cent au cours de l’année écoulée. Il a acheté plus d’actions de Tesla lorsque les actions du constructeur automobile ont commencé à baisser le mois dernier.