Les actions d’Evergrande chutent alors qu’une nouvelle échéance de paiement de la dette se profile
China Evergrande Group, le promoteur immobilier le plus endetté au monde, flirtait à nouveau avec un défaut formel lundi soir alors que la fin d’une période de grâce de 30 jours sur les remboursements de dette de 82,5 millions de dollars dus en novembre se profilait.
Plus tôt lundi, les actions du groupe ont chuté lors de la première négociation depuis sa divulgation vendredi, craignant qu’il n’ait du mal à respecter une obligation de garantie de 260 millions de dollars et que son président ait été convoqué par les régulateurs.
Les actions d’Evergrande négociées à Hong Kong ont chuté de 19,6% par rapport à leur clôture de vendredi à 1,81 $ HK (0,23 $), un plus bas historique.
Les régulateurs chinois ont tenté de rassurer les investisseurs nationaux et internationaux qu’ils peuvent contenir les retombées d’Evergrande. La banque centrale a déclaré après la fermeture des marchés qu’elle libérerait 1,2 milliard de Rmb (188 milliards de dollars) de liquidités pour le système bancaire en réduisant de 50 points de base la part des dépôts que les institutions financières doivent détenir, ajoutant un stimulus monétaire au ralentissement de l’économie.
Alors que la Banque populaire de Chine a déclaré qu’elle n’inonderait pas l’économie de mesures de relance, le bureau politique du Parti communiste chinois s’est engagé à maintenir une politique budgétaire proactive et « flexible » au cours de l’année à venir, selon les médias officiels.
Chaoping Zhu, stratège chez JPMorgan Asset Management, a déclaré que cette réduction reflétait la volonté du gouvernement « d’atteindre un équilibre entre la stabilité à court terme et les réformes à long terme ».
Evergrande a déclaré vendredi soir avoir reçu une demande relative à une garantie de 260 millions de dollars qu’il avait émise, mais n’a donné aucun autre détail. Il n’était pas immédiatement clair si la garantie avait été divulguée auparavant par Evergrande ou quand le paiement était dû.
Dans son rapport annuel intermédiaire publié en août, Evergrande a déclaré avoir émis des garanties financières au nom d’acheteurs immobiliers et de partenaires commerciaux pour un montant total de 557 milliards de Rmb (87,4 milliards de dollars).
Evergrande, dont la crise de la dette a commencé à devenir incontrôlable en septembre, a au moins quatre remboursements d’obligations totalisant 610 millions de dollars dus d’ici la fin février. Les deux paiements les plus importants, 255 millions de dollars et 235 millions de dollars, sont dus respectivement le 28 décembre et le 24 janvier. Une période de grâce de 30 jours sur les 82,5 millions de dollars de paiements de coupons devait expirer lundi.
Evergrande n’a pas précisé dans son annonce de vendredi à quoi était liée la garantie de 260 millions de dollars, mais a averti que s’il ne remplissait pas la garantie, « cela pourrait conduire les créanciers à exiger l’accélération du remboursement » d’autres dettes.
En septembre, le développeur basé à Shenzhen a été contraint de restructurer les remboursements aux particuliers qui avaient acheté les produits d’investissement à haut rendement du groupe. Il a également proposé de rembourser les investisseurs et les fournisseurs avec des appartements achevés plutôt qu’en espèces.
Evergrande a par la suite manqué les échéances initiales de paiement des obligations, mais dans chaque cas, a pu honorer ses obligations avant la fin des périodes de grâce suivantes, évitant ainsi un défaut formel.
Peu de temps après la déclaration d’Evergrande vendredi, la banque centrale chinoise a réitéré ses critiques antérieures à l’encontre de la direction de l’entreprise, l’accusant de « mauvaise gestion » et de poursuivre « une expansion aveugle ».
En plus de convoquer vendredi le président d’Evergrande, Hui Ka Yan, le gouvernement provincial du Guangdong a également envoyé une équipe au siège du groupe pour superviser ses finances. La fortune de Hui a chuté de plus de 70% au cours de l’année écoulée pour atteindre 11 milliards de dollars.
Les prix de l’immobilier dans bon nombre des plus grandes villes de Chine ont plafonné ou baissé au cours des derniers mois – une évolution bienvenue pour les responsables désormais chargés de mettre en œuvre le nouveau programme politique de « prospérité commune » du président Xi Jinping visant à réduire les inégalités sociales.
Mais avec le secteur immobilier chinois estimé pour représenter jusqu’à un tiers de la production économique totale, on craint de plus en plus que la deuxième économie mondiale puisse croître à moins de 5% l’année prochaine.
La demande de terrains urbains a fortement chuté au cours des derniers mois, menaçant une source de revenus essentielle pour les gouvernements locaux qui ont également du mal à financer des investissements dans les infrastructures stimulant la croissance.
« Le plus gros vent contraire de la croissance sera le ralentissement de l’immobilier », a déclaré Larry Hu, économiste en chef pour la Chine chez Macquarie. « Le secteur immobilier en chute libre présente un risque de contagion important pour l’économie chinoise. »
Le Parti communiste chinois devrait tenir sa réunion annuelle de planification économique au cours des prochaines semaines. Les décideurs politiques devraient approuver certaines mesures d’assouplissement pour stimuler modérément la croissance lors de la session, mais par ailleurs continuer à surveiller strictement les limites d’effet de levier imposées aux promoteurs immobiliers l’année dernière.
Reportage supplémentaire de Xinning Liu à Pékin