Le vrai loup de Wall Street Jordan Belfort

Jordan Belfort, auteur de The Wolf of Wall Street, a rejoint Yahoo Finance pour discuter du phénomène GameStop.

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ADAM SHAPIRO: Nous voulons inviter dans le stream Jordan Belfort. Il est l’auteur de «Le loup de Wall Street». Beaucoup de gens le connaissent pour plusieurs raisons. Je me souviens de vous avoir parlé lorsque je travaillais chez Fox Business il y a de nombreuses années. Mais nous vous avons invité à entrer. Et nous ne voulons pas vous glorifier à cause du passé. Mais le passé appartient au passé. Mais vous avez un aperçu de Wall Street et de ce qui se passe avec le phénomène GameStop qui pourrait être utile aux gens. Alors, quelle est la chose la plus importante que vous voulez qu’ils sachent, compte tenu de ce dont vous avez été témoin au cours des 20 dernières années?

JORDAN BELFORT: Eh bien, écoutez, vous savez, c’est incroyable ce que ces groupes de Robinhooders et de parieurs de Wall Street ont pu faire. Je veux dire, j’avais l’habitude de me battre avec les shorts tout le temps. Les shorts ont généralement raison dans le sens où ils ont la valeur fondamentale, vous savez, à peu près élaborée. Mais ils ont aussi parfois le moyen de devenir trop agressifs. Il existe donc différents types de joueurs courts. Il y a des vendeurs à découvert qui, vous le savez, sont en bonne santé. Ils vérifient le marché. Ils parient contre les actions. Ça marche. C’est bon. Cela crée de la liquidité. Cela empêche les actions de monter trop vite.

Ensuite, il y a d’autres types de shorts qui conspirent réellement pour faire baisser les actions. Ils créeront des communiqués de presse, des enquêtes. Et ils essaieront de court-circuiter un stock en faillite. Ils sont souvent si courts qu’ils ont le potentiel de créer une pression courte, ce qui signifie que si les acheteurs se réunissent de l’autre côté, ils peuvent créer un rallye et littéralement effacer le short.

Ce que le petit investisseur a pu faire ici est choquant. Cela mérite des applaudissements, je pense, d’ailleurs. Je ne pense pas que ce soit illégal parce que la plupart d’entre eux, soit dit en passant, si vous parcourez les babillards électroniques, ce qu’ils disent, ils aiment le titre. Ils s’amusent juste, et ils veulent en quelque sorte coller à l’homme plus que tout. C’est donc choquant, mais il vaut mieux faire attention, car quand ce sera fini, ce sera comme attraper un couteau qui tombe. Et ça va tomber précipitamment. Donc, je veux juste que les gens fassent très attention lorsqu’ils jouent dans cet espace.

L’histoire continue

ADAM SHAPIRO: Alors permettez-moi de poursuivre avec vous parce qu’il y a des gens qui disent que ce dont nous pourrions être témoins est une sorte de pompe et de vidage des médias sociaux – et votre histoire, vous sauriez à quoi ressemble une pompe et une décharge – ou peut-être qu’une personne silencieuse à gros argent sous une forme différente a accédé à ce canal Reddit et manipule les gens. Que dirais-tu?

JORDAN BELFORT: Vous savez, écoutez. Vous savez, vous pourriez – ce dernier point, je veux dire, vous ne le sauriez jamais vraiment. C’est une bonne question. Je suppose que vous le découvrirez à la fin. Je doute que. Je pense que ce que vous avez ici est une vague de fond venant des masses. Les gens sont enfermés. Ils s’ennuient. Il y a actuellement une convergence de technologie. Les gens peuvent échanger immédiatement maintenant. Il y a accès à l’information. Il existe des moyens d’échanger des idées. C’est comme la tempête parfaite. Et je pense que cela représente un changement de paradigme dans la façon dont les actions se négocient, comment elles devront être ni plus courtes ni plus courtes, en fonction non seulement de, pensez-vous que c’est une mauvaise entreprise, pouvez-vous être pressé?

En ce qui concerne, y a-t-il un crime en cours, vous savez, écoutez, je ne dirais pas que c’est un crime. Quand je l’ai regardé pour la première fois, j’ai dit, oui, c’est une pompe et une décharge modifiées, non? Parce qu’à certains égards, ça l’est. Vous savez, le stock est gonflé. Mais voici l’affaire. La plupart de ces gens, comme ils le savent – si vous parcourez réellement les messages, quand j’ai même dit pompe, ils sont comme, non, nous voulons le tenir. Ces personnes, comme, veulent acheter et conserver. Donc, vous savez, je suppose, vous pourriez dire que probablement, vous savez, l’action est fortement surévaluée. Personne ne le nierait pour le moment. C’est massivement surévalué.

Mais là encore, vous savez, à un jour donné, le titre vaut ce que le marché dit qu’il vaut. Donc, lorsque vous avez ces courtes pressions, il y a ces blips où vous allez avoir des prix extrêmement gonflés. Nous le voyons maintenant se reproduire avec le marché de l’argent. Parce qu’il n’en faut pas beaucoup, surtout lorsque vous achetez des options, ce qui amplifie l’effet d’achat.

Donc, encore une fois, le problème que j’ai est que lorsque ces choses se dérouleront, elles se dérouleront très rapidement à la baisse. Et généralement, c’est la dernière personne de l’équipe de négociation. Par exemple, quelqu’un a réparé mon téléviseur l’autre jour. Ils ont dit, oh, ma mère, qui a 83 ans, parlait de GameStop. C’est là que ça commence – parce que, vous savez, quand ces personnes, le dernier groupe commence à entrer, c’est là que ça devient très dangereux.

SEANA SMITH: C’est à ce moment-là que vous commencez à être très inquiet. Jordan, je suis curieux de savoir ce que vous pensez des mesures prises par Robinhood la semaine dernière et de ce qu’il fait aujourd’hui. Ils limitent toujours le trading sur beaucoup de ces noms fortement court-circuités. C’est une décision qui a été critiquée par beaucoup. Qu’en pensez-vous?

JORDAN BELFORT: Au départ, je l’ai compris parce qu’ils ont une responsabilité à coup sûr. Mais ce qu’ils ont fait en éliminant complètement les achats, c’était un peu un signal d’alarme pour moi qu’il pourrait y avoir d’autres choses plus néfastes en jeu, comme obtenir la pression des gens qui sont à court de capital. Je vais vous dire pourquoi. Ils auraient pu tout aussi facilement augmenter la marge. C’est une expression qui signifie qu’il est plus coûteux d’emprunter de l’argent, pour ne pas permettre aux gens d’emprunter autant d’argent pour acheter. Cela aurait certainement pu ralentir l’achat sans eux pour l’arrêter à froid.

Donc, cette réaction instinctive pour l’arrêter à froid est un peu troublante. Et, vous savez, au début, je l’ai compris, mais maintenant que je regarde plus profondément, il est très étrange que nous n’augmentions tout simplement pas la marge parce que cela aurait accompli la même chose sans l’arrêter. Et pendant ce temps, le plus gros problème que je pense pour Robinhood, c’est que maintenant ils vont être poursuivis par tout le monde. Et quel que soit votre camp, direz-vous, j’ai perdu de l’argent à cause de la décision prise par Robinhood. Et ça va être très, très difficile pour eux de rester en affaires, je crois.

ADAM SHAPIRO: Eh bien, ils recueillent pas mal d’argent auprès de leurs investisseurs. Mais comment voyez-vous cela – le désespoir ou autre chose?

JORDAN BELFORT: Ils collectent des fonds en ce moment probablement à des fins de marge. Et vous devez avoir certaines sommes d’argent en réserve auprès de vos courtiers en compensation. Rappelez-vous que lorsque tous ces petits investisseurs négocient, lorsque le stock chute précipitamment, il est probable que des pertes dans les comptes dépassent le montant que les gens avaient en réserve pour la marge. Il y aura en fait des pertes nettes dans les comptes de ces personnes.

Alors maintenant, vous avez tous ces petits comptes qui pourraient avoir des pertes là-dedans que Robinhood devrait réparer. C’est pourquoi ils sont obligés de promettre plus d’argent. C’est pourquoi j’ai dit que la meilleure solution aurait été d’augmenter la marge pour éliminer cette possibilité plutôt que d’arrêter complètement le trading. Donc, ils lèvent des fonds parce qu’ils ont probablement dû en collecter parce qu’ils étaient presque hors de proportion.

Je ne pense pas que cela ait quoi que ce soit à voir avec ce qui va se passer lorsque tant de poursuites vont affluer. C’est le plus gros problème, je crois. Parce que, vous savez, nous vivons dans un monde où les gens intentent des poursuites. Ils forment des classes pour poursuivre. Je pense donc que c’est le plus grand danger de tous, les poursuites judiciaires qui ont suivi – ce qui est actuellement une reprise massive et qui finira par être, bien sûr, également une baisse.

SEANA SMITH: Jordan, nous avons des dernières nouvelles. Il y a des rapports selon lesquels le PDG de Robinhood témoignera devant le comité des services financiers de la Chambre plus tard ce mois-ci. Je suis curieux quand nous parlons de réglementation potentielle, car c’est bien sûr un autre aspect de cette conversation. La SEC a déclaré qu’elle surveillait cette extrême volatilité. Mais que pensez-vous qu’il va se passer du côté de la réglementation à la suite de cela?

JORDAN BELFORT: La SEC est excellente pour faire des choses après que le cheval soit déjà sorti de la grange. Ensuite, ils vont fermer la porte de la grange. Le marché lui-même sera beaucoup plus rapide pour fermer ce que vous pourriez appeler une faille ou une inefficacité du marché en ce moment. Donc, ce que vous avez en ce moment, c’est une inefficacité qui permet aux gens de s’impliquer dans certains stocks ou produits.

Et s’ils les soutiennent, et que c’est sur un babillard électronique, et qu’ils aiment tous un stock et qu’ils commencent à en parler, alors ce genre de groupe lâche de – ce n’est pas vraiment de la collusion. Je ne sais pas vraiment comment l’appeler, mais vous avez ce groupe de personnes qui – et cela se propage comme une traînée de poudre parce que les choses deviennent virales. Et ils se réunissent et font grimper ces actions qui avaient d’importants intérêts courts et qui sont probablement plus peu négociées.

Wall Street mettra fin à cette efficacité très rapidement. En d’autres termes, vous commencez à voir des initiés vendre à un prix plus élevé. Je crois que AMC, certains fonds ont explosé de tous leurs stocks vendredi. Vous allez commencer à voir les vendeurs à découvert devenir beaucoup plus conservateurs en se permettant d’obtenir ce short.

Je crois donc qu’à terme, la SEC fera certaines choses pour essayer d’arrêter ce comportement. Mais avant même qu’ils ne s’y rendent, je pense que Wall Street lui-même aura comblé la plupart de ces lacunes et échappatoires et rendra plus difficile pour les gens de trouver les bonnes affaires pour le faire. Ils trouveront toujours des gens intelligents de l’autre côté. Je pense donc que Wall Street comblera l’écart.

ADAM SHAPIRO: Jordan, le modèle commercial de Robinhood, nous parlons de flux de commandes et de vente. Et nous avons eu une discussion il y a deux ans avec Vlad Tenev sur un potentiel de frontrunning. Mais je veux vous demander très simplement, est-ce que Robinhood est un toast? Vont-ils être forcés de cesser leurs activités, pensez-vous?

JORDAN BELFORT: Toast, je pense. Mais c’est juste mon opinion. Je pense qu’il y a plusieurs choses. Numéro un, évidemment, il y a cette débâcle de relations publiques dans laquelle ils se trouvent actuellement. Ils vendaient en fait ces investissements démocratisants, et en fait, ils vendaient des flux d’ordres aux grands, ils l’utilisaient pour essayer de recueillir des informations sur ce que le marché allait faire ensuite. Mauvais, mauvais PR – pas illégal.

Je crois vraiment que les poursuites vont être très problématiques, et nous l’avons vu dans le passé avec d’autres sociétés de courtage lorsque, vous savez, elles sont poursuivies. Cela arrive à un certain point. Ils pourraient ne pas faire faillite. Ils devront vendre à quelqu’un d’autre, et ils devront en quelque sorte séparer l’entité juridique poursuivie des actifs de l’entreprise.

Quelque chose va devoir se passer ici, je crois, car je ne peux qu’imaginer. Pensez-y. Il y a tous ces petits investisseurs. Un jour, ils n’ont plus été autorisés à acheter, ce qui, théoriquement, pourrait-on dire, ils manipulaient le stock avec Robinhood. Et ils avaient leurs raisons, j’en suis sûr.

Mais peut-être qu’il y a aussi des courriels – et je parie qu’il y en a – où les courts métrages se plaignent à Robinhood, comme si ce n’était pas juste. Qu’est-ce que vous – comme, n’importe lequel de ces e-mails sortira en découverte et sera un soi-disant pistolet fumant. Et wow, je veux dire, imaginez le nombre de poursuites et ce que cela va faire pour la capacité de Robinhood à rester en affaires à cause de ces réserves de capital. Oubliez la perception du public. Tout simplement leur bilan sera un désastre. Voilà donc mon avis.

ADAM SHAPIRO: Jordan Belfort est l’auteur de « Le loup de Wall Street ». Merci de nous rejoindre ici.

Publié à l’origine 1 février 2021 à 23h19