Le TSX du Canada dépasse Wall Street sur les perspectives de croissance des bénéfices alors que l’économie mondiale rebondit
TORONTO, 28 juin (Reuters) – Les perspectives de croissance des bénéfices en flèche du principal indice boursier canadien ont renforcé la confiance des gestionnaires de portefeuille dans le fait que le passage du marché lié aux matières premières à un niveau record est justifié et pourrait renforcer l’attrait pour les investisseurs mondiaux qui se sont précipités cette année.
Les analystes estiment que les bénéfices de l’indice composé TSX, qui a atteint un niveau record lundi, augmenteront de 45,2 % en 2021, selon les données de Refinitiv I/B/E/S. C’est le rythme le plus rapide des données remontant à 2017 et dépasse le taux de 36,9% du S&P 500.
Le niveau de croissance reflète un rebond après la chute des bénéfices de 18,1 % l’an dernier ainsi qu’un environnement particulièrement favorable pour les actions cotées à Toronto, avec de nombreuses sociétés fortement axées sur l’activité économique. La croissance était de 3,3% en 2019, avant la pandémie de COVID-19.
Parmi les secteurs dont la croissance estimée est la plus élevée cette année figurent l’énergie et l’industrie, à un rythme respectivement de 106,3 % et 96,8 %. Les actions des sociétés de ressources, industrielles et autres sociétés cycliques représentent environ 70 % du marché de Toronto, contre 40 % du S&P 500.
Les estimations de bénéfices alimentent les mesures utilisées par les investisseurs pour évaluer la valeur, telles que le ratio cours/bénéfices. Une forte croissance tend à soutenir une valorisation plus élevée.
« Tout est une question de bénéfices », a déclaré Barry Schwartz, gestionnaire de portefeuille chez Baskin Financial Services. « Si les bénéfices augmentent de concert avec le cours de l’action, alors vous avez un phénomène où » Holy smokes my stocks ont augmenté « , mais sur la base de l’évaluation, ils ne sont pas plus chers. »
À 13,8, le multiple cours-bénéfice du TSX a à peine changé depuis le début de l’année, selon les données. Pendant ce temps, l’indice a gagné 16%, dépassant les principaux indices américains.
ENTRÉES ÉTRANGÈRES
Le multiple du S&P 500 est plus élevé, à 22,2, reflétant une pondération beaucoup plus importante des actions technologiques. Mais les stratèges de BofA Securities ont déclaré la semaine dernière que la décote pour le marché de Toronto est exagérée, notamment parce qu’il est mieux placé pour profiter de la reprise économique mondiale.
« Si vous pensez que nous sommes sur un vent arrière pluriannuel pour la croissance des bénéfices, alors vous voulez posséder les sociétés qui vont en bénéficier », a déclaré Schwartz.
Les investisseurs étrangers semblent avoir compris, les données de Statistique Canada montrant que les entrées de portefeuille dans les actions canadiennes ont bondi à 28,6 milliards de dollars canadiens (23,2 milliards de dollars) au cours des quatre premiers mois de l’année, la plus grande entrée pour la période depuis 2017. Il suit décaissements pour l’ensemble de l’année 2019 et 2020.
« Les investisseurs mondiaux voient le TSX comme un moyen de profiter de la reprise de l’économie mondiale », a déclaré Angelo Kourkafas, stratège en investissement chez Edward Jones à St. Louis.
Le FMI s’attend à ce que l’économie mondiale augmente de 6% cette année après s’être contractée de 3,3% en 2020. L’amélioration des perspectives a soutenu les prix des matières premières, y compris le pétrole.
Des risques pèsent sur les perspectives, tels que des hausses de taux d’intérêt plus rapides que prévu de la part des banques centrales. Mais les analystes s’attendent à ce que la croissance des bénéfices se prolonge jusqu’en 2022, à un taux de 10,8 % pour l’indice Composite.
Le mois dernier, les gestionnaires de portefeuille dans un sondage Reuters prévoyaient que le TSX grimperait à 21 750 d’ici la fin de l’année prochaine, soit environ 8 % au-dessus des niveaux actuels.
« Le marché anticipe la croissance des bénéfices et cette croissance des bénéfices stimulera la majorité de l’indice à l’avenir », a déclaré Kevin Headland, stratège principal en placement chez Manulife Investment Management. (1 $ = 1,2321 dollars canadiens) (Reportage de Fergal Smith, édité par Denny Thomas et Dan Grebler)
