Le roi indien des infrastructures: Adani voit la plus forte augmentation de la richesse du monde | Actualités des affaires et de l’économie

Après avoir passé deux décennies à bâtir un empire commercial centré sur le charbon, le milliardaire indien Gautam Adani regarde maintenant au-delà des combustibles fossiles pour cimenter l’avenir de son groupe. Ses plans ambitieux sont stimulés par le Premier ministre Narendra Modi.

Adani est devenu le roi des infrastructures de l’Inde, se diversifiant des mines, des ports et des centrales électriques aux aéroports, aux centres de données et à la défense – des secteurs que Modi considère comme essentiels pour atteindre les objectifs économiques de l’Inde. Les investisseurs récompensent le pivot, pariant que la stratégie du magnat consistant à faire coïncider ses intérêts avec le programme de développement du gouvernement portera ses fruits.

Les six unités cotées du groupe ont ajouté 79 milliards de dollars à leur valeur de marché au cours de l’année écoulée au plus fort d’une pandémie, couronnant ainsi les 12 meilleurs mois de leur histoire. C’est le plus après que les deux plus grands empires commerciaux du pays, le groupe Tata et Reliance Industries Ltd., dirigé par Mukesh Ambani, des noms de premier ordre, notamment le géant pétrolier français Total SE et Warburg Pincus LLC, ont investi de l’argent dans les sociétés d’Adani.

En moins de deux ans, Adani a pris le contrôle de sept aéroports et de près d’un quart du trafic aérien indien. Il a dévoilé des plans pour multiplier par près de huit sa capacité d’énergie renouvelable d’ici 2025, se positionnant pour en profiter alors que le gouvernement débat des objectifs climatiques ambitieux qui réduiraient les émissions nettes de gaz à effet de serre d’ici le milieu du siècle. La semaine dernière, il a remporté un contrat de co-développement d’un terminal portuaire au Sri Lanka, un voisin que l’Inde courtise pour vérifier l’influence de la Chine dans la région. Adani Enterprises Ltd. a signé le mois dernier un pacte avec EdgeConneX pour développer et exploiter des centres de données à travers l’Inde.

Répartition des revenus du groupe Adani [Bloomberg]

«Adani est politiquement avisé et investit dans des projets d’infrastructure pour la plupart sensés et à long terme» largement liés aux priorités du gouvernement, a déclaré Tim Buckley, directeur du financement de l’énergie pour l’Australie et l’Asie du Sud à l’Institute for Energy Economics and Financial Analysis, ou IEEFA. «Tant que l’Inde maintient une forte croissance, le groupe est susceptible de prospérer sous sa direction et d’être témoin d’un regain d’intérêt des investisseurs mondiaux.»

L’accent mis sur l’infrastructure de l’Inde constitue «le cœur de notre philosophie de« construction de la nation »» et le groupe a créé des milliers d’emplois et fourni une valeur sans précédent à ses actionnaires, a déclaré Adani lors d’un sommet JPMorgan en Inde en septembre. Un représentant du groupe a refusé de commenter cette histoire.

Après avoir débuté en tant que négociant en matières premières à la fin des années 1980, Adani est maintenant plus riche que Jack Ma et est la deuxième personne la plus riche de l’Inde avec une valeur nette de 56 milliards de dollars. Il a ajouté 50 milliards de dollars à sa fortune l’année dernière, environ 5 milliards de dollars de plus qu’Ambani, l’homme le plus riche d’Asie, selon le Bloomberg Billionaires Index. La valeur nette d’Adani a augmenté plus que celle de tout autre milliardaire cette année.

Performance de l’action du groupe Adani par rapport à l’indice de référence [Bloomberg]

Adani est devenu une vedette internationale lorsqu’il a remporté un projet de charbon en Australie en 2010. Depuis, il est attaqué par des militants pour le climat, dont Greta Thunberg. Une campagne «Stop Adani» menée par des écologistes a perturbé le développement, avec une pression croissante sur les prêteurs pour fermer le robinet de crédit. Dans une interview accordée à Bloomberg News en 2019, Adani a déclaré que les objectifs du projet étaient la sécurité énergétique pour l’Inde et les emplois pour les habitants.

Mais de retour au pays, Adani a été au centre d’une autre controverse qui s’est intensifiée, surtout après que Modi est devenu Premier ministre en 2014. Les opposants au puissant dirigeant disent que le succès d’Adani est en grande partie dû à sa proximité avec Modi – une allégation démentie par le magnat – et sa propension à aligner ses investissements sur les objectifs politiques de Modi.

Les critiques signalent que le gouvernement fédéral, sous Modi, a assoupli les règles d’appels d’offres aéroportuaires, aidant le groupe d’Adani à se qualifier alors qu’il n’avait montré aucune expérience préalable de la gestion d’un aéroport. Un bail que le conglomérat a remporté dans l’État méridional du Kerala a été contesté devant les tribunaux, un ministre local ayant qualifié l’année dernière l’offre gagnante d ‘«acte de copinage effronté».

Le groupe Adani a rejeté ces affirmations et a déclaré qu’il avait gagné grâce à un processus concurrentiel. Dans une déclaration du 21 janvier, le gouvernement a déclaré qu’Adani était le meilleur soumissionnaire parmi 86 inscriptions et que le processus était transparent. La Cour suprême du pays entend toujours le différend. Le représentant du groupe Adani a refusé de commenter.

Anciens liens

Comme Modi, Adani est originaire de l’État indien occidental du Gujarat. Il y a environ deux décennies, Adani a publiquement soutenu Modi lorsqu’une crise menaçait de mettre fin à la carrière montante du politicien. Modi a été attaqué par des rivaux et des hommes d’affaires qui l’ont accusé de ne pas avoir empêché des émeutes sectaires sanglantes dans son État d’origine en 2002. Adani a créé un lobby industriel régional et a aidé à lancer un sommet biannuel sur l’investissement au Gujarat en 2003 qui a stimulé le pro-business de Modi crédits.

«Le lien entre Modi et Adani remonte à 2003», a déclaré Nilanjan Mukhopadhyay, un analyste politique qui a écrit la biographie «Narendra Modi: The Man, the Times». « La fortune d’Adani sera certainement battue » sans Modi au pouvoir. Si cela se produit, il commencera à tisser des liens étroits avec le nouveau parti au pouvoir, a déclaré Mukhopadhyay.

Répondant à ses opposants, Modi a déclaré dans un discours parlementaire le mois dernier que le rôle de l’entreprise privée dans l’économie est aussi important que le secteur public et que les créateurs de richesse sont une nécessité. Le représentant d’Adani a refusé de commenter.

Refonte habile

Les marchés du crédit dynamiques ont contribué à alimenter l’expansion d’Adani. Adani Ports & Special Economic Zone Ltd. a vendu une obligation en dollars à 10 ans en janvier à un coupon de 3,10%, contre 4,375% en juin 2019. Adani Green Energy Ltd. a signé la semaine dernière une facilité de prêt de 1,35 milliard de dollars auprès de 12 banques, dont Standard Chartered Plc et Sumitomo Mitsui Banking Corp., l’un des plus importants prêts renouvelables d’Asie.

Alors que Credit Suisse Group AG estime que la dette brute du groupe a bondi de 29% à 24 milliards de dollars au cours des six mois de septembre par rapport à l’année précédente, une scission et un cantonnement d’unités en 2015 ont rassuré les créanciers.

La plus grande menace à laquelle Adani est confrontée est le charbon. Les institutions financières du monde entier sont de plus en plus sous pression pour éviter de financer des projets énergétiques utilisant le combustible fossile le plus sale. Adani Enterprises est le plus grand importateur de l’Inde et également un mineur sous contrat pour 101 millions de tonnes par an. Ses investissements de plus de 2 milliards de dollars en Australie se heurtent à des défis et des retards, et pourraient présenter un risque pour l’une des unités intervenant pour financer le développement.

Couper les importations

Les nouvelles entreprises d’Adani font face à beaucoup moins de vents contraires. Il a des plans pour la fabrication de défense, répondant aux appels de Modi pour aider à réduire la dépendance aux importations coûteuses. Il augmente également la production de panneaux et de modules solaires, toujours dans le cadre de l’appel «Make in India» de Modi. L’incursion dans les centres de données suit la proposition de loi du gouvernement qui exige que les données soient stockées localement.

Le penchant d’Adani pour attirer des capitaux étrangers correspond également aux priorités d’une administration Modi qui ne dispose pas d’un budget assez important pour financer ses priorités en matière d’infrastructure. Warburg a investi 110 millions de dollars dans les ports d’Adani et la zone économique spéciale ce mois-ci, tandis que le français Total a porté son investissement total dans Adani Green à 2,5 milliards de dollars.

«Tout compte fait, Adani Group fait tout ce qu’il faut», a déclaré Chakri Lokapriya, directeur des investissements chez TCG Asset Management Co. à Mumbai, dont le fonds a récemment vendu ses participations dans les unités Adani mais cherche à racheter. «Dans les années à venir, le groupe Adani détiendra des participations de contrôle dans les passerelles critiques vers les infrastructures, la production d’électricité et les technologies de l’information.»