Le remplacement du Libor atteint le marché des prêts à effet de levier de Wall Street


Mises à jour de la transition Libor

Bank of America a commencé à commercialiser le premier prêt à effet de levier lié au taux d’intérêt qui devrait remplacer le Libor, une étape importante pour l’industrie alors qu’elle s’éloigne de la référence de prêt en disgrâce.

La banque américaine a contribué à la mise en place d’un montage financier de 3,25 milliards de dollars qui comprend un prêt syndiqué de 750 millions de dollars basé sur le Sofr – le taux de financement au jour le jour garanti – pour financer le rachat de 4,5 milliards de dollars du producteur de poulet Sanderson Farms par Cargill et Continental Grain, selon les personnes impliquées. dans l’opération.

Le taux interbancaire offert à Londres, ou Libor, est depuis des décennies la référence pour les marchés financiers, y compris le secteur des prêts. Mais un scandale de truquage des taux il y a près d’une décennie a terni sa réputation, amenant les régulateurs à demander un remplaçant. Le Comité des taux de référence alternatifs, créé par la Réserve fédérale, a sélectionné la Sofr en 2017.

Le prêt sera initialement fixé à un taux d’intérêt indexé sur le Libor, mais ce taux devrait être automatiquement converti en Sofr le 31 décembre. Parallèlement au prêt syndiqué, un groupe de banques dirigé par Bank of America met également en place une facilité de crédit renouvelable de 750 millions de dollars. et des prêts bancaires séparés, qui devraient être rattachés à la Sofr dès leur création, selon une personne connaissant le montage financier.

L’accord est suivi de près par les participants au marché des prêts de 1,6 milliard de dollars, une source essentielle de financement pour les entreprises et les sociétés de capital-investissement cherchant à financer des acquisitions par emprunt. Ce sera probablement le premier des nombreux prêts syndiqués de la Sofr à arriver sur le marché avant l’échéance de fin d’année, lorsque les banques ne seront plus en mesure de souscrire des prêts basés sur le Libor.

Le constructeur automobile Ford devrait obtenir d’ici la fin du mois une facilité de crédit renouvelable qui sera également liée à la Sofr, la ligne de crédit provenant d’un groupe de banques dirigé par JPMorgan Chase, selon des personnes proches de l’accord. La décision de Ford a été signalée pour la première fois par Bloomberg.

Le secteur des prêts a mis du temps à adopter un remplaçant au Libor malgré la date limite de fin d’année. Cela est en partie dû au fait que, jusqu’à récemment, l’industrie n’avait pas opté pour un taux dit à terme, qui permet aux entreprises et aux commerçants de s’entendre sur des taux d’intérêt à des dates fixes dans le futur.

Le Sofr est un taux d’intérêt quotidien basé sur les transactions sur les marchés financiers, contrairement au Libor, qui était basé sur les soumissions bancaires de ce qu’elles pensaient que le taux devrait être.

Sans la compréhension de ce que pourrait être un taux d’intérêt plusieurs mois à l’avance, les entreprises seraient laissées dans l’ignorance quant à ce qu’elles devraient payer chaque trimestre, ou semestre, en intérêts.

Mais en juillet, le Comité des taux de référence alternatifs a donné son aval à un taux prospectif appelé terme-Sofr. La décision a ouvert la voie au secteur des prêts pour accélérer l’abandon du Libor.

Le prêt à Sanderson Farms a l’intention d’utiliser le terme-Sofr si «administrativement faisable» lorsque la conversion aura lieu à la fin de l’année, selon un rapport du groupe de recherche Covenant Review, qui a récemment écrit sur les détails du prêt sans nommer le entreprise impliquée.

S’il n’est pas possible d’utiliser le terme-Sofr, alors le prêt reviendra au taux Sofr journalier. Covenant Review a refusé de commenter au-delà du contenu du rapport.

Bank of America a refusé de commenter. Cargill et Continental Grain n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.

Laisser un commentaire