Le «  rapport  » de durabilité de BlackRock un an après la lettre annuelle de Fink

Lorsque le chef de BlackRock, Larry Fink, a publié sa missive d’entreprise annuelle aux directeurs généraux en janvier dernier, il a promis un énorme remaniement au plus grand gestionnaire d’actifs au monde.

Le réchauffement climatique entraînant une «refonte fondamentale de la finance», M. Fink a déclaré qu’il était temps pour BlackRock de placer la durabilité au cœur de la façon dont la maison de fonds de 8,7 milliards de dollars investit.

BlackRock lancerait de nouveaux produits, prendrait en compte les questions environnementales, sociales et de gouvernance dans les décisions d’investissement, vendrait certaines exploitations de charbon et réviserait ses relations avec les entreprises.

Sa déclaration est intervenue après des années de critiques selon lesquelles BlackRock avait été trop lent pour agir sur les questions ESG, en particulier le changement climatique.

L’accent mis sur la durabilité a été largement bien accueilli, mais a également suscité du scepticisme. «Il est important de reconnaître que BlackRock affirmant que le changement climatique est un gros risque d’investissement est un signe positif», déclare Diana Best de la campagne Big Problem de BlackRock, un réseau de groupes militants pour le climat. «Il y avait de grandes parties de la lettre de Larry, mais nous avions encore des questions.

Avec la lettre 2021 de M. Fink attendue ce mois-ci, nous revenons sur les progrès de BlackRock jusqu’à présent.

Intendance

Ce que BlackRock a dit qu’il ferait: Revoir ses politiques de vote, améliorer la transparence de ses activités de gérance et commencer à voter contre les administrateurs si les entreprises ne progressaient pas suffisamment sur les questions de durabilité.

Ce qu’il a fait: Il y a eu un grand bouleversement dans les activités de gérance de BlackRock, qui comprend des discussions avec des entreprises du monde entier et son vote lors des réunions annuelles. Sandy Boss a été embauchée pour diriger la division l’année dernière.

BlackRock semble répondre plutôt que de diriger par l’avant

Le groupe s’est concentré sur l’augmentation de la transparence autour de ses activités de vote et d’intendance, notamment en publiant davantage de soi-disant bulletins de vote sur les votes controversés. Il a également revu ses politiques d’intendance et s’est engagé en décembre à soutenir davantage de résolutions d’actionnaires sur le changement climatique, après avoir critiqué dans le passé, il n’avait pas soutenu ces propositions.

BlackRock a déjà commencé à voter contre les conseils d’administration lors des réunions annuelles, sanctionnant 62 administrateurs l’année dernière en raison de problèmes liés au climat. Il a intensifié son engagement auprès de 440 entreprises à forte intensité de carbone.

Catherine Howarth, directrice générale de ShareAction, une organisation caritative d’investissement responsable, affirme que la décision de voter contre les administrateurs pourrait avoir un impact important en obligeant les conseils d’administration à répondre plus étroitement aux préoccupations des investisseurs.

Les améliorations de la gestion ont signifié que BlackRock a reçu une note B pour l’engagement, contre C + il y a un an, dans un classement annuel des grands gestionnaires d’actifs d’InfluenceMap, un groupe de réflexion basé à Londres. Mais il est toujours en retard sur bon nombre de ses pairs européens.

«À notre avis, ils sont passés de très loin derrière la courbe à juste derrière la courbe. Ils ont beaucoup à faire à rattraper. . . certains de leurs concurrents européens », déclare Dylan Tanner, directeur exécutif d’InfluenceMap.

Mettre l’ESG au cœur du processus d’investissement

Ce que BlackRock a dit qu’il ferait: Intégrez l’ESG dans les portefeuilles d’investissement, lancez de nouveaux fonds négociés en bourse et d’autres produits axés sur l’ESG, et publiez la durabilité de chaque fonds, y compris l’empreinte carbone et les participations controversées.

Ce qu’il a fait: BlackRock affirme que l’ESG a été intégré dans toutes ses stratégies actives et de conseil, couvrant environ 2,7 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Il a doublé le nombre d’offres d’indices ESG, ainsi que des produits durables activement gérés.

Il est également maintenant possible pour les investisseurs de vérifier dans quelle mesure les fonds de détail de BlackRock sont durables à travers divers paramètres, y compris l’intensité carbone, et de vérifier l’exposition à des participations controversées, telles que les entreprises derrière des armes à feu civiles.

Mme Best, cependant, dit que même avec ces actions, BlackRock a un «problème passif» – avec des milliards de dollars d’actifs non soumis aux mêmes exigences de durabilité que leurs stratégies actives.

«Sans s’attaquer au problème passif, BlackRock restera fortement exposée et restera le plus gros investisseur dans le charbon, le pétrole et le gaz», dit-elle.

«Ils sont un monstre absolu d’une entreprise», déclare Mme Best. «Ils ont absolument besoin de bien faire les choses, car ils jouent un rôle décisif dans notre climat.»

Restrictions relatives au charbon

Ce que BlackRock a dit qu’il ferait: Se désinvestir des entreprises de combustibles fossiles qui génèrent plus de 25% de leurs revenus grâce au charbon thermique d’ici le milieu de 2020 dans ses portefeuilles d’investissements actifs discrétionnaires.

Ce qu’il a fait: BlackRock dit qu’il a abandonné le charbon comme promis. Mais les militants disent que le gestionnaire d’actifs n’est pas allé assez loin, arguant que sa politique d’exclusion ne s’applique qu’à une petite partie de l’industrie charbonnière et à ses actifs sous gestion.

«Afin d’exclure efficacement l’industrie du charbon, BlackRock devrait abandonner toutes les entreprises qui envisagent d’étendre ou de construire de nouvelles infrastructures charbonnières», déclare Katrin Ganswindt, chargée de campagne financière chez Urgewald, une organisation à but non lucratif. «À tout le moins, les entreprises avec une part du charbon dans les revenus de 20% et une part du charbon dans la production d’électricité de 20% devraient être exclues des portefeuilles de BlackRock.»

Sans s’attaquer au problème passif, BlackRock restera fortement exposé et le plus gros investisseur dans le charbon, le pétrole et le gaz

Un rapport publié ce mois-ci par Reclaim Finance, une organisation à but non lucratif, et Urgewald a déclaré que BlackRock restait fortement exposé au secteur du charbon, avec des avoirs totalisant 85 milliards de dollars.

BlackRock, cependant, a utilisé son vote lors des assemblées annuelles pour punir les entreprises à cause du charbon, voter contre les administrateurs de groupes tels que Fortum et soutenir une proposition d’actionnaire chez AGL Energy.

Pourtant, bon nombre de leurs critiques les plus virulents ont été positifs quant aux progrès de BlackRock au cours de l’année, même s’ils pensent qu’il y a encore du travail à faire. Comme le dit Mme Howarth: «BlackRock est capable de tellement d’influence et d’impact. C’est notre travail de rester stimulants et de garder le feu sur eux.