Le profit de Nvidia a plus de marge de manœuvre grâce à cette technologie


Nvidia (NASDAQ : NVDA) vient de publier un autre trimestre record de ventes, enregistrant un taux de croissance de 46 % d’une année sur l’autre pour rapporter 8,29 milliards de dollars au premier trimestre. Les deux principaux segments de Nvidia, les centres de données et les jeux vidéo, ont respectivement augmenté de 83 % et 31 % par rapport à l’année précédente.

Parallèlement à cette forte croissance, Nvidia a également enregistré une marge bénéficiaire brute record de 65,5 % sur les produits vendus, l’une des meilleures marges bénéficiaires parmi les concepteurs de semi-conducteurs. Mais la société subit une transformation de son modèle commercial et la directrice financière Colette Kress a déclaré que la marge bénéficiaire pouvait encore augmenter à long terme. C’est une excellente nouvelle pour les actionnaires de Nvidia.

Deux personnes regardent un écran d'ordinateur dans un bureau.

Source de l’image : Getty Images.

Les logiciels deviennent une plus grande partie de l’image

Plus précisément, Kress avait ceci à dire sur le bénéfice brut lors de la mise à jour trimestrielle de l’appel sur les résultats :

Nous avons pu compenser la hausse des coûts et les pressions de la chaîne d’approvisionnement. Nous prévoyons de maintenir les marges brutes aux niveaux actuels au deuxième trimestre. À l’avenir, à mesure que les nouveaux produits se multiplient et que les logiciels représentent un pourcentage plus important du chiffre d’affaires, nous avons des opportunités d’augmenter les marges brutes à plus long terme.

Quelques détails ressortent du commentaire de Kress. Le premier concerne les lancements de nouveaux produits. En mars, Nvidia a annoncé une série de nouvelles puces destinées au segment des centres de données – qui, soit dit en passant, ont dépassé le jeu vidéo en tant que principal générateur de revenus de la société au premier trimestre. La production et les ventes de ces nouveaux produits augmenteront plus tard cette année, ce qui laisse présager que les ventes de centres de données augmenteront chaque trimestre pendant le reste de l’année. Cela devrait aider Nvidia à maintenir ces marges record sur les produits vendus.

Le deuxième point est celui où les choses deviennent vraiment intéressantes. Kress a déclaré que le logiciel deviendra une plus grande partie de l’image au fil du temps. L’une des clés du succès de Nvidia est qu’il associe des logiciels gratuits à ses ventes de matériel pour rendre ses puces faciles à utiliser. Cependant, ces dernières années, la société a étendu sa portée dans ce département avec de nouveaux logiciels basés sur le cloud computing pour les entreprises vendus sur une base autonome. Ceci est important car les éditeurs de logiciels ont souvent des marges bénéficiaires brutes supérieures à 70 %, parfois même bien supérieures à 80 %.

En d’autres termes, la course épique des marges brutes de Nvidia depuis des années n’est peut-être pas terminée.

Graphique de la marge bénéficiaire brute de NVDA (trimestriel)

Données par YCharts.

Et la marge brute alors ?

La hausse des marges bénéficiaires brutes est un gros problème. Une marge brute en hausse est un premier indicateur qu’une entreprise devient plus efficace à mesure qu’elle grandit. À mesure que la marge d’une entreprise sur les produits et services vendus augmente, il est possible que le bénéfice net et les flux de trésorerie disponibles augmentent à un rythme encore plus rapide (un effet en finance connu sous le nom de levier d’exploitation).

Quels sont ces nouveaux services logiciels qui pourraient contribuer à augmenter la marge bénéficiaire de Nvidia ? L’un d’eux est Omniverse, une suite d’outils logiciels alimentés par l’IA conçus pour la collaboration et la simulation. Le PDG Jensen Huang a déclaré lors de l’appel aux résultats qu’après seulement quelques trimestres de ventes aux grandes entreprises, environ 10% des plus grandes entreprises du monde sont déjà des clients d’Omniverse, et beaucoup d’autres l’évaluent actuellement.

Peut-être qu’à l’avenir, Nvidia offrira une plus grande granularité sur la part de son activité basée sur les licences logicielles et les revenus d’abonnement. À l’heure actuelle, la société déclare ses ventes par marché final.

Segment Nvidia

Chiffre d’affaires pour les 3 mois clos le 30 avril 2022

Changer (YOY)

Centre de données

3,75 milliards de dollars

83%

Jeux

3,62 milliards de dollars

31%

Visualisation professionnelle

622 millions de dollars

67%

Automobile

138 millions de dollars

-dix%

FEO et autres

158 millions de dollars

-52%

Source des données : Nvidia. YOY = année après année.

Pour l’instant, cependant, sachez que le logiciel est un nouveau segment à croissance rapide pour Nvidia qui pourrait transformer son modèle commercial dans les années à venir. Si la tendance se poursuit, Nvidia est sur le point de devenir non seulement une entreprise plus importante, mais également une entreprise encore plus rentable.

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Nicholas Rossolillo et ses clients occupent des postes chez Nvidia. The Motley Fool occupe des postes et recommande Nvidia. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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