Le PDG de MicroStrategy pense que son Tweet à Elon Musk a conduit à l’investissement Bitcoin de Tesla

Bloomberg

La banque centrale d’Erdogan a des liquidités étrangères sortant de la Turquie

(Bloomberg) – Avec le limogeage par le président Recep Tayyip Erdogan de son troisième gouverneur de banque centrale en moins de deux ans, le leader politique dominant de la Turquie du siècle dernier a démontré une fois de plus sa détermination à lutter contre les conventions de l’économie moderne. La fuite des investisseurs a fait chuter la lire jusqu’à 15% lundi, ajoutant aux pertes qui ont maintenu l’inflation à deux chiffres au cours des 16 derniers mois. La devise a peu changé au début de la séance de mardi. Le rendement des obligations en livres à 10 ans a augmenté le plus jamais enregistré et les actions ont prolongé leurs pertes après leur plus forte baisse depuis 2013. «Il s’agit d’un arrêt soudain des flux de capitaux», similaire à l’effondrement des devises en 2018, a déclaré Robin Brooks, économiste en chef de l’Institute of International Finance à Washington. «Le résultat à l’époque était une profonde récession en raison du resserrement des conditions financières. Ce sera la même chose maintenant. »La décision d’Erdogan de licencier Naci Agbal en tant que gouverneur de la banque centrale samedi matin fait suite à une augmentation impressionnante des taux d’intérêt de 200 points de base la semaine dernière qui a conduit le taux de référence à 19%. Au cours de ses quatre mois au bureau, Agbal avait relevé la jauge de 875 points de base cumulés – un contraste direct avec la croyance inhabituelle du président selon laquelle des coûts d’emprunt plus élevés alimentent l’inflation. Alors que le président turc envisageait une année de forte croissance et une lire stable pas plus tard que jeudi dernier, ses actions du week-end ont rendu la Turquie plus difficile à vendre aux investisseurs étrangers. Ils sont essentiels pour aider à financer le déficit de la balance courante du pays, qui dépassait 36 ​​milliards de dollars en 2020.Le mouvement brusque de la banque centrale a mal tourné les taureaux de la lire qui en étaient venus à croire au passage apparent d’Erdogan aux politiques économiques traditionnelles en novembre, lorsqu’il a installé Agbal et semblait céder aux choix économiques nécessaires pour contenir la flambée des prix qui rongeait sa popularité.Erdogan n’a pas abordé la question depuis la nomination d’un nouveau chef de la politique monétaire, Sahap Kavcioglu, professeur d’économie à l’Université de Marmara. Kavcioglu a parfois écrit pour soutenir les idées peu orthodoxes d’Erdogan sur les taux d’intérêt dans sa chronique du journal pro-gouvernemental Yeni Safak. Les coûts devraient rester aussi bas que possible. « Les taux devraient être aussi bas que les réalités économiques le permettent », a déclaré Bulut. Lundi est fermé à Istanbul. La devise a réduit les pertes d’aussi peu que 8,35, les banques publiques et privées vendant des dollars à des investisseurs locaux, qui voyaient la faible lire comme une opportunité de tirer profit des avoirs en dollars, selon des traders familiers avec les flux. t semblent défendre un niveau de lire spécifique comme ils l’ont fait pendant une grande partie des deux dernières années lorsqu’ils vendaient les réserves de change de la Turquie, ont déclaré les négociants, demandant à ne pas être identifiés, conformément à la réglementation de leurs entreprises. Les obligations en livres à 10 ans ont augmenté de 21 points de base à 19,1% à 10 h 46 mardi après avoir bondi de 484 points de base la veille, le plus grand nombre depuis 11 ans depuis que la Turquie a commencé à vendre ces titres. Les actions ont chuté de 7%, déclenchant des disjoncteurs qui ont interrompu la négociation à deux reprises au Borsa Istanbul dans la première heure de négociation.Le coût d’emprunt de la monnaie locale pendant une semaine a grimpé jusqu’à 2067% lundi alors que les traders se démenaient pour mettre la main dessus. la liquidité de la lire nécessaire pour dénouer leurs paris longs. L’approche du ministre des Finances Berat Albayrak, gendre d’Erdogan qui a démissionné de ce poste en novembre, a consisté à utiliser les réserves de change pour soutenir la lire. Goldman Sachs a estimé que la politique a coûté à la Turquie plus de 100 milliards de dollars en actifs perdus – laissant peu de munitions pour défendre la monnaie maintenant. Les réserves brutes totales de la Turquie, y compris l’or et les réserves détenues par la banque centrale pour le compte de prêteurs commerciaux, ont chuté de 20% l’année dernière jusqu’à la nomination d’Agbal à 85,2 milliards de dollars, tandis que les réserves nettes de change ont diminué de plus. La croissance de la Turquie et les entrées de portefeuille sont étroitement corrélées, car la forte demande intérieure – traditionnellement le principal moteur de l’activité – se traduit généralement par un large déficit de la balance courante du pays. la faiblesse s’est traduite par des cycles d’expansion et de récession qui ont vu le produit intérieur brut rester bloqué à moins de 800 milliards de dollars pendant une grande partie de la dernière décennie. Alors qu’Erdogan a continué à remporter la plupart des élections au cours de cette période, son taux d’approbation n’a pas réussi à se remettre du niveau de 46% observé en 2019, selon une enquête réalisée en février par le sondeur MetroPOLL basé à Ankara. C’est à ce moment-là qu’il a subi la défaite électorale la plus cinglante de tous les temps, perdant le poste de maire d’Istanbul au profit de l’opposition. «Peu de gens sont surpris qu’Erdogan arrache la défaite aux mâchoires de la victoire. Mais le faire si rapidement est remarquable, même selon ses critères », a écrit Charles Robertson, économiste en chef de Renaissance Capital, dans une note aux clients. «À long terme, Erdogan a peut-être perdu lui-même les élections de 2023 – mais d’ici là, la Turquie pourrait être un marché frontalier ou un marché émergent frontalier.» (Ajout des commentaires de l’assistant d’Erdogan. Une version antérieure corrigeait l’orthographe du nom de famille du gouverneur.) Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’actualités commerciales la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP