Le gouvernement de gauche radicale du Pérou pèse sur l’émission d’obligations après avoir courtisé les investisseurs


Mises à jour du Pérou

Le Pérou a peut-être récemment élu un président d’extrême gauche, mais son ministre des Finances affirme que les investisseurs étrangers ont manifesté un tel intérêt pour l’achat d’obligations que le gouvernement pourrait envisager une nouvelle émission pour profiter de leur appétit.

La nation andine a alarmé les marchés en juin lorsqu’elle a choisi son président le plus radical de tous les temps. En campagne électorale, Pedro Castillo, instituteur et militant syndical d’un village andin reculé, a promis une nationalisation radicale, la renégociation des contrats gouvernementaux et une réécriture de la constitution.

Mais après son entrée en fonction, Castillo a atténué son message et a choisi Pedro Francke, un économiste universitaire qui a brièvement travaillé pour la Banque mondiale, comme ministre des Finances. Cette semaine, les deux hommes ont fait le tour des États-Unis pour conquérir des investisseurs sceptiques.

« Je pense que les réunions [in the US] ont été utiles pour dissiper leurs doutes sur le scénario politique dont certains s’inquiétaient, c’est leur principale préoccupation », a déclaré Francke au Financial Times. « Je pense que les explications que nous avons données ont fortement dissipé les doutes des investisseurs. »

Castillo a joué son rôle. Coiffé de son chapeau de paille à large bord, le président a déclaré à un public d’affaires à Washington : « Nous ne sommes pas venus ici pour effrayer les investissements en capital. Allez investir au Pérou en toute confiance, sans aucun doute et sans crainte.

Francke a déclaré que lui et Castillo entretenaient d’étroites relations de travail et que leur message aux États-Unis sur l’importance de l’investissement privé avait été si bien reçu que même si le Pérou n’avait plus besoin d’exploiter les marchés internationaux cette année, il pouvait désormais le faire.

« Il est possible que nous voyions une opportunité qui nous convient, auquel cas nous la saisirons », a déclaré Francke. « . . . . Il semble y avoir un certain appétit parmi les acheteurs pour les obligations péruviennes, c’était assez clair en . . . toutes les réunions que nous avons eues ».

Graham Stock, stratège en dette souveraine des marchés émergents chez BlueBay Asset Management, a déclaré qu’il accepterait de telles réclamations « avec une pincée de sel » car les investisseurs souhaitant augmenter leur exposition au Pérou pourraient toujours acheter sur le marché secondaire, où le pays n’a pas surperformé récemment.

« On s’attend généralement à ce que le Pérou émette dans un proche avenir. . . et je pense qu’il y aura une demande décente », a-t-il déclaré. « Mais l’incertitude sur les perspectives peut toujours signifier qu’ils doivent offrir aux investisseurs une prime de nouvelle émission plus importante que la normale pour un souverain de haute qualité. »

Néanmoins, le message de modération de Francke commence à séduire certains investisseurs clés au Pérou, deuxième producteur mondial de cuivre. Cette semaine, le patron de Freeport-McMoRan, Richard Adkerson, a déclaré qu’il était « encouragé » par une récente réunion avec Castillo et un cadre de BHP et a complimenté l’approche « stratégique » du gouvernement, a rapporté Bloomberg.

Les investisseurs basés au Pérou qui sont témoins des troubles politiques quotidiens à Lima avec des membres du cabinet sous le feu ou démissionnant en raison de leurs liens avec la guérilla maoïste sont moins convaincus. « Il est difficile de croire que quiconque investira au Pérou pendant ce temps. . . .continue », a déclaré un homme d’affaires.

L’économie péruvienne a été paralysée par une longue période de confinement en 2020 qui a fait chuter le PIB de 11,1% mais n’a pas réussi à freiner le coronavirus. Le FMI prévoit que la croissance rebondira de 8,5% cette année et les projections de Francke au Congrès montrent que le déficit budgétaire passera de plus de 8% l’année dernière à environ 4,7% cette année.

« La viabilité budgétaire ne devrait pas être quelque chose de la gauche ou de la droite », a déclaré Francke. « C’est quelque chose de raisonnable, c’est une bonne gestion économique., tout comme le maintien d’une inflation basse. »

Là où le gouvernement de Castillo veut se différencier, a-t-il ajouté, c’est en augmentant les investissements publics dans les infrastructures en augmentant les taux de perception fiscale très bas du Pérou.

« Nous voulons faire une réforme fiscale, réduire l’évasion fiscale, augmenter les recettes fiscales et ainsi pouvoir faire un gros effort dans l’éducation, dans la santé, dans les infrastructures de base pour les zones rurales, dans les Andes et la jungle, où il y a un beaucoup de discrimination, beaucoup d’inégalités et beaucoup de pauvreté », a expliqué Francke. « C’est notre programme de changement ».

Un impôt sur la fortune n’est pas à l’ordre du jour et les modifications apportées à l’impôt sur le revenu se concentreront sur l’amélioration de la collecte plutôt que sur l’augmentation des taux de cotisation, a-t-il ajouté. Dans le secteur minier, les contrats ne seront pas renégociés mais il y aura une initiative pour augmenter les prélèvements fiscaux en période de prix mondiaux élevés.

Un banquier expérimenté ayant une expérience du Pérou a déclaré que les investisseurs aimaient ce qu’ils avaient entendu de Francke, mais leur plus grande préoccupation concernant le ministre des Finances était que « ce n’est pas lui qui donne les ordres ». « Il est le meilleur de tous dans ce cabinet. . . mais peut-il empêcher les mauvaises idées d’émerger de ce gouvernement ?

Laisser un commentaire