Le chinois Huarong émet un avertissement sur les bénéfices suite aux difficultés du secteur immobilier
China Huarong Asset Management, le plus grand investisseur en dette en difficulté du pays, a émis un avertissement sur les bénéfices sur la montée des dépréciations de crédit et la nervosité du marché immobilier moins d’un an après une restructuration de 6,6 milliards de dollars menée par l’État.
Les pertes de valeur de crédit « ont considérablement augmenté » au cours des six premiers mois de cette année, a déclaré la société dans un dossier mardi soir, alors qu’elle mettait en garde contre une perte nette de 18,9 millions de Rmb (2,8 millions de dollars) pour le premier semestre 2022.
La société a attribué la perte à « l’impact de la volatilité du marché des capitaux et du ralentissement du marché immobilier », ajoutant que la récurrence des cas de Covid-19, les conflits géopolitiques et la pression sur l’économie étaient également à blâmer.
Huarong, l’une des «quatre grandes» sociétés de gestion d’actifs chinoises, avait besoin d’un plan de sauvetage orchestré par le gouvernement l’année dernière après avoir retardé de plusieurs mois la divulgation d’une perte de 16 milliards de dollars.
La société compte désormais la société d’investissement publique Citic Group comme son principal actionnaire et cède ses unités commerciales non essentielles, notamment les banques, le courtage, les fiducies et les entités de crédit à la consommation, alors que les régulateurs exhortent les grandes AMC à rationaliser leurs opérations pour réduire les risques financiers.
Dans un dossier séparé mardi, Huarong a déclaré qu’il prévoyait de transférer une participation de 76,8% dans Huarong Trust au China Trust Protection Fund pour environ 6,15 milliards de Rmb.
Les investisseurs sont divisés sur les perspectives à long terme de Huarong et de l’industrie chinoise de la dette en difficulté.
Le dernier avertissement sur les bénéfices a ajouté aux inquiétudes concernant l’exposition des grands gestionnaires d’actifs aux promoteurs immobiliers à court de liquidités par le biais de leurs activités de restructuration pour les entreprises en difficulté. Plus de la moitié des actifs des entreprises de restructuration de Huarong étaient liés aux secteurs de l’immobilier et de la construction à la fin de 2021, selon les documents déposés par la société.
Ce niveau est à peu près le même chez Cinda Asset Management, un rival plus petit, qui a émis un avertissement sur les bénéfices en juillet indiquant que son bénéfice sur six mois chuterait de 30 à 35%, citant «certains actifs financiers mesurés au coût amorti détenus par la société sont sous une plus grande pression ».
« Bien que la plupart de ces expositions au crédit concernent des projets et soient bien garanties avec de faibles ratios prêt-valeur, elles sont vulnérables à une chute des ventes immobilières et à une baisse des prix de l’immobilier », ont déclaré les analystes de Moody’s Investors Service.
Mais Huarong reste optimiste quant aux perspectives de l’entreprise sous la direction de Citic.
Une personne proche de la société a déclaré que les six derniers mois avaient « mis une base financière solide pour les cessions ultérieures de ses actifs à risque » malgré la perte.
Huarong a aligné des actifs en difficulté d’une valeur de 100 milliards de Rmb pour résolution, a ajouté la personne, ce qui pourrait contribuer aux futurs rendements en espèces de l’entreprise.
Pour montrer sa détermination à revenir à son cœur de métier, Huarong a déclaré qu’il « mettrait tout en œuvre » pour séparer les risques, les résoudre et soulager la difficulté des projets liés à l’immobilier, selon ses documents.
Reportage supplémentaire d’Edward White à Séoul