Le cas haussier pour les investisseurs du S&P 500 ignore : DataTrek
Alors que la menace de hausses de taux anticipées par la Réserve fédérale plane toujours sur les marchés, de nombreuses incertitudes subsistent alors que les investisseurs hésitent à savoir si la récente reprise partielle après le ralentissement plus important de janvier pourrait être un exemple de « rebond du chat mort ». Selon DataTrek Research, il existe plusieurs raisons clés pour un cas haussier pour les actions à grande capitalisation que les investisseurs peuvent ignorer.
« Même si la politique de la Fed reste un surplomb sur les actions américaines à grande capitalisation, il existe un argument haussier valable qui maintient les cours des actions », a déclaré Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek Research, lors du DataTrek Morning Briefing du 8 février. « Le consommateur américain est en excellente forme, même avec l’inflation. Le S&P 500 (^GSPC) affiche des marges nettes de 12,4% pour le quatrième trimestre, un excellent niveau qui devrait se poursuivre en 2022. »
DataTrek Research, co-fondé par Colas avec la chercheuse de Wall Street Jessica Rabe, fournit une newsletter financière quotidienne aux hedge funds, gestionnaires d’actifs, RIA/family offices et autres sociétés d’investissement.
Colas estime que de nombreux indicateurs clés pour le consommateur américain resteront solides jusqu’à la fin de 2022. Le taux de chômage de janvier s’est établi à 4,0 %, en légère hausse par rapport aux 3,9 % de décembre, ce qui, selon Colas, est meilleur que les niveaux les plus bas des années 1970 (4,6 % ), des années 1980 (5,0 %) et du début des années 2000 (4,4 %).
« Il est très proche des meilleurs niveaux du cycle 1990-2000 (3,8%) », a-t-il ajouté. « Seule la fin des années 2010 a connu une baisse du chômage (3,5 %). Compte tenu des ouvertures d’emplois record, le chômage aux États-Unis devrait continuer de baisser au fil de l’année.
De plus, la croissance des salaires continue d’être forte – les salaires horaires moyens de tous les employés salariés du secteur privé non agricole ont augmenté de 0,23 $ pour atteindre 31,63 $ en janvier. Colas a déclaré que la croissance actuelle des salaires est « suffisamment forte pour compenser la plupart des pressions inflationnistes actuelles », l’inflation de janvier atteignant un record de 7,5%.
Autres points forts pour les marchés
Colas a également cité la rentabilité des entreprises du S&P 500 comme une force. Le scénario de base de DataTrek a un bénéfice S&P 500 à 240 $ par action en 2022.
« Les grandes entreprises ont des avantages concurrentiels durables (à la fois en termes d’échelle et de portée) par rapport aux plus petites, une aide réelle lorsqu’il s’agit de répercuter l’inflation des coûts », a-t-il déclaré. « Aussi graves que soient les problèmes de la chaîne d’approvisionnement, il est peu probable qu’ils s’aggravent et les entreprises continuent d’ajuster leurs pratiques d’approvisionnement. »
Et bien qu’il ait noté que d’autres marchés comme les obligations d’entreprises, les devises et les actions des marchés émergents restent relativement calmes, Colas voit le niveau élevé actuel d’activité de fusions et acquisitions – à la fois stratégiques et financières – comme un avantage pour soutenir la thèse haussière.
Dans tous les cas, l’action de la Réserve fédérale dans les mois à venir sera déterminante pour définir la trajectoire des marchés à moyen et long terme. La Fed semble déterminée à relever les taux d’intérêt en mars pour faire face à une inflation de haut vol – elle suivra les goûts de la Banque d’Angleterre en adoptant des taux d’intérêt plus élevés si elle exécute son plan prévu. La Banque centrale européenne devrait toutefois attendre la fin de l’année pour prendre des mesures similaires.
Thomas Hum est rédacteur chez Yahoo Finance. Suivez-le sur Twitter @thomashumTV
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