Le calendrier de GFG glisse pour le refinancement de 5 milliards de dollars de la dette de Greensill
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Le calendrier de Sanjeev Gupta pour le refinancement de 5 milliards de dollars d’emprunts auprès de la société financière effondrée Greensill Capital a considérablement diminué, le refroidissement des marchés des matières premières menaçant sa bataille pour préserver son conglomérat de métaux tentaculaire.
La GFG Alliance de Gupta a lourdement emprunté à la société de financement de la chaîne d’approvisionnement Greensill Capital, qui s’est effondrée en mars après que GFG a commencé à faire défaut sur des prêts de plus de 5 milliards de dollars.
Les efforts pour refinancer cette dette se sont encore compliqués en mai lorsque le Serious Fraud Office du Royaume-Uni a lancé une enquête sur des soupçons de fraude, de commerce frauduleux et de blanchiment d’argent chez GFG, qui emploie 35 000 personnes dans le monde dans des usines de métaux du Pays de Galles à l’Australie.
Malgré l’enquête, GFG a obtenu le soutien de l’investisseur de dette américain White Oak Global Advisors, un créancier existant qui dirige les efforts de refinancement de l’entreprise.
Dans un podcast d’entreprise diffusé le mois dernier, Gupta a déclaré aux employés qu’un nouvel accord de prêt pour son entreprise australienne était « essentiellement pratiquement conclu », ajoutant que la conclusion de l’accord serait « une grande réussite » et la première étape d’un refinancement plus large. .
Cependant, la finalisation du prêt est au point mort depuis, la direction de GFG indiquant aux employés qu’il est désormais prévu pour la mi-octobre, selon plusieurs personnes familières avec les détails. L’une des personnes a ajouté que la chute des prix des matières premières avait entravé les efforts de White Oak pour convaincre d’autres prêteurs de se joindre au refinancement.
La flambée des prix des métaux est venue à la rescousse de GFG plus tôt cette année, stimulant l’activité dans les mois critiques qui ont suivi l’effondrement de Greensill. Dans le podcast d’août, Gupta a déclaré que son entreprise « défiait complètement la gravité » en raison des prix élevés du minerai de fer et de l’acier, ajoutant qu’il ne pensait pas que ce vent arrière « disparaîtrait rapidement ».
Les prix du minerai de fer se sont toutefois effondrés ce mois-ci, plongeant de plus de 50 % par rapport à leur récent sommet en raison des craintes d’un ralentissement de l’industrie chinoise de la construction. Cela pourrait s’avérer particulièrement problématique pour le refinancement australien car les opérations d’extraction de minerai de fer de GFG sont dans la région. La baisse des prix réduit généralement le montant du crédit qui peut être accordé aux sociétés minières dans le cadre des facilités de prêt de « base d’emprunt ».
GFG a refusé de commenter. White Oak a déclaré: « Le financement est disponible pour l’entreprise et GFG envisage toutes les options compte tenu de la volatilité des prix du minerai de fer. »
L’activité Liberty Steel de Gupta au Royaume-Uni est le troisième sidérurgiste britannique. Les principales usines britanniques ont fonctionné par intermittence cette année, s’appuyant fortement sur les congés payés par le gouvernement qui cesseront ce mois-ci. Cette semaine, GFG a conclu un accord avec les syndicats pour continuer à payer aux employés en congé 80 pour cent de leur salaire, bien que l’accord ne soit actuellement que pour octobre, selon deux personnes familières avec la situation.
« Des activités pour financer un redémarrage de [UK] la fabrication de l’acier à la mi-octobre reste en cours », a déclaré une communication interne, dont une copie a été vue par le Financial Times.
La flambée des prix de l’électricité au Royaume-Uni a également affecté la rentabilité de l’industrie à forte intensité énergétique.
Le refinancement met à l’épreuve la patience du Credit Suisse, dont les clients ont une exposition de 1,2 milliard de dollars aux entreprises de Gupta parce que la banque a investi leur argent dans des produits complexes organisés par Greensill.
Après avoir initialement fait passer une rafale d’ordonnances judiciaires pour pousser les activités principales de Gupta à l’insolvabilité en mars, le Credit Suisse a changé de tactique et a suspendu les « pétitions de liquidation », dans le but de donner à l’entreprise le temps de contracter de nouveaux prêts et de rembourser son exposition.
Le Credit Suisse table sur un premier remboursement de Gupta pour apaiser la pression de 1 000 clients investis dans les fonds, sur les 145 millions de dollars qui leur sont facturés pour couvrir les frais de recouvrement. Les négociateurs de la banque sont de plus en plus frustrés par le temps qu’il a fallu à Gupta pour conclure le refinancement australien, qui rapporterait 200 millions de dollars et a retardé le Credit Suisse vers une distribution plus large de 1 milliard de dollars à ses investisseurs.
« Les choses se sont très bien passées sur le refinancement australien », a déclaré une personne impliquée dans le processus de redressement. « Cela devait être scellé il y a un mois. Nous pensions avoir un accord en place mais nous perdons patience avec Gupta. Nous avons proposé de prolonger les ordonnances de liquidation de bonne foi.
La filiale bancaire de Greensill en Allemagne a également 2,8 milliards d’euros d’exposition à GFG, selon un rapport des créanciers déposé cette année. Greensill Capital elle-même a une exposition supplémentaire de 230 millions de dollars sur son bilan, même si l’entité britannique a été principalement créée pour servir d’intermédiaire entre les emprunteurs et les prêteurs. L’italien Aigis Banca, qui s’est effondré à la suite de l’effondrement de Greensill, était également moins exposé aux activités industrielles et de négoce de matières premières de Gupta.