L’attaque du vendeur à découvert aussi instructive que la « finale perdue de la Ligue des champions », déclare Grenke
Une entreprise de leasing allemande qui a fait l’objet d’une attaque du vendeur à découvert Fraser Perring en 2020 a déclaré qu’elle avait bénéficié des changements qu’elle avait apportés en réponse.
Sebastian Hirsch, directeur financier de Grenke, a déclaré que l’expérience ressemblait à « une finale perdue de la Ligue des champions ». A l’époque « tu as tendance à dire que tu aurais pu t’en passer, mais finalement ça te rend plus fort ».
En septembre 2020, Viceroy Research de Perring a accusé Grenke de fraude comptable. Son stock a ensuite diminué de moitié en quelques jours et, dans les mois suivants, un nouveau directeur général a pris la relève, il a embauché un directeur des risques et abandonné un modèle de franchise controversé qu’il utilisait pendant des années pour conduire son expansion mondiale.
Son fondateur Wolfgang Grenke, dont la famille détient 40% des actions, a également démissionné du conseil de surveillance.
« Nous avons initié de nombreux changements qui étaient nécessaires et appropriés », a déclaré Hirsch au Financial Times, ajoutant que la crise « a accéléré le changement générationnel » au sommet et déclenché des améliorations qui auraient dû être apportées plus tôt.
Grenke et Adler, un groupe immobilier allemand qui a également été dans le viseur de Perring, ressentent également les effets des retombées du scandale Wirecard.
Les régulateurs allemands ont défendu le groupe des paiements contre les critiques soulevées par les journalistes d’investigation et les vendeurs à découvert, dont Perring. En juin 2020, Wirecard a déclaré qu’il manquait 1,9 milliard d’euros en espèces sur ses comptes et qu’il s’est effondré dans l’insolvabilité en une semaine.
L’un des résultats a été un examen plus approfondi des pratiques comptables allemandes, tandis que le régulateur BaFin s’est vu accorder un pouvoir supplémentaire pour vérifier les rapports financiers.
Hirsch a déclaré que Perring « tire en l’air et attend ensuite ce qui va se passer ». La majeure partie des allégations contre Grenke – de blanchiment d’argent, de fausses espèces déclarées et de créances de crédit-bail inexistantes – n’ont pas été prouvées par deux enquêtes mandatées par la société et la BaFin.
Cependant, les enquêtes ont révélé une série de défaillances internes et ont conduit à une correction des états financiers 2019 de Grenke qui a réduit les fonds propres de 90 millions d’euros. Les enquêtes ont coûté à la société environ 15 millions d’euros et la BaFin a mandaté le groupe pour détenir 50 millions d’euros de capital réglementaire supplémentaire.
« Les normes comptables sont toujours une question d’interprétation », a déclaré Hirsch. « Cela ne sert à rien [for us] à débattre avec le commissaire aux comptes et le régulateur.
La BaFin, qui a clos son enquête sur la comptabilité de Grenke, a déclaré au FT qu’elle évaluait toujours si le rapport financier incorrect de 2019 constituait une manipulation de marché.
Grenke n’a pas récupéré la capitalisation boursière de 1,3 milliard d’euros anéantie par l’attaque et Hirsch a reconnu que « ce sera un long voyage pour rétablir la confiance ».
Cependant, il a déclaré que la pandémie de coronavirus et la guerre en Ukraine avaient également fait baisser le cours de l’action de Grenke. « Nous sommes devenus beaucoup plus sélectifs et averses au risque en ce qui concerne les nouvelles affaires dans la pandémie », a-t-il déclaré, ajoutant que cela avait nui aux revenus et aux bénéfices. Plus tôt ce mois-ci, la société a promis aux investisseurs de doubler ses nouvelles activités et son bénéfice net d’ici 2024.
Perring reste très critique à l’égard de l’entreprise. « Le plan de Grenke pour accélérer son activité de location aux niveaux d’avant Covid nécessitera d’énormes dettes », a-t-il déclaré au FT, ajoutant qu’un « retour à la gloire opérationnelle » serait extrêmement tendu financièrement pour l’entreprise. Grenke a refusé de commenter le point de vue de Perring.